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노란봉투법, 권리인가 혼란인가

노란봉투법, 권리인가 혼란인가 노란봉투법은 마침내 국회를 통과했다. 윤석열 정부 시절 두 차례의 거부권 행사로 좌절됐던 법안이 세 번째 시도 끝에 문턱을 넘자, 노동계는 “역사적 결실”을 외쳤고 경영계는 “재앙의 시작”을 경고했다. 한쪽은 20년의 숙원을 풀었다며 환호하고, 다른 쪽은 한국 산업의 미래를 암울하게 내다본다. 그러나 표면의 환호와 우려 너머에 있는 본질은 단순하지 않다. 이 법은 한국 사회의 노동·자본 관계, 더 나아가 국가 경제의 신뢰 구조를 송두리째 흔들 수 있는 변곡점이다. 문제는 그 변곡점이 치밀한 준비와 사회적 합의가 아니라 정치의 밀어붙이기와 해석의 공백 위에서 세워졌다는 사실이다. 법의 탄생 과정은 정치적 공방의 전형이었다. 국민의힘은 필리버스터로 막아섰고, 민주당은 24시간 만에 이를 종결한 뒤 표결로 강행했다. 찬성 183, 반대 3. 결과만 보면 압도적이지만, 이는 사실상 거대 야당의 독주였다. 법의 방향에 대한 사회적 합의는 부족했고, 경영계와 학계

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‘주 4.5일제’ 파업, 개혁인가 특권의 농성인가

‘주 4.5일제’ 파업, 개혁인가 특권의 농성인가 억대 연봉을 받는 은행원들이 주 4.5일제를 내걸고 총파업을 예고했다. 금융노조는 9월 초 쟁의행위 찬반 투표를 시작으로 결의대회와 총파업까지 구체적인 일정을 내놓았다. 국민들이 이 장면을 어떻게 받아들일지는 분명하다. 금융권은 이미 국내 최고 수준의 연봉과 안정된 일자리로 상징되는 집단이다. 청년 구직난은 갈수록 심화되고 ‘쉬었음’으로 분류되는 청년층이 40만 명을 넘는 현실에서, 고임금·안정 고용 집단이 단축 근무를 내세우며 파업을 한다는 사실은 ‘권리 주장’보다는 ‘배부른 투정’으로 비칠 가능성이 크다. 특히 은행이 위기 속에서도 역대급 실적을 올리고 있는 상황에서 국민적 공감을 얻기란 더 어렵다. 주 4.5일제는 단순한 근무 시간 조정이 아니다. 그것은 한국 사회의 경제 구조, 노동시장, 국민 정서 전체를 뒤흔드는 거대한 제도 개편이다. 유럽 일부 국가에서 주 4일제 실험이 이뤄지고, 영국에서는 생산성 유지와 삶의 질 개선이

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인텔을 삼킨 미국, 보조금으로 시작해 지배로 끝났다

인텔을 삼킨 미국, 보조금으로 시작해 지배로 끝났다 미국 정부가 인텔 지분 9.9%를 확보하기로 했다. 주당 20.47달러에 신주 4억 3,300만 주를 인수하는 계약으로, 규모는 89억 달러에 달한다. 의결권 없는 주식이지만, 단일 최대 주주 자리에 오르는 순간 이 사건은 단순한 ‘보조금-투자’ 차원을 넘어선다. 글로벌 반도체 패권 경쟁에서 국가가 직접 지분을 보유해 산업의 운명을 쥐겠다는 새로운 정책 패러다임의 출발점이다. 그동안 보조금은 유인책이었다. 기업의 투자를 이끌어내고, 고용을 창출하고, 공급망을 안정시키기 위한 당근이었다. 그러나 이번 합의는 보조금이 단순한 ‘지원’이 아니라, 주주의 지위로 전환되는 계약적 통제임을 보여준다. 블랙록이 보유한 인텔 지분(8.9%)을 제치고 미국 정부가 최대 주주가 된다는 사실은 그 상징성을 극대화한다. 이는 곧, 인텔이라는 기업이 이제 단순히 민간 주주의 이익을 위해 움직이지 않고, 국가 전략의 연장선에서 경영 방향을 설정해야 함을 의

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휴머노이드 육성 전략, 로봇주 강세와 중장기 전망

휴머노이드 육성 전략, 로봇주 강세와 중장기 전망 정부가 ‘휴머노이드 3대 강국’ 도약 전략을 공식화하면서 로봇 섹터 전반이 강세를 보이고 있다. 8월 25일 장중 기준 레인보우로보틱스(+10.27%), 두산로보틱스(+5.62%), 로보티즈(+22.04%) 등 주요 종목이 급등했고, 유일로보틱스(+7.93%), 티로보틱스(+6.47%), 엔젤로보틱스(+5.73%) 역시 동반 상승했다. 정책 모멘텀에 힘입어 로봇 관련 종목군이 단일 테마를 넘어 구조적 성장 기대를 받고 있는 상황이다. 정책 배경과 산업적 의미 정부가 발표한 경제성장전략에는 ‘피지컬 인공지능(AI) 1등 국가’라는 목표가 포함되어 있으며, 이를 달성하기 위한 7대 기업 과제 중 하나가 바로 범용 휴머노이드 로봇 개발이다. 5년 내 글로벌 3대 강국으로 도약한다는 비전과 함께, 물류 → 제조 → 건설 등 단계별 산업 적용 계획이 구체화됐다. 이는 단순히 기술 개발 지원을 넘어, 국가 차원의 산업 전략으로 로봇을 육성하겠다

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정부, 사상 최대 R&D 예산 편성...과학기술·AI 강국 도약 시동

정부, 사상 최대 R&D 예산 편성...과학기술·AI 강국 도약 시동 2026년도 정부 연구개발(R&D) 예산안이 35조 3000억 원으로 확정되면서, 대한민국 역사상 최대 규모의 과학기술 투자 계획이 본격적으로 가동된다. 이는 단순한 재정 편성이 아니라, 저성장과 복합위기를 돌파하기 위한 전략적 승부수로 해석된다. 이재명 대통령은 국가과학기술자문회의 전원회의에서 “과학기술과 AI가 국가 경쟁력을 결정짓는 시대, 지금이 골든타임”이라며 이번 투자의 상징적 의미를 강조했다. 왜 지금 과학기술 투자인가? 최근 3년간 우리 과학기술계는 연구비 삭감과 PBS(Project Based System, 연구과제중심제도) 폐해로 인해 기초연구 생태계가 크게 흔들렸다. 학생 연구원과 젊은 과학자들이 해외로 빠져나가고, 연구실은 위축되었다. 이 대통령은 이를 “거꾸로 흐른 시간”으로 규정하며, 이번 대규모 투자가 단순한 예산 증액이 아니라 연구 생태계 회복을 위한 구조적 전환이라고 못박았다. 즉, R

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기본소득, 현금은 웃음을 주지만 일자리는 만들지 않는다

기본소득, 현금은 웃음을 주지만 일자리는 만들지 않는다 돈은 주어지는 순간 달콤하다. 주머니가 채워지면 당장의 불안은 줄고, 일상의 여유가 찾아온다. 그러나 경제학자들은 오래전부터 그 여유가 길게 가지 않는다고 말해왔다. 최근 서울에서 열린 세계경제학자대회(ESWC)에서 발표된 연구들은 그 사실을 다시 한번 입증했다. 미국에서 진행된 기본소득 실험은 대표적이다. 샘 올트먼이 주도한 프로젝트는 일리노이와 텍사스의 저소득층 1,000명을 대상으로 매달 1,000달러를 3년간 지급했다. 그 결과는 단순했다. 비교군보다 연평균 노동소득이 2,000달러나 줄었고, 근로자와 배우자 모두 주당 노동시간을 줄였다. 기대했던 것처럼 여유 시간을 교육이나 재취업에 투자하지도 않았다. 돈이 생활을 안정시켰지만, 노동 의욕은 줄어들었다. 한국에서도 비슷한 결과가 나왔다. 서울대 이정민 교수가 분석한 ‘서울 디딤돌 소득’ 시범사업은 저소득층에 현금을 지원했을 때 노동소득이 25% 줄고, 고용률은 12%포인

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세계 1위의 착시, 한국 산업의 뼈아픈 경고

세계 1위의 착시, 한국 산업의 뼈아픈 경고 세계 1위라는 타이틀은 언제나 달콤하다. 2010년대 초반, 한국은 디스플레이·전자부품·조선 기자재 등 여러 분야에서 ‘세계 1위 기업’을 쏟아냈다. 정부가 2013년 인증한 세계시장 점유율 1위 중소·벤처기업만 63곳. 그러나 불과 10년이 지난 지금, 그중 22곳은 적자나 폐업·매각으로 생존의 벼랑 끝에 내몰렸다. 35%가 스스로 무너진 것이다. 대표적 사례가 크루셜텍이다. 2006년 세계 최초로 손가락 움직임을 읽는 ‘광조이스틱(OTP)’을 상용화해 블랙베리에 독점 공급하면서 세계 시장의 80%를 장악했다. 그러나 애플과 삼성이 터치스크린 스마트폰을 내놓자, 블랙베리의 몰락과 함께 OTP도 애물단지가 되었다. 크루셜텍은 포기하지 않았다. 흑자로 쌓아둔 1,000억 원을 연구개발에 쏟아 스마트폰 지문인식 시스템을 세계 최초로 내놓고, 화웨이·샤오미에 납품하며 2016년 매출 3,200억 원으로 부활했다. 하지만 중국 오필름 같은 저가

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퇴직연금에 개인투자용 국채 담는 방안, 왜 중요한가

퇴직연금에 개인투자용 국채 담는 방안, 왜 중요한가 정부가 퇴직연금 계좌에 ‘개인투자용 국채’를 편입하는 방안을 검토하고 있다. 이는 단순히 투자 상품 하나가 추가되는 차원이 아니라 국가 재정 운영, 개인 투자자 혜택, 퇴직연금 제도 개편이 모두 얽혀 있는 중요한 사안이다. 개인투자용 국채란 무엇인가 개인투자용 국채는 2023년 6월 도입된 새로운 형태의 국채이다. 기존에는 국채 발행 과정이 복잡해 개인이 직접 발행 시점에 참여하기 어려웠다. 보통은 기관투자자가 인수한 뒤 2차 시장에서 거래되는 국채를 개인이 매수하는 방식이었다. 그러나 개인투자용 국채가 생기면서 개인도 발행 단계에서 국채를 직접 매수할 수 있게 되었다. 이 상품에는 몇 가지 특징적인 혜택이 있다. 가장 큰 장점은 세제 혜택이다. 개인투자용 국채에서 발생한 이자 소득은 15.4% 분리과세로 종결된다. 원래대로라면 금융소득이 연 2,000만 원을 넘을 경우 금융소득종합과세에 포함되어 구간별로 최고 49.5%까지 과세될

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EU는 15%로 막았지만, 한국은 아직 말뿐이다

EU는 15%로 막았지만, 한국은 아직 말뿐이다 미국이 쏘아 올린 초고율 관세 카드가 세계 무역 질서를 다시 흔들고 있다. 반도체에는 최대 100%, 의약품에는 무려 250%에 달하는 관세를 매기겠다는 선언은 단순한 압박이 아니라, 글로벌 공급망의 힘의 균형을 다시 짜겠다는 전략적 행보에 가깝다. 그런데 여기서 눈에 띄는 차별적 결과가 나타났다. 유럽연합(EU)은 미국과의 협상 끝에 의약품·반도체에 대해 관세율을 15% 상한으로 묶는 문서 합의를 받아냈다. 문서로 보장받았다는 점이 핵심이다. 다른 국가들과 달리, 유럽은 “관세 폭탄”의 불확실성에서 벗어났고, 미국 시장 내 가격 경쟁력을 안정적으로 지킬 수 있는 안전망을 확보했다. 문제는 한국이다. 한국 역시 지난달 미국과 무역 합의를 맺었고, 당시 최혜국대우(MFN)를 보장받았다고 발표했다. “다른 나라보다 불리하지 않게 하겠다”는 구두 약속이 전부였다. 표면적으로는 EU와 같은 대우를 받을 수 있다고 해석할 수 있지만, 법적 구속

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낯선 친절이 남기는 흔적

퇴근 시간의 지하철은 늘 같은 풍경이었다. 서둘러 올라탄 사람들, 서로 눈을 마주치지 않으려는 듯 핸드폰 화면만 들여다보는 사람들, 무표정하게 지나는 정거장. 나 역시 그 무리에 섞여 있었다. ‘오늘 하루도 버텼다’는 안도와 ‘내일도 또 똑같겠지’라는 체념 사이에서, 피곤함만이 뚜렷했다. 그런데 그날은 조금 달랐다. 한 정거장을 지나자, 내 앞자리에 앉아 있던 대학생 또래의 청년이 갑자기 몸을 일으켰다. 그리고 아무렇지 않다는 듯 손짓하며 자리를 권했다. 순간 얼떨떨했다. 앉을 나이도 아니고, 특별히 힘들어 보이지도 않았을 텐데 왜 나에게. 반사적으로 고개를 저으며 “괜찮습니다”라고 대답했지만, 마음 한쪽이 묘하게 울렸다. 별것 아닌 듯한 그 제스처가 이상하리만치 오래 남았다. 돌아보니 하루 종일 쫓기듯 살았다. 밀린 업무, 회의, 메신저 알림. ‘빨리 처리해야 할 것’만 좇으며, 정작 눈앞의 사람들은 똑바로 바라보지 못했다. 편의점에서 마주친 점원의 인사에 대답하지 않았고, 동료가

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기술은 가속, 사회는 제동: 한국 경제의 충돌 지점

기술은 가속, 사회는 제동: 한국 경제의 충돌 지점 한국 경제는 지금 극단의 갈림길에 서 있다. 잠재성장률은 이미 2% 아래로 떨어졌고, 실제 성장률은 그마저도 밑돈다. 제조업 고용 비중은 15.5%로 사상 최저다. 산업의 뼈대가 흔들리고 있다. 인구 구조 역시 뒤틀리고 있다. 생산가능인구는 2020년대 초반 정점을 찍은 뒤 내리막길에 들어섰다. 청년 고용은 단 한 달 만에 15만 명 가까이 줄었다. 성장의 엔진은 꺼지고, 일할 사람은 줄어드는 구조적 위기가 우리 앞에 겹겹이 쌓이고 있다. 그러나 반대편에는 전례 없는 기회가 있다. 인공지능(AI). 단순한 신기술이 아니라, 산업 전반의 작동 방식을 근본부터 바꿀 수 있는 대전환의 기폭제다. 정부가 이를 “마지막 골든타임”이라 부르는 이유가 여기에 있다. 최근 정부는 민간과 손잡고 100조 원 규모의 투자 펀드를 조성하고, 2026년 연구개발 예산을 35.3조 원까지 늘려 사상 최대 투입을 예고했다. 울산의 51억 달러 데이터센터,

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재정자립도 10%의 역설: 추석 지원금이 드러낸 지방의 민낯

재정자립도 10%의 역설: 추석 지원금이 드러낸 지방의 민낯 추석을 앞두고 전북 부안·고창, 전남 영광이 나란히 ‘민생지원금’ 지급을 선언했다. 액수도 작지 않다. 부안은 1인당 30만 원, 고창은 20만 원, 영광은 50만 원이다. 영광은 올해 설에 이미 같은 금액을 풀었으니, 주민 한 사람에게만 100만 원을 쥐여준 셈이다. 표면적으로는 훈훈하다. 물가 상승과 폭염 피해 속에서 당장의 주머니를 채워주는 일만큼 체감 효과가 분명한 정책도 드물다. 그러나 통계를 들여다보는 순간, 훈훈함은 금세 의문으로 바뀐다. 이들 지역의 재정자립도는 10% 언저리다. 전체 예산 100 가운데 10만 스스로 벌고, 나머지 90은 중앙정부 교부세와 보조금으로 채운다. 쉽게 말해 ‘내 돈’이 아니라 ‘남이 준 돈’으로 현금을 풀고 있다는 뜻이다. 여기서 드는 질문은 단순하다. 스스로 벌 수 없는 구조라면, 왜 ‘쓰는 방식’만은 이토록 과감한가. 재정자립도는 사실 숫자 이상의 함의를 가진다. 그 수치는

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파월의 잭슨홀, 금리 인하가 아니라 시대 전환이다

파월의 잭슨홀, 금리 인하가 아니라 시대 전환이다 제롬 파월이 잭슨홀에서 꺼낸 메시지는 단순한 금리 인하 시그널이 아니다. 시장은 당연히 반응했다. 뉴욕 증시는 치솟았고 국채 수익률은 급락했다. 투자자들은 그 순간 9월 연방공개시장위원회에서의 금리 인하를 기정사실로 받아들였다. 그러나 정작 중요한 대목은 금리 수준이 아니다. 파월이 무너뜨린 것은 지난 5년간 유지해온 통화정책의 틀 그 자체였다. 그는 고용과 물가 사이의 위험 균형이 바뀌었다는 점을 강조했고, 연준은 더 이상 평균 인플레이션 목표라는 이름의 실험을 이어가지 않겠다고 선언했다. 코로나 이후의 유동성과 공급망 혼란 속에서 물가 폭등을 용인했던 전략은 실패로 끝났고, 그 후폭풍은 저소득층의 삶에 깊은 상처를 남겼다. 이제 연준은 다시 전통적 2% 목표로 돌아가며, 인플레이션에 대해선 더 단호해지고 고용 둔화에는 더 민감해졌다. 시장은 이를 환영했지만 그 환호의 진짜 이유는 아이러니하다. 투자자들은 파월의 전환을 곧바로 금리

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생애 최초 청년 국민연금, 3개월 지원이 남기는 질문

생애 최초 청년 국민연금, 3개월 지원이 남기는 질문 만 18세가 되는 청년에게 국가가 국민연금 보험료 3개월을 대신 내주겠다는 정책이 등장했다. 이름은 ‘생애 최초 청년 국민연금’. 단어만 들으면 작은 시혜 같지만, 그 안에는 한국 사회가 피할 수 없는 구조적 질문이 숨어 있다. 먼저 맥락을 보자. 지금 18~24세 청년의 국민연금 가입률은 24.3%. OECD 국가 평균이 80%라는 점을 떠올리면 절반에도 못 미친다. 이유는 단순하다. 대학, 군 복무, 취업난이 겹치면서 노동시장 진입 자체가 늦어지고, 연금은 ‘첫 월급에서 떼이는 돈’으로만 다가오기 때문이다. 이 시차는 곧 연금액 격차로 직결된다. 취업이 5년 늦고 실업이 10년 길어지면, 수령액이 30% 이상 줄어든다는 분석이 이미 나와 있다. 정부가 내세운 처방은 간단하다. “첫 단추를 꿰어주자.” 2027년부터 만 18세 청년이 처음 가입하면 3개월 보험료를 국가가 지원한다. 만약 26세까지 신청하지 않아도 정부가 직권으로

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세계 최초 디지털 보조금, 정책인가 화폐정치인가

세계 최초 디지털 보조금, 정책인가 화폐정치인가 내년부터 일부 국고보조금이 현금이나 바우처가 아닌 디지털화폐로 지급된다. 한국은행이 만든 블록체인 기반 시스템 위에서 시중은행이 발행하는 예금토큰이 전자지갑에 송금되고, 그 돈은 정해진 곳에서만 쓸 수 있다. 세계 최초의 실험이라는 수식어가 붙지만, 이 제도가 던지는 물음은 단순히 기술의 앞섬이 아니다. 돈의 성격을 바꾸겠다는 국가의 의지가 그 안에 담겨 있다. 정부의 논리는 간명하다. 보조금은 해마다 불어나 올해 112조 원을 넘어섰고, 그만큼 부정수급과 오남용도 기록을 갈아치웠다. 연구개발 지원금이 술자리 비용으로, 시제품 제작비가 개인 용도로 빠져나가는 일이 드물지 않다. 디지털화폐는 이 고리를 끊는다. 모든 거래는 블록체인 장부에 남고, 송금은 곧장 이뤄지며, 수수료는 사라진다. 행정 효율, 지급 속도, 정책 집행의 투명성. 표면만 보면 누가 봐도 합리적이다. 그러나 돈은 단순한 행정의 수단이 아니다. 화폐는 사용자의 자유를 전

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아이폰 시대의 종말? AI가 여는 차세대 플랫폼 전쟁

아이폰 시대의 종말? AI가 여는 차세대 플랫폼 전쟁 아이폰은 지난 15년간 스마트폰 혁명의 얼굴이었다. 주머니 속 인터넷, 앱스토어 생태계, 카메라와 음악까지 하나로 묶은 경험은 애플을 단순한 제조사가 아니라 생활 양식을 바꾸는 기업으로 만들었다. 그러나 지금의 흐름은 그 혁신의 빛이 서서히 바래고 있음을 보여준다. 스마트폰의 경쟁 무대가 더 이상 하드웨어의 정교함이나 디자인의 완성도가 아니라, AI가 사용자의 일상을 얼마나 새롭게 조직하느냐로 이동했기 때문이다. 애플은 여전히 세계에서 가장 강력한 브랜드지만, AI 전환 앞에서는 망설이는 모습이 드러난다. 자체 AI 모델은 오픈AI의 GPT-4보다 2년 이상 뒤처졌다고 내부 평가가 나왔는데, 이는 곧 애플의 강점이었던 ‘폐쇄적 완성도’가 이번에는 오히려 발목이 되는 순간임을 뜻한다. 개인정보 보호를 위해 서버 대신 기기 내부에서 모든 연산을 처리하는 ‘온디바이스 전략’은 한때 애플의 철학을 상징했지만, 거대한 파라미터를 요구하는

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코스피 3000선, 바닥 신호인가 덫인가

코스피 3000선, 바닥 신호인가 덫인가 이번 주 코스피는 3000~3280선에서 등락이 예상된다. 그러나 단순한 지수 범위보다 중요한 것은 그 속을 지탱하는 힘이다. 지금 시장은 세 가지 축에서 움직인다. 글로벌 완화 기대, 정치적 모멘텀, 국내 정책 불확실성. 이 셋이 어떤 균형을 이루느냐에 따라 3000선은 바닥일 수도, 덫일 수도 있다. 우선 가장 강력한 외부 요인은 미국의 금리 인하다. 파월 의장은 잭슨홀 미팅에서 “노동 수요와 공급이 동시에 둔화되는 기묘한 균형”을 언급하며, 고용 둔화를 이유로 정책 기조 전환 가능성을 밝혔다. 이 발언 직후 연방기금 금리선물 시장은 9월 25bp 인하 확률을 91%까지 반영했다. 뉴욕 증시 3대 지수는 1% 이상 급등했고, 미 10년물 국채 금리는 10bp 하락했다. 글로벌 자금 흐름은 이미 선회했다. 달러 인덱스는 104선까지 밀리며 원화 강세를 뒷받침했고, 원/달러 환율은 1330원대에서 1310원 초반으로 내려왔다. 환율 안정과 금

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연 7% 하이일드 채권, 왜 1조가 몰렸을까

연 7% 하이일드 채권, 왜 1조가 몰렸을까 연 7%대 금리를 제공하는 하이일드 채권에 자금이 몰리고 있다. 최근 미국 대표 하이일드 채권 ETF인 HYG에는 한 달 사이 1조 6000억 원이 넘는 자금이 유입되었고, SPHY에도 수천억 원이 들어왔다. 미국 중앙은행의 금리 인하 가능성이 높아지면서 투자자들이 위험자산 가운데서도 수익성이 높은 채권으로 눈길을 돌린 결과다. 하이일드 채권은 신용등급이 BB+ 이하인 기업이 발행하는 회사채다. 기본적으로 부도 위험이 크지만 그만큼 금리가 높다는 특징을 지닌다. 주식에 비해 변동성은 낮고, 국채나 우량채에 비해 수익률은 높기 때문에 중위험·중수익을 원하는 투자자들에게 매력적인 선택지가 된다. 지금 자금이 몰리는 이유는 금리 인하가 임박했다는 기대감 때문이다. 금리가 내려가면 기업의 이자비용이 줄어들어 부도율이 낮아진다. 특히 자금조달에 취약한 중소기업이 많은 하이일드 시장은 금리 인하 국면에서 상대적 수혜를 크게 누리게 된다. 최근 하이일

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패션 유니콘의 데뷔 무대, 무신사 IPO 전망

패션 유니콘의 데뷔 무대, 무신사 IPO 전망 2001년, 온라인 커뮤니티 게시판 한쪽 구석에 ‘무진장 신발 사진이 많은 곳’이라는 다소 장난스러운 이름으로 작은 커뮤니티가 생겼다. 그것이 바로 오늘날 국내 최대 패션 플랫폼으로 성장한 무신사의 시작이었다. 20여 년이 지난 지금, 무신사는 단순한 온라인 쇼핑몰을 넘어 패션·뷰티·스포츠·라이프스타일을 아우르는 종합 플랫폼으로 자리잡았고, 드디어 기업공개(IPO)라는 다음 무대를 준비하고 있다. IPO(Initial Public Offering)는 기업이 일반 투자자 앞에 처음으로 자기 주식을 공개하는 과정이다. 쉽게 말해 지금까지는 소수의 투자자만 지분을 가질 수 있었던 회사가, 주식시장을 통해 누구나 사고팔 수 있게 되는 것이다. 기업 입장에서는 상장을 통해 대규모 자금을 조달할 수 있고, 투자자 입장에서는 빠르게 성장하는 회사의 지분을 나눠 가질 기회가 열린다. 다만 IPO 과정에서 공모주 가격 산정은 항상 뜨거운 논쟁거리다. 기

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관치금융, 글로벌 자본이 직접 움직인 이유

관치금융, 글로벌 자본이 직접 움직인 이유 투자은행은 언제나 세상의 변화를 가장 먼저 감지한다. 숫자에 매달리는 기계적 존재 같지만, 실제로는 냄새를 맡는 사냥개에 가깝다. JP모간과 모건스탠리 같은 글로벌 IB들이 9월, 그것도 예정에 없던 시점에 한국을 찾아온다는 소식은 가볍게 들을 일이 아니다. 연초에 형식적인 점검 차 들르던 과거와 달리, 이번 행보는 한국 금융정책의 변화를 직접 확인하고자 하는 본격적인 움직임이다. 시장에 번지고 있는 우려, 즉 정부가 금융을 지나치게 통제한다는 의심이 사실인지 따져보겠다는 뜻이다. 새 정부가 출범한 이후 금융권에는 정책 드라이브가 쏟아졌다. 연체 7년 이상, 5천만 원 이하의 개인 부채 16조 원을 탕감한다는 방안이 발표되었고, 올해 말까지 빚을 갚으면 기록 자체를 지워주겠다는 ‘신용사면’도 뒤따랐다. 여기에 대통령의 발언 한마디로 100조 원 규모의 ‘국민성장펀드’가 거론되더니, 금융회사들의 자금을 사실상 갹출하는 논의가 본격화됐다. 최근

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삼성 지분 요구한 미국, 동맹을 인수하다

삼성 지분 요구한 미국, 동맹을 인수하다 미국이 삼성전자 지분을 원한다. 칩스법 보조금을 주는 대신, 회사의 일부를 내놓으라는 것이다. 지원이 아니다. 거래도 아니다. 사실상 압수다. 삼성전자는 이미 미국의 요구를 들어줬다. 중국 투자를 줄였고, 국내 투자와 고용까지 희생하며 텍사스와 오하이오에 수십조 원을 쏟아부었다. 그 결과 미국은 자국 내 반도체 공급망을 확보했고, 경제안보라는 명분도 챙겼다. 그러나 그걸로 끝나지 않았다. 이제는 지분이다. 회사의 살점까지 달라는 것이다. 칩스법은 처음부터 반도체를 미국 땅에 묶어두기 위한 제도였다. 보조금은 겉으로는 지원이었지만 실제로는 강제였다. 여기에 지분 요구까지 얹히면 상황은 완전히 달라진다. 보조금은 지원금이 아니라 지분 매입 대금이 된다. 인텔이나 마이크론 같은 자국 기업을 국유화하는 문제라면 미국 내부의 일일 수 있다. 그러나 외국 기업, 그것도 한국 경제를 떠받치는 삼성전자의 지분을 요구하는 순간, 그것은 명백한 주권 침해다.

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[부동산 PF] EP.4_구조조정의 허상

[부동산 PF] EP.4_구조조정의 허상 2025년 현재 정부와 금융당국은 부동산 PF 위기의 확산을 막기 위해 총력 대응에 나서고 있다. 표면적으로는 “연착륙”을 위한 정상화 프로그램이라 불리지만, 실상을 뜯어보면 근본적 해법이라기보다 시간을 벌기 위한 응급처치에 가깝다. 금융사는 부실을 드러내지 않으려 애쓰고, 정부는 시장 충격을 최소화하려고 땜질식 개입을 반복한다. 그러나 그사이 미분양은 늘고, 지방 건설 현장은 멈추고, 투자자들의 불안은 깊어진다. 위기의 구조는 그대로인데, 해법은 ‘손실의 이연’에 머물러 있는 것이다. 금융당국은 2024년부터 PF 정상화 프로그램을 가동했다. 캠코(한국자산관리공사)와 보증기관이 부실 프로젝트 채권 일부를 인수하거나 보증을 서 주는 방식이다. 2025년 6월까지 편입된 프로젝트만 약 12조 원 규모. 그러나 내부적으로 ‘정상화 가능’으로 분류된 비중은 절반에 못 미친다. 나머지는 회생 불가능, 즉 청산 수순을 밟아야 한다는 의미다. 다시 말해

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중대재해, 이제는 연임도 입찰도 막는다

중대재해, 이제는 연임도 입찰도 막는다 정부가 또 하나의 칼날을 꺼냈다. 국민연금 등 기관투자가의 행동 지침인 ‘스튜어드십 코드’에 중대재해 리스크를 반영하겠다는 것이다. 지금까지는 지배구조에 집중돼 있던 지침을 ESG 전체로 확장하면서, 산업재해까지 투자 판단의 기준에 넣겠다는 선언이다. 만약 이 방안이 확정된다면, 산재 사고가 많은 기업의 경영자는 기관투자가의 반대로 연임조차 막힐 수 있다. 경영 의사결정은 주주가 아니라, 사고 통계에 의해 재단된다. 정부는 공공입찰 제재도 동시에 강화한다. 지금은 동시 2명 이상 사망이 기준이지만, 앞으로는 ‘연간 다수 사망자 발생’이라는 모호한 잣대가 추가된다. 다수란 몇 명인가. 2명, 3명, 아니면 10명? 정의되지 않았다. 이 기준은 특히 현장이 많은 대형 건설사에 치명적이다. 사고 가능성이 높다는 이유만으로 시장에서 배제된다면, 공공공사는 대기업이 빠지고 중견사들이 주저앉는다. 결과는 뻔하다. 공사비 상승, 분양가 인상, 결국 국민 부

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“여성도 군대 간다?” 국회가 던진 폭탄

“여성도 군대 간다?” 국회가 던진 폭탄 국민 절반이 군대를 다녀온 나라. 그런데 이제 나머지 절반에게도 문이 열릴까? 지난 8월 19일, 김미애 국민의힘 의원이 여성도 현역병으로 복무할 수 있도록 하는 병역법 개정안을 발의했다. 배경은 분명하다. 저출생으로 병력 자원이 급감하는 상황에서, 더 이상 기존 방식만으로는 50만 명 상비군 체제를 유지하기 어렵다는 현실이다. 현행법상 여성도 지원을 통해 복무할 수 있지만, 실제로는 장교·부사관에 한정돼 왔다. 이번 개정안은 현역병의 문까지 열겠다는 것이다. 찬성 논리는 단순하다. 병력 부족 문제는 당장 시급한 과제다. 성별을 가리지 않고 다양한 인재가 군에 참여할 수 있다면 국가 안보에도, 성평등에도 도움이 된다는 주장이다. ‘자발적 지원’이라는 점에서 강제 징집과는 다르다는 것도 강조된다. 그러나 반대 목소리도 거세다. 이미 갈등이 심한 성별 문제에 기름을 붓는 법안이 될 수 있다는 지적이다. 군 조직 문화가 여성 현역을 제대로 소화할

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군 적금, 제대와 동시에 통장에 2천만 원이 찍히는 이유

군 적금, 제대와 동시에 통장에 2천만 원이 찍히는 이유 군 생활 동안 정말로 목돈을 만들 수 있을까? 월급이 많지 않은데도 답이 ‘그렇다’가 되는 이유는 장병내일준비적금, 이른바 군적금이 일반 적금과 구조부터 다르기 때문이다. 누가 가입할 수 있느냐고 묻는다면 현역병·상근예비역·사회복무·대체복무 요원처럼 복무 중인 사람에게만 열려 있는 ‘전용’ 통장이라고 답하면 된다. 무엇이 특별하냐고 또 묻는다면 세금이 0이라 이자를 온전히 받는다는 것, 시중 적금보다 높은 금리가 붙는다는 것, 그리고 납입액에 대해 정부가 매칭지원금을 얹어준다는 것 세 가지가 동시에 붙는다고 말하겠다. 그렇다면 언제, 어디서 어떻게 여는 게 최선일까? 가장 간편한 길은 신병교육대에서 은행 직원이 현장 개설을 도와줄 때 즉시 가입하는 것이다. 자대에서 하려면 행정반에서 ‘가입자격 확인서’를 떼서 휴가·외출 때 은행을 찾아야 하고, 사회복무·대체복무는 소속기관을 통해야 하니 시작 시점의 마찰이 커진다. 그 사이 2

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카드만 많이 써도 30만 원 돌려받는다고? ‘상생페이백’ 제대로 정리

카드만 많이 써도 30만 원 돌려받는다고? ‘상생페이백’ 제대로 정리 카드만 많이 써도 돈을 돌려준다? 얼핏 들으면 이벤트성 마케팅 같죠. 하지만 이번에는 정부가 직접 내놓은 민생 대책입니다. 2025년 9월부터 11월까지, 카드 소비를 늘린 만큼 디지털 온누리상품권으로 환급을 받을 수 있는 ‘상생페이백’ 제도가 시행됩니다. 도대체 어떤 혜택이 있길래? 작년 같은 기간보다 카드 사용액이 늘어나면, 늘어난 금액에 대해 월 최대 10만 원, 3개월 합산 최대 30만 원을 돌려받을 수 있습니다. 환급 방식은 디지털 온누리상품권이어서 전통시장, 동네 상점가 등에서 바로 쓸 수 있죠. 게다가 추가로 ‘상생소비복권’이라는 이벤트도 열려, 총 2,025명에게 약 10억 원 규모의 경품이 지급됩니다. 어떻게 신청하고, 언제 받을 수 있지? 참여 절차는 복잡하지 않습니다. 지정된 카드사를 통해 신청하고, 카드사에서 사용 내역을 집계해 환급 기준을 확인합니다. 환급금은 다음 달에 지급되는데, 온누리상

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43억 원 회사 자금 코인 투자, 법정에 선 황정음

43억 회사 돈 빼내 코인에 올인…황정음, 징역 3년 구형 연예계에서 또 한 번 충격적인 소식이 나왔습니다. 배우 황정음이 자신이 세운 기획사 자금을 빼내 코인 투자에 썼다가, 검찰로부터 징역 3년을 구형받은 겁니다. 무슨 일이 있었던 걸까? 황정음은 2022년 초, 자신이 운영하던 1인 기획사 자금에서 7억 원을 ‘가지급금’ 명목으로 빼내 암호화폐에 투자하기 시작했습니다. 이후 같은 방식으로 13차례에 걸쳐 총 42억 원 이상을 코인에 넣은 것으로 드러났습니다. 단순한 투자 실패가 아니라, 회사 돈을 개인 투자에 쓴 ‘횡령’이 된 겁니다. 돈은 다 날린 걸까? 그 과정에서 본인 세금과 카드값, 대출이자까지 회사 돈으로 충당했다는 사실도 밝혀졌습니다. 하지만 이후 황정음은 사재를 처분해 전액을 변제했고, 법인과의 금전 관계는 모두 정리했다고 합니다. 쉽게 말해, 돈은 다시 갚았다는 거죠. 황정음은 뭐라고 했나? 첫 재판에서 황정음은 공소 사실을 모두 인정했습니다. 다만 “회사 수익은

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“PBR 10 맞나요?” 한 마디가 불러온 파장

“PBR 10 맞나요?” 한 마디가 불러온 파장 구윤철 경제부총리 겸 기획재정부 장관의 발언이 시장에 큰 파문을 일으켰습니다. 19일 국회 기획재정위원회 회의에서 국내 주식시장 PBR을 묻는 질문에 “10 정도 아니냐”고 답한 겁니다. 하지만 실제 코스피 PBR은 1.0 수준. 숫자 하나의 착오가 개인투자자와 전문가들의 분노를 불러온 이유는 단순히 지식의 문제가 아니었습니다. “국가 경제 수장을 신뢰할 수 있겠느냐”라는 질문으로 번진 겁니다. 잠깐, PBR이 뭐길래? PBR(Price Book Value Ratio, 주가순자산비율)은 주가를 주당 순자산으로 나눈 값입니다. 기업 가치 평가의 가장 기본적인 지표 중 하나죠. 한국 코스피의 평균은 약 1.0으로, 대만(2.4), 신흥국 평균(1.8)보다 낮습니다. 이 때문에 ‘한국 증시 저평가’ 논의가 늘 따라붙습니다. 그런데 경제부총리가 이를 “10”이라고 착각했다면, 투자자 입장에서는 허탈할 수밖에 없습니다. 왜 이렇게까지 화가 났을

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『투자지표 정복 EP.1』 PBR, 숫자 하나로 시장 읽는 법

[투자지표 정복] EP.1_PBR, 숫자 하나로 시장 읽는 법 PBR이란 무엇인가? 주식시장에서 자주 언급되는 단어지만, 정작 정확히 이해하지 못하는 경우가 많습니다. PBR은 Price to Book ratio, 즉 주가순자산비율입니다. 공식은 단순합니다. PBR = 주가 ÷ BPS(주당순자산가치) BPS = (자산 – 부채) ÷ 발행주식수 즉, 한 주를 가졌을 때 그 회사가 청산되면 주주가 가져갈 수 있는 1주당 순자산가치가 BPS, 그 BPS에 비해 주가가 몇 배인지 나타내는 것이 PBR입니다. 숫자만 보면 놓치는 함의 단순히 PBR이 1보다 낮다고 “헐, 자산보다 싸네? 저평가네!”라고 단정짓는 건 위험합니다. 기업의 장부가치와 시장의 평가는 다르게 움직입니다. 시장은 장부에 없는 무형의 가치, 미래 성장성, 지배구조, 배당정책, 국가 리스크까지 반영합니다. 그래서 PBR은 숫자 자체보다, 그 숫자가 왜 나왔는지 해석하는 과정이 중요합니다. 실제 사례로 보는 PBR 이제 실제

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『투자지표 정복 EP.2』 PER, ROE, EPS와 얽힌 PBR의 쓰임새

『투자지표 정복 EP.2』 PER, ROE, EPS와 얽힌 PBR의 쓰임새 PER vs PBR : 무엇이 다를까? 많은 투자자들이 헷갈리는 부분입니다. PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)은 모두 “주가가 비싸냐, 싸냐”를 가늠하지만 기준이 다릅니다. PER = 주가 ÷ EPS(주당순이익) → 이익 대비 얼마나 비싼가? PBR = 주가 ÷ BPS(주당순자산가치) → 자산 대비 얼마나 비싼가? 예를 들어, 어떤 회사가 매년 1주당 5천 원 이익을 내는데 주가가 5만 원이라면 PER은 10. 이익 10년치를 선반영한 주가입니다. 반면 같은 회사의 장부상 순자산이 10만 원이라면, PBR은 0.5. 자산가치 대비 주가가 절반이라는 뜻이죠. 즉, PER은 현재 벌어들이는 힘을 본다, PBR은 기초 체력을 본다. ROE와 PBR의 밀접한 연결 ROE(자기자본이익률)는 순이익 ÷ 자기자본입니다. 자본을 얼마나 효율적으로 굴리는지를 보여주죠. 시장에서는 ROE와 PBR 사이에 일정한 법

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『투자지표 정복 EP.3』 저PBR 가치주 vs. 고PBR 성장주

『투자지표 정복 EP.3』 저PBR 가치주 vs. 고PBR 성장주 주식시장에서 PBR(주가순자산비율)은 단순한 숫자가 아니라 시장이 기업을 바라보는 시선입니다. 이번 편에서는 실제 사례를 통해 저PBR 가치주와 고PBR 성장주를 어떻게 해석하고 투자 전략에 연결할 수 있을지 살펴보겠습니다. 저PBR 기업은 왜 저평가일까? 저PBR은 표면적으로 ‘싸 보이는 주식’입니다. 주당순자산가치(BPS)가 20만 원인데, 주가가 6만 원이라면 PBR은 0.3. 장부가치 대비 70% 할인된 가격이라는 의미입니다. 대표적인 사례가 금융주와 전통 제조업입니다. 예를 들어 KB금융의 PBR은 0.3대입니다. 은행은 거대한 자산(대출금, 채권)을 갖고 있어 BPS는 높습니다. 그러나 ROE(자기자본이익률)는 7~8%에 그치기 때문에, 시장은 높은 프리미엄을 주지 않습니다. 안정성은 있지만 성장성은 제한적이라는 판단이죠. 또 다른 사례인 현대차는 PBR 0.6 내외에서 거래됩니다. 글로벌 자동차 시장 점유

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고금리 특판 적금, 지금 어떤 상품들이 있나

고금리 특판 적금, 지금 어떤 상품들이 있나 은행과 저축은행이 예금 금리를 줄줄이 낮추는 와중에도, 소비자들은 여전히 연 5% 이상을 노릴 수 있는 ‘특판 적금’으로 몰리고 있다. 특히 1만원, 5000원 단위로 매일 붓는 소액 단기 적금부터, 매달 이자가 지급되는 이색 상품까지 등장하면서, 금리 하락기에 대응하는 새로운 금융 습관이 퍼지고 있다. 단순히 “높은 금리”를 쫓는 것이 아니라, 어떤 조건을 충족해야 하는지, 어떤 전략으로 활용해야 하는지가 소비자 선택의 관건이 된다. OK저축은행은 8월 14일, 최고 연 20.25% 금리를 내건 ‘OK트라이적금’을 출시했다. 숫자만 보면 믿기 어려운 금리다. 하지만 조건을 보면 맥락이 보인다. 기본금리는 연 4%이며, 가입자가 30일간 하루도 빠짐없이 납입하면 1%포인트가 붙는다. 여기에 럭비 드라마 ‘트라이: 우리는 기적이 된다’ 시청 인증을 제출하면 무려 15.25%포인트가 추가되어 최대 20.25% 금리에 도달한다. 납입 방식은 하

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한 달 새 57% 폭등, 이더리움의 반란: 비트코인 독주 흔든다

한 달 새 57% 폭등, 이더리움의 반란: 비트코인 독주 흔든다 [핵심 브리프] 2025년 8월 17일, 이더리움이 국내 거래소에서 처음으로 600만 원을 돌파했다. 불과 한 달 만에 57.2% 급등한 결과다. 글로벌 시장에서도 4700달러 선에 안착하며 2021년 기록한 사상 최고가(4891.70달러)에 근접했다. 같은 기간 비트코인이 강보합에 머문 것과 대비된다. 상승의 배경에는 글로벌 기관투자가의 대규모 매수(이더리움 현물 ETF 거래액 누적 165조 원) 미국 의회의 스테이블코인 제도화 법안(지니어스법) 통과 이더리움 네트워크의 기술 업그레이드(거래 속도·수수료 개선) 미국 상장사들의 이더리움 보유 확대 Fed의 금리 인하 기대 등 거시경제 환경 변화가 복합적으로 작용했다. 다만 단기간 급등에 따른 차익실현 매물과 투자심리 급랭 가능성도 동시에 지적된다. 원문 보러가기: https://www.hankyung.com/article/2025081743491 [머스의 시선] 이더리

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트럼프發 글로벌 경제 ‘혼돈’...달러는 웃고 있다

트럼프發 글로벌 경제 ‘혼돈’...달러는 웃고 있다 [핵심 브리프] 2025년 8월 16일, 달러인덱스는 97.7로 100선 아래로 내려앉으며 ‘약달러’ 논란이 일었지만, 이는 표면적 착시에 불과하다. 실제로 글로벌 외환거래의 88%, 각국 외환보유고의 58%를 차지하는 달러는 여전히 ‘네트워크 달러’로서 지배적이다. 트럼프 행정부가 도입한 10% 기본관세와 국가별 상호 관세는 글로벌 무역질서를 흔들었지만, 오히려 기업과 투자자들을 달러 기반 금융 시스템에 더욱 의존하게 만들었다. WTO가 흔들리고 무역이 파편화되더라도, 청산·결제·헤징 수단은 여전히 달러 중심으로 굳어지는 중이다. 한국은 원화 절상 압박과 수출 경쟁력 약화 사이에서 환율 정책의 딜레마에 직면하고 있다. 원문 보러가기: https://www.hankyung.com/article/202508174162i [머스의 시선] 이번 사태는 단순한 환율 등락이 아니다. ‘가격으로서 달러’는 흔들려도, ‘네트워크로서 달러’는 더

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LTV·DTI·DSR, 뭐가 다른 거야?

LTV·DTI·DSR, 뭐가 다른 거야? 집을 사려다 보면 반드시 마주치는 세 가지 벽이 있다. 바로 LTV, DTI, 그리고 DSR이다. 뉴스에서도, 은행 창구에서도, 부동산 커뮤니티에서도 흔하게 등장하지만, 정작 이들의 차이를 명확히 이해하는 사람은 드물다. 이름은 비슷하고 결과는 결국 “대출 한도가 줄었다”로 귀결되니 혼란스럽기 마련이다. 그러나 이 규제들은 단순히 개인의 대출 가능 금액을 조정하는 수준을 넘어, 한국 부동산 시장 전체의 흐름을 바꾸는 핵심 장치라는 점에서 그 의미가 크다. LTV(Loan To Value)는 가장 직관적인 개념이다. 집값을 기준으로 얼마까지 빌려줄 수 있는지를 정하는 비율이다. 담보 가치 자체를 제한하므로, 소득이 많아도 비율을 넘을 수는 없다. 예를 들어 6억 원짜리 집을 매입할 때 규제지역 LTV가 40%라면 최대 2억 4천만 원까지만 대출이 가능하다. 이는 결국 “집값의 일정 비율 이상은 금융권이 리스크로 보겠다”는 판단이다. 규제지역 여

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DSR 총정리: 개념부터 실무, 그리고 정책까지

DSR 총정리: 개념부터 실무, 그리고 정책까지 2025년 7월, 한국의 모든 가계대출은 이제 ‘스트레스 DSR 3단계’라는 새로운 규제의 틀 안에서 심사된다. 단순히 담보만 있으면 대출이 가능하던 시대는 이미 끝났다. 이제는 차주의 소득·금리·만기 구조가 대출 가능 여부를 결정하는 절대 기준이 된다. 이 글은 DSR의 개념과 변천사에서부터, 실제 산정 방식·실무 혼란·차주 전략, 그리고 정책적 시사점까지 총정리한 DSR 가이드다. DSR의 개념과 기본 원리 DSR(총부채원리금상환비율, Debt Service Ratio)은 한 개인이 1년 동안 갚아야 할 모든 대출의 원리금 상환액 합계가 연소득에서 차지하는 비중을 뜻한다. 다시 말해, “내가 1년 동안 버는 돈 중 얼마를 빚 갚는 데 쓰고 있는가”를 보여주는 지표다. 과거의 DTI(Debt To Income)가 주택담보대출 상환액만 반영했던 데 비해, DSR은 훨씬 포괄적이다. 신용대출, 카드론, 자동차 할부·리스, 학자금 대출뿐

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연차는 왜 ‘휴식권’이 아니라 ‘현금성 자산’이 되었나

연차는 왜 ‘휴식권’이 아니라 ‘현금성 자산’이 되었나 한국 직장인에게 연차휴가는 원래 쉼의 권리였다. 근로기준법이 보장하는 유급휴가는 출근하지 않아도 정상근무로 간주되어 임금을 받는, 노동자의 휴식권을 제도적으로 보장한 최소한의 장치였다. 그러나 현실에서 연차는 더 이상 휴식의 동의어가 아니다. 대법원의 통상임금 판결 이후 연차는 급여체계 속 ‘현금성 자산’으로 변모했고, 직장인들은 휴가와 돈 사이에서 계산기를 두드리는 선택에 놓여 있다. 최근 정부가 6개월 근무 시 연차를 부여하고, 2년 차부터 20일 이상을 보장하겠다는 개편안을 내놓았지만, 문제는 단순히 “며칠을 더 주느냐”가 아니다. 연차의 본질적 기능이 사라진 채, 제도는 엉뚱한 방향으로 왜곡되고 있다. 한국노동연구원의 조사에 따르면 직장인들이 연차를 사용하지 않는 가장 큰 이유는 ‘연차 수당’ 때문이다. 이는 단순한 개인 선택의 문제가 아니다. 연차 미사용 수당은 통상임금을 기준으로 계산되는데, 통상임금 범위가 확대되면서

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[부동산 PF] EP.1_한국 경제의 뇌관

[부동산 PF] EP.1_한국 경제의 뇌관 한국의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 위기를 제대로 이해하려면, 이 제도가 어떻게 태어나고 지금 어떤 위험에 직면했는지를 긴 호흡으로 살펴볼 필요가 있다. PF는 간단히 말해 “미래의 분양 수익을 담보로 현재의 토지 매입·건설 자금을 조달하는 방식”이다. 원래는 글로벌 인프라 시장에서 발전소·항만·도로 건설에 쓰이던 금융 구조였는데, 한국에서는 2000년대 중반 이후 부동산 개발에 집중적으로 적용되었다. 은행과 증권사가 직접 위험을 안기보다는, 저축은행·캐피털·여신전문회사 같은 제2금융권이 대거 뛰어들며 고위험-고수익 시장으로 변질된 것도 한국 PF의 특징이다. 문제는 이 구조가 부동산 경기 사이클에 절대적으로 연동된다는 점이다. 경기가 좋을 때는 “땅을 사서 아파트를 지으면 무조건 분양된다”는 믿음이 있었고, 실제로 분양 대금이 대출 상환 재원이 되면서 큰 문제가 없었다. 하지만 2022년 금리 급등, 2023~2024년 지방 분양률 저하

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[부동산 PF] EP.2_제2금융권 균열의 서막

[부동산 PF] EP.2_제2금융권의 뇌관 부동산 PF 위기의 불길은 은행권보다 먼저 제2금융권을 집어삼키고 있다. 저축은행, 캐피털, 증권사, 보험사 등은 지난 몇 년간 고위험·고수익을 쫓아 지방 중소 시행사 중심으로 PF 대출을 공격적으로 늘렸다. 은행권이 상대적으로 우량 프로젝트 위주로 자금을 공급했다면, 이들은 담보력이 약한 토지 매입 단계나 분양 리스크가 큰 지역 프로젝트까지 자금을 투입했다. 그리고 지금, 이 무모한 확장이 부메랑이 되어 돌아오고 있다. 2025년 6월 금융감독원 발표에 따르면, 제2금융권 전체 PF 대출 잔액은 약 132조 원. 이 중 저축은행이 40조 원 이상을 보유하며 가장 큰 비중을 차지한다. 문제는 속도다. 저축은행 PF 연체율은 2023년 말 1.2% 수준에서 불과 1년 반 만에 5.8%까지 치솟았다. 일부 지방 저축은행은 PF 대출이 여신의 30~40%에 달해 단 한 건의 대형 프로젝트 부실만으로도 자본잠식 위기에 직면할 수 있다. 캐피털사들도

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스마트 머니의 몰락: 글로벌 사모펀드, 왜 흔들리나

스마트 머니의 몰락: 글로벌 사모펀드, 왜 흔들리나 글로벌 사모펀드 시장이 흔들리고 있다. 지난 10년간 ‘스마트 머니’의 상징으로 불리던 이 시장은 기업 인수·합병의 핵심 동력이자 스타트업 성장의 숨은 자금줄이었다. 그러나 2025년 들어 분위기는 급격히 바뀌었다. 신규 투자금은 줄었고, 엑싯은 막혔으며, 자금을 공급하던 국부펀드와 연기금조차 발을 빼고 있다. 남은 것은 사상 최대 규모의 드라이 파우더와 신뢰 위기에 흔들리는 시장 구조뿐이다. 돈은 쌓였지만 돌지 않고, 투자자는 늘었지만 회수는 줄었다. 자금의 순환이 끊긴 시장은 그 자체로 위기다. 올 상반기 전 세계 사모펀드 결성 규모는 2230억 달러. 1년 전보다 20% 줄었고, 그 전 해에도 이미 24% 감소한 바 있다. 반대로 드라이 파우더는 2조 5천억 달러로 사상 최고치다. 투자 여력은 넘치지만, 실제 집행은 늦춰지고 있다. 기관 투자자들이 신중해진 데다 고금리 환경, 기존 펀드의 장기 미회수 자산이 발목을 잡았다. 특

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파월의 마지막 잭슨홀, 역사의 무대 위에 선 연준

파월의 마지막 잭슨홀, 역사의 무대 위에 선 연준 매년 8월, 와이오밍주 잭슨홀은 단순한 휴양지가 아니라 세계 경제의 방향을 가늠하는 심장부로 변한다. 원래 농업을 주제로 출발했던 작은 심포지엄은 1982년 폴 볼커 연준 의장을 불러들이면서 성격이 완전히 달라졌다. 낚시광인 볼커를 위해 송어 낚시 명소인 잭슨홀로 장소를 옮겼다는 유명한 후문은 이제 하나의 전설이 되었고, 그 선택은 세계 금융의 흐름을 바꾸는 계기가 되었다. 그 후로 매년 이곳에 모인 중앙은행 관계자들의 발언 하나가 주식, 환율, 채권시장을 단숨에 흔들어놓는 일이 반복되었다. 시간을 거슬러 올라가면, 1990년대 그린스펀의 발언은 통화정책 논의를 제도권의 큰 무대 위로 끌어올렸다. 2010년에는 버냉키가 2차 양적완화 가능성을 시사하며 세계 시장에 충격을 던졌다. 2014년 드라기는 “인플레이션 하락을 막기 위해 모든 수단을 동원하겠다”는 발언으로 유럽중앙은행의 양적완화를 공식화했다. 이처럼 잭슨홀은 단순한 세미나가

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사망보험금, 이제 살아서 연금처럼 쓴다

사망보험금, 이제 살아서 연금처럼 쓴다 [핵심 브리프] 사망보험금은 원래 가입자가 세상을 떠나야만 지급되는 돈이었다. 하지만 올해 10월부터는 55세 이상이면 살아 있는 동안에도 연금처럼 당겨 쓸 수 있는 길이 열린다. 한화·삼성·교보·신한·KB 등 5대 생명보험사가 먼저 ‘사망보험금 유동화 상품’을 출시하고, 이후 다른 보험사들도 순차적으로 적용할 예정이다. 제도의 핵심은 기존 종신보험 계약에 유동화 특약을 붙여서, 사망보험금을 노후 생활자금으로 활용할 수 있게 한다는 점이다. 처음에는 12개월치 연금을 한 번에 받는 연 지급형이 나오고, 내년부터는 매달 지급되는 월 지급형도 추가된다. 소비자는 사망보험금의 최대 90%까지 당겨 받을 수 있고, 기간도 최소 2년 이상 연 단위로 자유롭게 설정할 수 있다. 내가 낸 보험료 이상은 비과세로 돌려받는 구조라서 세제 측면에서도 이득이 있다. 예를 들어, 30세부터 20년 동안 매달 8만 7천 원을 납입해 총 2,088만 원을 넣고, 사망보

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[부동산 PF] EP.3_무너지는 현장

[부동산 PF] EP.3_무너지는 현장 2025년 부동산 PF 위기의 불길은 금융권을 넘어 건설사와 현장으로 번졌다. 겉으로는 금융사가 흔들리는 것처럼 보이지만, 뿌리에는 단 하나의 문제가 있다. 아파트가 팔리지 않는다는 사실이다. 전국 미분양 주택 현황 (2025년 6월, 국토교통부) 구분 미분양 물량(호) 분양률 특징 수도권 18,000 일부 신도시 외곽 미분양 집중 광역시 24,000 부산·대구·광주 미분양 누적 중소도시 18,500 충청·호남·경북권 분양률 20~30%대 합계 60,500 10년 만의 최대 규모 전국 미분양 주택은 2025년 6월 기준 6만 500호에 달한다. 수도권에서 1만 8000호, 광역시에서 2만 4000호, 중소도시에서 1만 8500호가 팔리지 않고 쌓여 있다. 특히 충청·호남·경북권 중소도시에서는 분양률이 20~30%대에 머물며 사실상 착공이 중단된 단지가 속출했다. 은행은 대출을 끊었고, 저축은행은 이미 회수 불능 상태에 들어갔다. 현장의 공정률은

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국민연금 개편안, 무엇이 달라지나?

국민연금 개편안, 무엇이 달라지나? 국민연금은 늘 논란의 중심에 있었다. “내가 낸 돈을 나중에 제대로 돌려받을 수 있을까?”라는 질문은 누구에게나 공통된 걱정이다. 이번에 발표된 국민연금 개편안은 이러한 불신을 줄이고 제도의 지속가능성을 강화하기 위해 마련된 것이다. 핵심은 더 내고, 더 받으며, 국가가 책임을 보장한다는 구조로 요약된다. 우선 눈에 띄는 부분은 보험료율 인상이다. 지금까지는 월급의 9%를 냈지만, 2026년부터 매년 0.5%포인트씩 올라 2033년에는 13%까지 높아진다. 이는 적지 않은 부담이지만, 기금 고갈을 늦추고 제도의 수명을 연장하는 데 필요한 조치로 평가된다. 수급자의 입장에서는 소득대체율이 40%에서 43%로 인상된다는 점이 긍정적이다. 이는 은퇴 후 받는 연금이 월급의 40% 수준에서 43% 수준으로 오르는 것을 의미한다. 특히 단계적 인상이 아니라 2026년부터 곧바로 적용되기 때문에 체감 효과가 빠르게 나타날 것으로 보인다. 또 하나 중요한 변화

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AI가 읽어준 책, 오디오북인가 저작권 침해인가

AI가 읽어준 책, 오디오북인가 저작권 침해인가 AI가 글자를 소리로 바꿔 읽어주는 기능, 이른바 TTS(Text to Speech)는 이미 스마트폰과 PC에서 익숙해진 기술이다. 그러나 전자책 플랫폼이 이를 본격적으로 도입하면서 저작권 분쟁의 중심에 서게 될 줄은 예상하지 못했다. 최근 서울고등법원은 밀리의서재가 제공한 TTS 기능을 오디오북에 준하는 2차 저작물로 판단했고, 이에 따라 오디오북 독점 유통권을 보유한 윌라의 손을 들어줬다. 단순한 편의 기능이냐, 아니면 새로운 형태의 저작물이냐 하는 이 질문은 한국 출판·콘텐츠 시장 전체를 흔드는 결과를 낳을 수 있다. 이번 소송은 2022년 윌라가 밀리를 상대로 제기하면서 시작됐다. 윌라는 성우 계약과 녹음·편집 과정을 거쳐 정식 오디오북을 제작해 유통권을 보유했는데, 밀리가 같은 책의 전자책을 AI TTS로 읽어주는 기능을 붙여 유사 서비스를 제공했다는 것이다. 밀리 측은 “시각장애인과 고령층을 위한 필수 기능일 뿐, 오디오북과

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네이버 웹툰과 디즈니, 콘텐츠 산업의 새 분기점

네이버 웹툰과 디즈니, 콘텐츠 산업의 새 분기점 네이버 웹툰이 디즈니와 협업을 공식 발표했다. 8월 13일 공개된 이번 계약은 단순한 콘텐츠 제휴가 아니다. 세계 최대 IP 보유 기업이자 그동안 외부에 지적재산권을 거의 허용하지 않던 디즈니가 한국의 웹툰 플랫폼과 손을 잡았다는 점에서, 글로벌 문화 산업의 무게 중심이 어디로 이동하는지를 보여주는 상징적 이슈다. 디즈니는 전 세계에서 가장 강력한 지적재산권(IP) 보유 기업이면서도 외부에 IP를 개방하는 데 극도로 인색한 회사로 유명하다. 미키마우스, 마블 히어로, 어벤져스 같은 자산은 수십 년간 철저하게 통제돼 왔고, 예외적으로 허용된 경우도 장난감(레고), 게임(스퀘어에닉스의 ‘킹덤하츠’), 테마파크와 같은 한정된 영역뿐이었다. 그런데 이번에는 한국의 플랫폼 기업에 IP 사용권을 내줬다. 이는 디즈니가 스스로의 울타리를 허문 이례적인 사례이자, 웹툰이라는 새로운 포맷의 힘을 공식적으로 인정한 것으로 읽힌다. 웹툰은 종이 만화와 영

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모두가 신용 900점인 사회, 정상인가

모두가 신용 900점인 사회, 정상인가 국민 절반이 신용점수 900점 이상이라면, 그건 건강한 금융이 아니라 점수의 붕괴다. 신용은 사회의 혈관과 같고, 점수는 그 혈관을 진단하는 혈압계다. 그런데 정부가 선거 때마다 반복하는 ‘신용 사면’은 혈압계를 고장 내놓고 “환자는 건강하다”고 우기는 꼴이다. 불과 20년 전만 해도 개인 신용은 차갑고 잔인한 데이터였다. 카드 대란을 거치며 ‘연체 = 낙인’의 공식이 뿌리내렸다. 누군가는 집을 팔고, 누군가는 가족을 등지며 빚을 갚았다. 그 고통을 뼈저리게 기억하는 세대가 아직도 살아 있다. 그런데 최근 몇 년간 세 번의 대규모 신용 사면이 단행됐다. 2021년 250만 명, 2024년 290만 명, 그리고 올해는 무려 324만 명이 기록을 지웠다. 기준도 느슨해졌다. 과거엔 2000만 원 이하였다가 이제는 5000만 원 이하 연체까지 ‘한 번 지워줄게’라는 식이다. 그 결과는 숫자로 드러난다. 국내 양대 신용평가사인 NICE와 KCB에서 각

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26.94% 관세, 한국 알루미늄을 겨눈 진짜 이유

연합뉴스 [핵심 브리프] 2025년 8월 15일, 미국 상무부는 한국산 알루미늄박 제품에 26.94%의 반덤핑·상계관세를 추가로 부과했다. 대상 기간은 2023년 4월부터 2024년 3월까지이며, 수출 규모는 약 1,550억 원. 단순 계산 시 한국 기업들은 약 417억 원의 추가 부담이 발생한다. 이번 조치는 한국 기업들이 여전히 중국산 원료를 일부 사용하고 있다는 점을 문제 삼은 것으로 알려졌다. 한국의 대미 알루미늄박 수출은 이미 반토막이 났다. 2022년 2억 1천만 달러에서 2023년 1억 달러 수준으로 줄었고, 롯데알미늄은 2022년 185억 원 흑자에서 2024년 589억 원 적자로 전환했다. 동일알루미늄 역시 같은 기간 308억 원 영업이익에서 95억 원으로 감소했다. 다만 일부 기업들은 원료 대체에 성공해 이번 제재에서 벗어났으며, 롯데알미늄은 미국 현지 공장 설립을 통해 관세 회피를 모색 중이다. (출처: 서울경제) 원문: https://n.news.naver.co

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이자만 30조, 본예산 710조...확장재정의 딜레마

뉴스1 [핵심 브리프] 2025년 8월 17일, 국회예산정책처와 열린재정에 따르면 올해 국채 이자비용은 30조 원을 넘어설 전망이다. 2020년(18.6조 원) 대비 4년 만에 51% 증가한 수치다. 지난해만 해도 28.2조 원이었으며, 올해는 국고채 이자 30조 원과 외평채 이자 6,600억 원이 추가된다. 문제는 내년 예산이다. 정부는 본예산만 704조 원을 예상하고 있으며, 이재명 정부의 공약 이행 예산까지 반영되면 최대 715조 원에 이를 것으로 보인다. 정부 지출에서 국채 이자가 차지하는 비중도 2020년 3.4%에서 2024년 4.4%로 상승했다. 코로나19 시기에 대규모 발행된 국채 만기(올해 94조, 내년 98조)가 몰려 있어 차환 발행 물량 역시 부담이다. 이는 채권 가격 하락과 금리 상승을 불러와, 다시 이자비용을 키우는 악순환을 만들 수 있다. (출처: 서울경제) 원문 보러가기: https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004

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쿠팡 이후, 자사몰이 그리는 새로운 질서

쿠팡 이후, 자사몰이 그리는 새로운 질서 2025년 여름, 이커머스 시장의 균열이 선명해졌다. 쿠팡, 네이버 같은 대형 플랫폼이 여전히 막대한 트래픽을 장악하고 있음에도, 소비자와 브랜드 모두가 그 너머를 바라보기 시작했다. 자사몰(공식 온라인몰)의 약진은 일시적 유행이 아니라 구조적 변화다. 아모레퍼시픽, LG전자, 룰루레몬 같은 대표 브랜드가 자사몰 매출을 사상 최대치로 끌어올린 것은 단순한 판촉 이벤트의 결과가 아니다. 그것은 이커머스 생태계가 ‘플랫폼 종속’에서 ‘직접 관계’로 이동하고 있음을 드러내는 신호다. 대형 플랫폼의 균열은 이미 예견된 일이었다. 판매 수수료 14% 안팎, 까다로운 운영 정책, 그리고 끊임없이 불거지는 짝퉁 논란은 입점 기업과 소비자 모두를 지치게 했다. 무엇보다 지난해 티몬·위메프의 미정산 사태는 결정적이었다. 소비자는 ‘내 돈이 어디 있는지’ 불안했고, 판매자는 플랫폼을 신뢰하지 못했다. 신뢰가 무너지면 플랫폼은 단순한 중개 창구에 불과하다. 바로

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광역시를 배제한 지방 부양책

최근 지방 건설경기는 수년 내 최악의 침체기에 직면해 있다. 건설기성 감소율은 외환위기 이후 최대폭에 달하며, 미분양 주택은 전국적으로 6만8천여 가구를 넘었고, 이 중 77%가 지방에 집중돼 있다. 이러한 상황에서 정부는 주택시장 활성화를 위한 종합 패키지를 발표했다. 주요 내용은 서울 1주택자가 강릉·속초·익산·경주·통영 등 특정 지방 도시에서 주택을 추가 매입하더라도 1주택자로 간주하는 특례 적용, 인구감소지역 84곳에 관심지역 9곳 추가 지정, 세금 특례 적용 대상의 공시가격 상향(4억→9억), 2020년 폐지됐던 매입형 아파트 10년 등록임대의 한시적 부활, 그리고 LH의 지방 미분양 매입 물량 확대(3천→8천 가구) 등이다. 표면적으로는 공급·수요 양면을 모두 고려한 대책처럼 보이지만, 정책 설계 과정에서 광역시를 제외한 것은 구조적 한계를 드러낸다. 대구, 부산, 광주, 울산, 대전 등 광역시는 지방 경제의 허리이자 관문 역할을 수행한다. 이들은 인구 집적, 산업 클러스

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원금 보장에 최대 10%, ELD 믿어도 될까

원금 보장에 최대 10%, ELD 믿어도 될까 최근 은행 창구에는 ‘원금 보장에 연 10%’라는 문구가 붙은 ELD(주가지수 연동 정기예금)가 쏟아지고 있다. 2025년 들어 주요 시중은행 정기예금 금리는 2.6~2.9% 수준에 머물고 있는 만큼, 두 자릿수 이자를 내건 예금성 상품은 투자자의 시선을 끌 수밖에 없다. 다만 상품의 구조와 전제조건을 충분히 이해하지 못한 채 가입한다면 기대와 다른 결과를 마주할 수 있다. ELD의 본질은 예금의 안전성과 주식시장의 변동성을 결합한 하이브리드다. 만기 원금은 ‘예금자보호’ 대상이지만, 이자는 지수의 움직임과 조건 충족 여부에 따라 달라진다. 은행은 자금의 95~99%를 국채·지방채·우량 회사채 등에 투자해 만기 상환 능력을 확보하고, 나머지 1~5%는 옵션·워런트·ELN 등 파생상품에 투입해 초과 수익을 설계한다. 최근 출시된 일부 상품은 코스피 지수가 ±10% 범위 내에서 움직일 경우 최대 연 11% 이자를 지급하는 ‘상한형 구조(ca

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전기요금 인상, 탄소중립이 면죄부는 아니다

전기요금 인상, 탄소중립이 면죄부는 아니다 이재명 대통령이 8월 15일 광복절 연설 직후 전기요금 인상 가능성을 언급했다. 탄소중립 달성을 위한 불가피한 선택이라고 했지만, 이는 국민에게 다가오는 무게를 너무 가볍게 여긴 발언이다. 전기요금은 단순한 숫자가 아니다. 서민의 가계와 기업의 경쟁력, 그리고 산업 전체의 생존과 직결된 문제다. 대통령이 던진 한마디는 곧바로 전 국민의 삶에 그림자를 드리운다. 전기를 비싸게 만드는 가장 큰 요인은 재생에너지다. 2025년 현재 한국전력이 매입하는 전력 단가는 원전이 kWh당 66원 수준인데, 태양광은 130원대, 해상풍력은 200원 후반에서 400원대에 이른다. 두 배, 세 배 이상 비싼 전력을 억지로 끌어쓰자는 것이다. 여기에 송전망 확충과 ESS(에너지 저장장치) 구축 비용까지 더해지면 전력 단가는 더욱 치솟는다. 국민에게 전기요금 인상이라는 이름으로 전가될 수밖에 없다. 문재인 정부가 전기요금을 억눌러 놓은 채 탈원전을 밀어붙였을 때

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