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<시장> CPI 예상치 하회와 연준의 시각

10월 CPI가 예상치를 하회하며 랠리를 촉발했습니다. 중간선거도 끝나서 불확실성이 해소되었습니다. 시장은 급반등했습니다. 미국채 경우 숏 커버링이 가세하면서 가격이 크게 올랐습니다. (=국채 수익률 하락) 어디까지 하락할까요? 10년 물 수익률의 경우 단기 저항선이 3.5% 정도로 추정됩니다. 지금 3.8% 수준이니 하락 폭은 제한적입니다. 문제는 연준의 시각입니다. 연준은 CPI 상승률 둔화에 대해 긍정적인 반응을 보이면서도 긴축 고삐는 유지하겠다는 태도를 보입니다. 아직 안심하기엔 이르다는 겁니다. 이번 주에 연준 위원들이 이구동성 나서서 발언을 할 예정인데 시장에 달콤한 말을 할 가능성은 낮습니다. 시장의 기대와 동행하지 않을 겁니다. 인플레이션 둔화 방향성은 인정하겠지만 불안 요인이 있다는 것입니다. 해서 12월 초에 확인되는 11월 CPI를 봐야만 연준의 입장이 확실하게 확인될 것 같습니다. 따라서 그때까지는 불안 속에서 기대감을 갖는 투자자들과 연준의 밀당 속에서 출렁이

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중국, 방역 완화와 부동산 패키지 발표 시사점

중국이 방역 완화 발표를 했고 내년 양회를 기점으로 제로 코로나 정책 폐기 가능성이 제기되고 있다. 동시에 부동산 부양책도 발표했다. 시진핑 3기를 앞두고 경제 살리기에 시동을 거는 모습이다. 특히 중국에서 코로나 확산되는 시점에 방역 완화 발표를 했다는 점이 중요하다. 경제에 초점을 맞추는 보습이다. 코로나 방역 완화: 유연한 변화, 내년 3월 양회 전후한 제로 코로나 폐지 예상 지난 주말(11일), 중국의 방역 완화 조치가 발표되었다. 중국 방역당국이 발표한 주요한 내용은 1) 밀접 접촉자와 입국자 격리기간 단축(10일→7일), 2) 위험등급 3단계에서 2단계로 축소, 3) 지방정부의 임의적인 봉쇄 근절, 4) PCR 검사 완화를 담았다. 비록 제로 코로나 정책은 유지되었지만 겨울철 코로나 확산에도 불구하고 방역완화 조치를 발표하였다는 점에서 시진핑 지도부의 코로나 방역정책 태도변화가 확인되었다. 중국 정부는 일회성이 아니라 향후에도 입국자 격리기간 단축과 PCR 검사 완화를 통

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이번엔 크립토 코인 급락, 돌려 막기 의혹.

가상화폐 거래소가 또 구설수에 올랐다. 세계 15위권 거래소 크립토 닷컴이 4억 달러를 다른 거래소에 빌려줬다가 다시 회수했다고 했다. 이는 돌려 막기 아니냐는 의혹이 제기되었고 크립토 코인 가격이 폭락했다. 요지경 속 같다. 이제는 어떤 가상거래소도 믿을 수 없는 상황으로 의혹이 번지는 모습이다. 가상화폐 투자자들은 거래소 자체를 믿지 못할 상황에 직면했다. 가상 화폐 거래소발 코인런 움직임을 주시해야 할 것이다. 비트코인 가격도 연일 하락세다. 왜 각국 정부는 가상화폐 시장의 제도 정비에 소극적인가? 예컨대 가상화폐 거래소 개인 예탁금에 대해 거래소가 손을 대지 못하도록 하는 제도를 얼마든지 운용할 수 있다. 그런데 그렇게 하지 않는다. 이는 정부화폐에 반기를 드는 가상화폐에 대해 굳이 보호해 줄 필요가 없다는 것, 그래서 너희들끼리 치고 박다가 망해봐라는 차원 같기도 하다. 가상화폐는 기본적으로 정부화폐에 대한 반발로 나온 것이다. 화폐 아나키즘이다. 정부 발행 화폐를 불신하는

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2차 전지, 합종연횡 시대

2차 전지 산업은 성장산업이고 이번 3분기 실적에서 확인되었듯 여느 산업에 비해 호실적을 기록 중입니다. 전기차 보급률이 40%를 넘어설 때까지 성장 지속 예정입니다. 도표 위주 자료입니다. 간결 명료하게 정리되어 있으니 별첨 자료를 참고하세요. 첨부파일 I_ElectronicEquip_20221114_Mirae+Asset_823867.pdf 파일 다운로드

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<뉴욕 증시> 랠리, 일단정지.

나스닥이 이틀간 960포인트 올랐다가 어제 127포인트 하락했다. 이틀간 지나친 상승에 비하면 조정은 당연한 것 아닐까? 연준 위원들 발언이 매일 나올 것이다. 레퍼토리는 뻔할 것 같다. 인플레 지표는 긍정적이다. 다만 아직은 긴장의 끈을 늦춰서는 안 된다 등등...... 이들은 자신들의 실수인 금리 인상을 적기에 하지 못한 잘못을 인정하지 않는다. 계속 투자자들 위에 군림하면서 어쩌고저쩌고 헛소리들을 끊임없이 내뱉는다. 11월 CPI가 12월에 발표된다. 여기서 긍정적인 숫자를 확인할 경우 50bp를 올리겠다는 것이다. 나스닥 일간차트 / 120일선 저항이 있다. 인플레·금리 '불확실성'에 증시 랠리 '일단정지' 머니투데이 2022-11-15 07:37 주식시장 랠리 지속에 대한 기대감이 낮아지면서 뉴욕 증시가 하락했다. 14일(현지시간) 다우지수는 전날보다 211.16포인트(0.63%) 내린 3만3536.70으로 마감했다. S&P500지수는 35.68포인트(0.89%) 내린 39

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2차 전지 시장 - 성장 둔화 속, 셀은 공급 부족

하반기 시장의 주도주는 2차 전지였다. IRA 법안이 불을 질렀다. 내년은 어떨까? 외형성장 지속으로 보자. 배터리 셀은 부족하다. 소재업체도 순항이다. 신기술인 실리콘 음극재와 CNT 도전재 관련주도 보자. LG에너지솔루션 삼성SDI 나노신소재 포스코케미칼 에코프로비엠 대주전자재료 대중국 제재, 무산 가능성 없다 미국은 대중국 제재의 일환으로 2023년 IRA 시행 발표를 통해 국내 배터리 기업들의 현지 공장 설립을 유도하고 있다. IRA 법안의 모호한 기준 때문에 무산 가능성도 제기되고 있으나 에너지 패권 싸움이라는 점에서 오히려 더 강력해질 것으로 보인다. 시장에서는 2023년 IRA 시행 시, 배터리 셀 기업들의 이익률 상승에 관심이 높아져 있으나 비용 상승 고려 시, 상쇄되는 수준이다. 이에 미국 시장 장악을 통한 외형성장에 주목해야 한다. 또한 높아진 국내 배터리 셀, 소재 기업들의 판가 협상력에 관심을 집중해야 한다. 2023년 EV 성장 둔화? 배터리는? 차량용 반도체

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중국, 제로 코로나 완화 공식화.

중국이 제로 코로나 정책을 완화하는 상무부 입장이 나왔다. 당장 실현 하는 것이 아니더라도 중국 정부의 코로나에 대한 대책이 변하고 있다는 것만으로도 긍정적이다. 중화권 증시 오늘 상승률 中 '제로 코로나' 완화 공식화…"실제 적용은 6개월 이상" 전망 한국경제 2022.11.11. 오후 1:09 중국 지도부가 새로 내놓은 코로나19 방역통제 정책에 '제로 코로나' 완화를 시사하는 내용이 다수 포함됐다. 코로나19 국내 감염이 6개월 만에 1만명을 넘은 가운데 새 정책이 현장에서 제대로 시행될지 주목된다. 11일 신화통신에 따르면 중국 공산당 중앙정치국 상무위원회(상무위)는 전날 시진핑 주석 주재로 회의를 열고 '방역 정책 최적화를 위한 20가지 조치'를 내놨다. 상무위는 지난달 열린 공산당 20차 전국대표대회(당대회)를 통해 구성된 7인의 핵심 지도부다. 이번 회의는 20기 상무위 구성 이후 처음으로 열렸다. 이전 19기 지도부 시절인 지난 5월 이후 6개월 만이며, 두 회의의 주

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중국, 제로 코로나 완화와 한국 경제에 대해

미국의 10월 CPI 상승세 둔화에 이어 중국 제로 코로나 완화 가능성이라는 두 개의 호재가 나왔습니다. 당장 중국이 규제 완화를 할 상황은 아니더라도 전향적으로 정책이 변화하는 것은 긍정적입니다. 그간 대 중국 무역흑자를 기록했다가 올해부터 무역적자로 반전했습니다. 이는 중국 제로 코로나 정책 부분이 큽니다. 중국 내수 관련 제품들이 방역 완화로 다시 수출이 증가할 가능성도 있습니다. 어떤 품목들인지 확인하세요. 중국 제로 코로나 완화, 한국 상대적 수혜 중국의 제로 코로나 완화 시 한국을 비롯한 아시아 지역에 수혜가 집중된다. 대 중국 부가가치수출이 GDP에서 차지하는 비중을 통해 중국 수요에 대한 영향력을 살펴볼 수 있다. 한국의 대중국 수출이 GDP의 10%를 상회해 ASEAN(8.5%), 일본(3.7%), 유로존(2.2%), 미국(1.3%)을 압도적으로 상회한다. 중국 수출이 부진할 것으로 예상되는 가운데 한국의 대중국 수출이 견조할 지에 대한 의문을 가질 수 있다. 한국의

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<주간 시장> 미국 CPI 효과, 중국 방역 완화 기대감 등으로 상승 마감

코스피 지수가 오랜만에 크게 올랐습니다. 주간 기준 지수 +5.7% 상승입니다. 코스닥 지수는 주간 +5.3% 상승. 코스피 지수 주간 추이 / 하락 추세선을 벗어나는 모습입니다. 코스피지수 일봉으로 보면 경기선인 120일선을 넘어섰습니다. 코스닥보다 빠릅니다. 지금은 금리 인상 및 경기둔화 가능성으로 가치주가 성장주보다 발이 빠릅니다. 그래서 코스피가 코스닥보다 상승 속도가 빠릅니다. 오늘 증시 상승의 견인차는 당근 미국 10월 CPI 상승률 둔화에 있습니다. 근원 CPI도 예상치를 하회했습니다. 이렇게 되자 연준의 금리 인상 속도 조절 가능성이 높아졌다고 시장은 환호했습니다. 아직 불안 요인이 있습니다만 그래도 분위기는 훨씬 나아졌습니다. 모든 악재가 나오면서 시장이 무너질 듯했습니다. 그런데 11월 FOMC를 계기로 달러가 약세로 반전되었고 중간선거 기대감이 작용하면서 올랐습니다. 중간선거에서 민주당이 선방하면서 주춤하고 암호화폐 악재가 터졌지만 곧바로 CPI 호재가 나오면서

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<뉴욕 증시> 나스닥 1.8% 상승

뉴욕 증시는 랠리를 이어갔습니다. 다우지수가 장 초반 흔들렸지만 뒷심을 발휘했습니다. 인플레이션은 정점을 찍었고 문제는 하강 속도입니다. 오히려 경기 침체를 걱정해야 한다는 시각이 있습니다. "노벨경제학상 수상자이면서 한때 ‘인플레=일시적’이라는 입장을 펴왔던 폴 크루그먼 뉴욕시립대 교수도 급격한 경기둔화를 우려합니다. 하지만 근본적인 상황 인식이 다른데요. 10월 CPI 이후 더 그런 것 같습니다. 그는 이날 블룸버그 TV에 “내 생각에 연준은 이미 충분히 했으며 정말로 정말로 금리 인상을 멈추고 상황을 봐야 한다"라며 “만약 또 다른 CPI 보고서가 좋게 나온다면 우리가 너무 매파적으로 가고 있는 게 아니냐는 말들이 나올 것”이라고 강조했는데요. 크루그먼 교수는 또 “인플레이션 보고서가 보여주는 수치는 여러모로 과거를 보여줄 뿐 경제가 지금 어디에 있는지를 보여주지 않는다"라며 “나는 개인적으로 CPI를 통해 (인플레이션을 판단하는 것을) 거의 포기했다"라고 덧붙습니다. 어제 나

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FTX 파산 신청 - 부채만 66조

FTX 는 왜 파산했을까? 파산은 기업이 문제가 생겼을 때 채권자가 기업을 떠맡아서 사업을 정리하는 것을 의미한다. 청산은 사업을 종료하고 기업의 순자산을 채권자들이 나눠 갖는 것이다. FTX는 파산 신청을 했다. 이제 채권자들은 자산과 부채를 대조할 것이고 남은 돈을 회수할 것이다. 연기금 , 벤처캐피털 등이 FTX에 돈을 빌려줬을 것이다. FTX는 자산의 60% 정도를 자회사 알리메다에 빌려줬다. 알리메다는 이 자금으로 FTT 코인을 샀고, 또 대출을 일으켜 각종 코인을 사들이다가 담보 부족에 걸린 것이다. 이제 FTX는 자산과 부채를 뺀 순자산을 채권자들이 나눠가질 것이다. 문제는 코인 투자자들을 위해 자금을 예치한 개인투자자들이다. 이 돈이 과연 연기금이나 벤처캐피털 보다 채권 우선순위에 있을까? 그렇지 않다면 개인투자자들은 예치금을 회수하기 어려울 것이다. FTX는 알리메다로부터 자금을 회수하기 어려울 것이다. FTX가 보유한 나머지 자산도 실사를 해봐야 할 것이다. 코인

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연준 위원들 발언 대기, 베어마켓 랠리 이어갈까?

시장은 연준의 속도 조절을 갈망하고 있고, CPI 지표가 긍정적으로 나오자 환호했습니다. 속도 조절과 피벗은 다릅니다. 금리 인상 속도는 늦추는 것은 인플레이션 지표상에 긍정적인 변화가 왔기 때문입니다. 6월에 고점을 찍은 이후 4개월 연속 CPI가 상승률이 둔화된 것입니다. 특히 10월에 7%대 물가 상승률은 인플레이션이 기조적인 하락세를 확인시켜 준 것으로 시장은 판단합니다. 그런데 피벗은 금리 인상 정책이 멈추는 것입니다. 더 확실한 뭔가가 필요하죠. 속도 조절은 속도만 조절할 뿐 금리를 계속 올리는 것이니 금리 수위는 계속 높아지는 겁니다. 그러나 피벗은 금리가 정점을 찍었다는 신호입니다. 더 이상 금리를 올리지 않아도 되겠다는 판단이 서야 하는 겁니다. 연준 위원들이 10월 CPI를 보고 긍정적인 반응을 하면서도 우려를 함께 보여주는 발언을 했습니다. 인상적이지만 아직은 충분하지 않다는 표현입니다. 그리고 아직은 인플레이션 기대심리를 눌러야 하는 것을 의미하기도 합니다. 인

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역실적 장세에서 어떤 섹터가 좋을까?

올해 3분기부터 내년 초까지를 역실적 장세로 본다면 경기 방어주와 자산주(저PBR) 가 좋다는 이야기. 주식의 사계절에 대해서는 이 글을 참고하실 것 https://blog.naver.com/pokara61/150185261537 <책>우라카미 구니오 -- 주식의 사계절 우라카미 구니오는 증권시장도 계절처럼 순환한다고 했다. 구니오는 금리와 실적의 상관성에 주목했다. 경... blog.naver.com CPI 서프라이즈, 통화정책 안도감으로 향후 글로벌 금융시장에서는 역금융장세(통화정책에 일희일비 하는 장세)가 종료되었을 가능성은 높아졌다고 본다. 다음 국면은 역실적 장세이다. 최근 글로벌 전반적으로 경기 상황은 악화되고, 실적 전망은 하향 조정 중이다. 추세적인 상승에 필요한 펀더멘털 동력의 약화는 지속되고 있고, 심화되고 있다는 의미이다. 그런데 증시는 이를 충분히 반영되지 못해왔다. 물가, 통화정책 이슈에 일희일비해왔기 때문이다. 10월 이후 증시가 우상향하는 과정을 되돌아

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&lt;시장&gt; 외국인 자금 유입은 계속 이어질까?

빅이벤트가 끝났다. FTX 파산이 증권시장에 미칠 영향은 제한적으로 보인다. 한국증시는 외국인 매수세가 주목된다. 차이나 런 자금이 15 ~20조원 정도 유입될 수도 있다는 추정이다. 환율은 지나칠 정도로 단기급락 중이다. 강력한 되돌림이다. 시장에 영향을 영향을 미칠만한 경제지표 발표는 없다. 美연준 긴축 속도조절 기대... 코스피 2500선 탈환 시도 [주간 증시 전망] 파이낸셜뉴스기사입력 2022-11-13 18:16 이번 주 코스피지수는 미국 연방준비제도(연준)의 피벗(정책방향 선회) 기대가 연장되고 외국인 수급이 지속되면서 상승세가 이어질 것으로 예상된다. 증권업계는 이번주 코스피 예상밴드를 2370~2520으로 제시했다. 외국인 매수세 지속될지 관심 13일 한국거래소에 따르면 지난주(11월 7~11일) 코스피지수는 전주 대비 5.7% 오른 2483.16에 장을 마쳤다. 5거래일 가운데 4거래일이 상승했다. 개인이 1조6617억원을 순매도한 반면, 외국인과 기관이 각각 99

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&lt;뉴욕 증시&gt; CPI 상승률 둔화, 금리 급락, 증시 급등

투자자들은 10월 CPI를 통해 인플레이션이 정점을 찍었을 가능성을 봤다. 증시는 급등했다. 달러 인덱스는 급락, 국채금리도 급락했다. 12월 50bp 인상 확률이 80%로 높아졌다. 미국채 10년 물 수익률 일간차트 / 장대음봉으로 확 꺾였다. 주가에 긍정적 지표다. "인플레 정점 찍었다" 美 증시 폭등... 나스닥 7.35%↑ 머니투데이 2022-11-11 06:52 미국 인플레이션이 최고점을 찍었다는 기대감에 뉴욕증시가 약 2년만에 하루 최고 상승기록을 쓰며 치솟았다. 10일(현지시간) 다우지수는 전날보다 1201.43포인트(3.70%) 오른 3만3715.37로 마감했다. S&P500지수는 207.80포인트(5.54%) 오른 3956.37로 거래를 마쳤다. 나스닥지수는 760.97포인트(7.35%) 오른 1만1114.15로 장을 마쳤다. S&P500과 나스닥지수는 2020년 4월, 3월 이후 각각 최고 일일 상승기록을 썼다. 10월 CPI 0.4% 상승 '예상 하회'..."인플

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원달러 환율 한달새 -6.5% 하락

미국 CPI 상승세 둔화로 원달러 환율이 하락 시작했다. 10/14일 1442원에서 오늘 1348원으로 불과 한달 사이에 100원 하락했다. 하락폭 -6.5%. 급등후 급락이다. 증시에 우호적 변수. 킹달러 시대 저무나…투자은행 UBS "달러 팔아야 할 때" 한국경제 2022-11-10 13:49 1달러에 1400원을 넘어 1500원에 육박하던 ‘킹달러’의 강세가 누그러지고 있다. 일부 글로벌 투자은행(IB)은 달러 하락세를 전망하며 달러 매도를 추천했다. 팩트셋 데이터에 따르면 일부 글로벌 투자은행 애널리스트들은 38개국 중 18개국 통화 대비 달러 가치가 하락할 것이라고 전망했다. 더 나아가 내년도 2분기에는 추가적으로 10개국에서 하락할 것이라고 전망했다. 스위스의 글로벌 투자은행 UBS는 G-10(선진 10개국) 통화에 대한 달러 매도를 “2023년 최고의 투자 아이디어”로 꼽았다. UBS는 "이것이 투자 보다는 달러 매도를 유발할 가능성이 있는 포트폴리오의 재조정의 영역"이

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CPI 구성에서 주거비 문제에 대해

미국 물가 구성을 보면 주거비만 조정을 하면 인플레이션이 안정될 수 있음을 확실히 알 수 있다. 서비스 물가도 꺾이는 중이고 에너지와 중고차 등도 크게 꺾였다. 미국 물가는 주거비 문제라고 볼 수 있다. 공급망 혼란, 전쟁 등으로 상품 물가가 크게 올랐다가 꺾이는 추세가 역력하다. 서비스 물가는 주거비 상승 때문에 둔화폭이 크지 않았다. 앞으로도 상품물가는 계속 낮아질 가능성이 높다. 10월 미국 CPI 둔화에서 눈여겨볼 부분은 근원 CPI 가 예상치를 하회하면서 꺾이고 있다는 점이다. 그간 근원 CPI 가 끈적끈적한 물가의 대명사였다. 헤드라인 CPI는 소폭이나마 꺾이는 모습이었는데 근원 CPI가 계속 올라서 부담스러웠다. 그런데 주거비를 제외한 서비스 물가는 전월대비 -1.1%로 크게 꺾였다. 이제 주거비만 꺾이면 된다는 이야기다. 주거비는 주택 가격 하락과 8개월 정도 시차가 있다. 이미 미국 주택 가격은 조정을 시작했다. 따라서 주거비 하락도 서서히 시작될 것이다. 주거비 피

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&lt;러-우 전쟁&gt; 美안보수장, 젤렌스키에 타협 타진

러-우 전쟁이 겨울을 맞아 교착상태에 진입하고 있다. 전쟁 피로감은 쌓여가고 있다. 미국에서도 무한정 우크라이나를 지원할 수 있는 상황이 아니다. 이미 하원을 공화당이 장악했고, 의회에서는 미국의 우크라 지원에 대해 본격적으로 불만을 표시할 가능성이 높아지고 있다. 유럽도 지쳐가는 중이다. 우크라이나도 협상 조건을 내걸고 있다. 어느 쪽도 물러설 수 없는 싸움이지만 그렇다고 수많은 사람들이 계속 죽어나가는 전쟁을 계속 할 수는 없는 일이 아닌가? 미국이 전쟁지원을 줄인다면 우크라이나가 과연 지금처럼 공세를 할 수 있을까? 미국의 손에 전쟁이 달렸다. 증시에 가장 좋은 시나리오는 미국에서 상하원을 공화당이 장악해서 바이든 정책에 제동을 걸고, 군비지원을 축소시키는 것이다. 연준은 올해까지 금리를 올리고 내년부터 중단, QT는 내년 상반기까지 단행 후 중단. 이렇게 되면 참 좋겠는데.... 일단 미국에서 러-우 협상 타진이라는 말이 나오고 있다는 점에 주목하자. 올겨울 우크라전 평화협상

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美, 폴란드 이어 루마니아 원전 수주 '유력'

미국 위력 앞에서 한국 원자력 수출이 험난하다. 미국 하청 받아서 공사하는 것에 만족해야 하나? 시장이 뜨거운데 오늘 원전 테마주들은 상대적으로 약한 모습이다. 원전테마주 상승률 美, 폴란드 이어 루마니아 원전 수주 '유력'…한수원 또 고배 더 구루 2022.11.11 10:24:47 미국수출입은행, LoI 2건 발급…약 30억5000만 달러 상당 체르나보다 원전 2기 건설 지원 루미니아-美 밀월에 한수원 위축 루마니아가 미국 수출입은행(EXIM)으로부터 체르나보다 신규 원전 건설 사업에 필요한 자금을 조달한다. 미국과 협력을 공고히하며 신규 원전 사업에 도전장을 내민 한국수력원자력의 운명에 이목이 쏠린다. 미 수출입은행은 이집트에서 열린 제27차 유엔기후변화협약 당사국총회(COP27)에서 체르나보다 신규 원전 사업에 대한 여신의향서(Letter of Interest, 이하 LoI)를 발급했다고 지난 9일(현지시간) 밝혔다. 발급 행사에는 존 케리 미국 기후 특사와 레타 조 루이스

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한라산 백록담과 가을 풍경들

지인께서 오늘 한라산 백록담에 올라 사진을 보내왔습니다. 감상하시죠. 오전 6시 성판악 출발 지점 모습. 비가 오는데도 등산객들이 많습니다. 진달래밭 대피소 도착이 오전 10시. 정상까지는 약 한시간 소요. 성판악에서 정상까지는 5시간 정도 소요되네요. 몽환적입니다. 정상에서는 비가 그쳤습니다. 안개비가 내리는 하산길 한라산 정상 등반 코스 한라산 정상에 가려면 두 개 코스 밖에 없습니다. 성판악 코스와 관음사 코스. 관음사 코스가 워낙 가파르고 험해서 일반인들은 보통 성판악으로 올라서 관음사로 내려오는 코스를 택합니다. 그리고 굳이 정상에 가지 않고 정상을 조망하려면 영실코스 혹은 어리목 코스를 선택해도 좋습니다. 영실코스가 제일 무난합니다. 길게 걷기를 원하신다면 영실에서 윗세오름을 거쳐 돈네코 쪽을 택해도 좋습니다. 제가 올봄 철쭉 필 때 다녀왔습니다. 오늘 한라산 사진을 보니 맑은 날이면 참 좋았겠다는 생각이 듭니다. * 성판악코스 (성판악매표소 -> 3.5km 잔디밭 ->

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&lt;뉴욕 증시&gt; 민주당 선방, 비트코인 급락

공화당이 상하원을 석권하면서 민주당을 견제할 가능성 때문에 그간 주가가 올랐다. 그러나 공화당은 하원만 승리했다. 그렇다고 민주당이 승리한 것도 아니다. 따라서 미국 정치는 혼란이 예전보다 더 가중될 것이다. 하원을 장악한 공화당이 바이든과 민주당이 추진하려는 정책에 재를 뿌릴 수 있기 때문이다. 중간선거에서 공화당이 상하원을 장악하면 바이든은 확실하게 발목이 잡히겠지만 하원만으로도 바이든은 정책 추진동력이 떨어질 수밖에 없다. 공화당 협조가 필요한 것이다. 뉴욕 증시 일일 흐름 어제 주가 하락은 중간선거 기대감 퇴조도 있지만 비트코인 악재가 크게 작용한 것으로 보인다. 바이넨스가 인수하려던 FTX에서 부실이 문제가 되었기 때문이다. 인수가 불투명해지면서 가상 자산은 2차 폭락했다. 비트코인 일간차트 / 이틀 연속 폭락하면서 의미 있는 지지선 18,000원선이 힘없이 무너졌다. 이제 오늘 밤 미국에서 10월 CPI가 발표된다. 헤드라인 물가는 소폭 하락할 전망이다. 7.9% 상승 예

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테슬라 - 4일간 17% 하락

테슬라는 기술주 대장이다. 금리 인상은 기술주에 악재인데다 머스크 리스크까지 가세하면서 폭락했다. PER 63배. 머스크는 이번에 1,950만주를 팔았다. 그런데 23.34달러에 테슬라 주식을 사들일 수 있는 행사 가능한 옵션 1억 7천730만 주를 보유하고 있다. 지금 주가가 177 달러인데 23.3달러에 무려 1.7억 주를 사들일 수 있기에 어제 팔아치운 1950만 주는 껌 같은 물량이다. 높은 가격에 팔아서 트위터 인수하고 아주 낮은 가격에 1.7억 주를 살 수 있으니깐 옵션을 행사하면 지분율은 더 올라간다. 스톡옵션이라는 괴물을 조심해야 한다. 한국 증시에서도 스톡옵션 남발하는 기술주, 바이오주들은 보수적으로 볼 필요가 있다. 스톡옵션 받은 임직원들만 배가 터지도록 이익을 낼 수 있지만 틈만 나면 스톡옵션 행사 물량이 시장에 나오면서 일반투자자들만 기업가치 희석화로 개고생한다. 테슬라 월간 차트 / 4일간 17.5% 폭락. "머스크, 실망이야"…테슬라 7% 폭락, 4일간 17

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중간선거 상원 다수당은 네바다와 조지아에서 결정된다.

현재까지 상원 확정 의석이 민주 ; 공화 모두 48 석이다. 아직 확정되지 않는 주는 4개 : 알래스카, 네바다 (공화당 우위) 조지아, 애리조나 (민주 우위) 이대로 확정되면 50 : 50이 된다. 부통령이 표를 행사하는 민주당이 사실상 승리다. 따라서 공화당이 상원을 장악하려면 알래스카, 네바다에서 이기고 조지아 결선투표에서 무조건 이겨야 한다. 만일 네바다에서 민주당이 역전하면 상원은 조지아 결선투표에 관계없이 민주당이 승리를 확정 짓는다. 네바다는 78% 개표된 가운데 공화당이 2% 포인트 차이로 앞서고 있다. 알래스카 80% 개표 공화당 우위. 공화당이 1,2위니깐 누가 되든. 애리조나 민주당 이길 것으로 예상된다. 결국 조지아 결선투표에서 누가 이기느냐에 따라 상원 다수당이 결정된다. 상원 과반, 조지아 전 네바다서 결정될 가능성도 뉴스원 2022.11.10. 오전 9:10 다수당 되려면 공화 51석·민주 50석 필요 현재 48 대 48에 공화 우위 2곳·민주 우위 2곳

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중국 탈출 자금이 과연 한국에 지속 유입될까?

MSCI EM 인덱스에서 중국과 대만 비중이 크게 낮아지는 반면 인도가 급증하고 있고 한국도 약간 오르는 중이다. 이 때문에 중국과 대만 비중이 줄어들면 그 자금이 한국으로 몰려올 가능성이 높다면서 기대감에 차 있다. 실제로 외국자금이 최근 한 달간 약 4.7조 정도를 집중적으로 순매수했다. 과연 한국에 외인 자금이 지속적으로 들어올까? MSCI EM 시가총액 비중 추이 삼성증권에서 내놓은 답은 지나치게 기대 말라는 것이다. 중화권에서 자금이 빠지면 인도로 갈 가능성이 높고, 한국은 인덱스 안에서 낙폭과대 종목들에 대한 비중 조절 차원이 될 수 있다는 것이다. 이런 결론은 한국의 MSCI EM 내에서 이익 기여도가 계속 낮아지고 있다는 점, 인도 주식이 오르는 이유는 전쟁과 무관한 소비재를 사기 때문이라는 이유에서 나왔다. 중국에서 자금 탈출도 한계가 있다는 것인데, 중국 이익 기여도가 높은 상황 이이다. 아래 그림을 보라. EM인텍스에서 이익 기여도 최근 중국에서 외인 매도는 미중

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중간선거 결과, 증시에 미치는 영향은 제한적이다.

중간선거 결과는 누구도 웃지 못할 결과를 도출해낼 것으로 보인다. 공화당이 조지아를 이기고 가까스로 상원에서 51석을 차지해 봤자 별 의미도 없다. 대통령이 거부권을 행사할 수 있고, 이를 다시 의결해서 거부권을 무력화시키려면 2/3 찬성이 필요하다. 불가능하다. 다만 바이든은 앞으로 입법이 필요한 새로운 정책은 쉽지 않을 것이다. 하원 통과가 어렵기 때문이다. 이 말은 이제부터 바이든은 새로운 정책을 제안하는 것이 불가능함을 의미한다. 기존 법안을 공화당이 바꿀 수도 없고, 그렇다고 새로운 법안을 통과시키기도 힘들다. 그렇다면 새로운 정책이 도입되면서 나타날 수 있는 불확실성은 의외로 낮아지게 된다. 대신 미국 정가는 24년 대선을 앞두고 박 터지게 싸우면서 노이즈를 낼 것이 분명하다. 당장 15일 트럼프가 대선 출마 선언을 할 가능성이 높다. 트럼프가 연일 나발을 불기 시작할 것이다. 그의 영향력을 무시 못 할 것이기에 정치판은 흔들거릴 수 있겠다. 이번 중간선거로 일단 바이든

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바이든, 공화당 IRA 개정 제동

공화당이 하원을 장악해서 IRA 법 개정을 추진하지만 바이든이 거부권을 행사할 경우 법 개정은 불가능하다. 공화당이 정치공세를 노릴 수는 있다. 한국 자동차 기업 입장에서 IRA에 관한 한 달라질 것이 없는 상황이다. 다만, 유럽에서도 IRA에 대한 불만으로 무역전쟁을 예고하고 있고, 민주당 일부에서도 법 개정을 찬성하고 있다는 점이 관건이다. 양당이 타협을 통해 실마리를 찾을 수도 있다. 내년 하반기쯤이면 미국 정부는 부채한도를 상향해야 하기 때문에 협치 없이는 상황이 어렵게 될 것이다. 현대차 일간차트 / IRA 법안 이후 주가는 내리막을 걷고 있다. 바이든, 공화당 IRA 개정 제동… 韓 전기차 보조금 해결 어려워져 동아일보 2022.11.10. 오후 9:58 8일(현지 시간) 치러진 미국 중간선거에서 하원 과반 확보가 유력해진 공화당이 조 바이든 행정부의 주요 정책에 제동을 걸고 나설 것이라는 전망이 나오는 가운데 인플레이션감축법(IRA)이 쟁점으로 부상하고 있다. 공화당은

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&lt;책&gt; 나쁜 회사 재무제표 - 이대훈

지금은 기업 내용이 좋은 기업이든 나쁜 기업이든 관계없이 우수수 추락하고 있다. 기업가치 평가 잣대가 통하지 않는 시장이다. 왜 그럴까? 지금은 체계적 리스크가 시장을 지배하기 때문이다. 체계적 리스크는 개별 기업 리스크가 아니라 금리, 환율, 성장률, 정치적 격변 등등으로 시장 전체가 내려앉는 경우에 발생하는 리스크를 말한다. 이와 반대로 비체계적 리스크는 개별 종목 리스크인데 이는 분산투자로 어느 정도 해결이 가능하다. 체계적 리스크는 분산투자로 해결이 어려운 리스크다. 따라서 지금 같은 리스크에 대응하기 위해서는 현금을 얼마나 보유하느냐에 따라 수익률이 결정된다. 체계적 리스크가 계속될까? 항상 그랬듯이 인간의 편향은 항상 극단으로 흐르는 경향이 있다. 해서 시장에서 오버 슈팅과 언더 슈팅이 자주 일어난다. 지금 금리 인상 리스크가 시장을 강타하고 있다. 금리 인상이 멈춰야만 시장이 회복 동력을 보일 것이라는데 누구나 동의한다. 시장에서 예상 하기론 내년 1분기 쯤이면 금리 인

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미국 10월 CPI 예상보다 낮았다!

드디어 CPI 물가가 7%대로 낮아졌다. 헤드라인 CPI가 7.7%를 기록했다. 끈적끈적한 물가를 의미하는 근원 CPI도 9월 6.6%에서 10월엔 6.3%로 낮아졌다. 연준이 12월 FOMC에서 50bp로 속도 조절할 요인이다. 미국 CPI 월별 추이 (YoY) / 6월 CPI 상승률이 9.1%로 최고치를 찍고 난 후에 4개월 연속 하락하고 있고 이제는 7%대로 낮아졌다. 연준이 공격적인 금리 인상을 지속하기보단 일단 지금까지 금리 인상에 따른 인플레이션 제어 효과가 나타나는지 기다려볼 필요가 있다. 연준이 12월에 자이언트 스텝을 고집할 이유가 없다. 미국 10월 소비자물가 7.7% 상승…“예상보다 낮았다” 경향신문 : 2022.11.10 23:20 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 7.7% 오른 것으로 집계됐다. 지난 9월에 비해 상승 폭이 눈에 띄게 둔화됐고, 시장 전망치보다도 낮았다. 지난 1월 이후 최소폭 상승이다. 미국의 금리인상 속도를 완화하는 요

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&lt;뉴욕 증시&gt; 중간선거 앞두고 증시는 상승한 이유는?

민주당이 앞섰다면 중간선거는 증시에 별다른 영향을 미치지 않을 것이다. 하나마나 한 선거이고 민주당 정책이 그대로 이어질 것임으로 세상은 변하지 않는다. 바이든은 계속 강공모드로 갈 것이고 킹달러는 더 심해질 수 있다. 그런데 미국인들이 바이든 정책에 엘로 카드를 내밀고 있다. 인플레 때문에 살기 힘들다는 것이다. 하원을 공화당이 장악하면 민주당과 바이든은 정책 동력을 잃게 된다. 돈 풀기는 물 건너 가게 된다. 인플레 잡는데 나을 것이다. 지금도 재무부가 나서서 국채 바이백 하려고 한다. 실질적인 QE인데 not QE라고 한다. 이상스럽다. 바이든 정책에 제동을 건다는 것, 이것이 중간선거에 나타난 민심이고 이에 증시는 긍정적으로 화답하고 있다. * 한국 증시도 한숨 돌리는 중이다. 원화 약세에 제동이 걸렸다. 1400원 이하로 내려섰다. 다행이다. 외국인이 주식을 사는 정도에 달렸다. 원 달러 환율 최근 3개월간 흐름 다우 1.3% 상승…중간선거-CPI 앞둔 매수 유입 (뉴스1)

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&lt;시장&gt; 중간선거 이후 증시는 어떻게 될까?

공화당이 하원만 이겨도 바이든은 실질적인 패배인 선거다. 상원까지 가져갈 경우 바이든 정책 동력은 크게 약화될 것이다. 그렇다고 미국의 정책이 크게 변할까? 어차피 양당 모두 미국 국익만 생각하기 때문에 기대감이 컸다가는 실망도 클 것이다. 다만, IRA 법안 등에서 일정 부분 한국에 유리한 입장으로 변화가 있을 수는 있다. 바이든 폭주에 제동을 확실하게 걸어주는 것만으로도 시장에 우호적인 것은 사실이다. 중간선거 이후 시장은 대부분 올랐다는 점도 기대감을 갖게 한다. 아래 그림을 보면 중간선거 이후 통상적으로 10% 이상 상승했다. 아니 벌써 중간선거 중간선거 결과가 미국시간으로 오늘(11월 8일) 발표된다. 금번 중간선거는 과거와 달리 기대감이 그리 크지 않다. 역사적으로 주식시장은 집권당에 상관없이 중간선거 이후 부양 정책 모멘텀에 대한 기대로 전반적인 상승 흐름 유지하였다. 3개월 내 대략적으로 +10~15% 내외 수준이었다. 그러나 현재는 증시의 상승폭이 예년 중간선거 시즌

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&lt;시장&gt; 연준과 헤어질 때,,, 원 달러 환율 하락세. 외인 매수

지금 국내 증시는 외국인이 이끌고 갑니다. 오늘도 코스피, 코스닥에서 매수 중입니다. 환율 지표도 중요합니다. 원 달러 환율이 이틀 연속 큰 폭으로 하락 중입니다. 다행입니다. 엔화 환율도 하락세로 안정을 찾고 있습니다. 일본에서 사단이 나지 않는 것도 중요합니다. 중간선거 결과는 공화당 우세입니다. 정치 지형이 바뀌면서 러-우 전쟁 양상도 변할지 봐야죠. 마지막으로 일본에서 강력한 환율 개입이 미국정부에 부담으로 작용 중입니다. 엔화 약세가 심화되면 일본은 미국채를 시장에 내던질 겁니다. 그럼 미국채 수익률 상승하게 됩니다. 일본이 미국채 최대 보유 국가인데 일본마저 미국에 등 돌리면서 엔화 방어에 나선다면 미국 입장에서 당황스러운 부분입니다. 같이 죽자! 비-미국에서는 금리 속도 조절이 본격화되고 있습니다. 미국도 동참할 수밖에 없습니다. 그렇지 않고 킹달러가 지속될 경우 미국채 시장은 폭탄 세례 맞을 수 있습니다. 최근 달러 강세가 누그러진 이유입니다. 원 달러 환율 1400원

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&lt;시장&gt; 원 달러 환율 급락, 외국인 3,800억 순 매수

공화당이 상하원 장악 가능성이 높아짐에 따라 미국의 재정확대에 제동이 걸릴 가능성이 거론되고 있다. 중국의 방역 규제 완화도 이슈다. 위험선호 심리가 되살아 나면서 환율이 크게 하락했다. 외국인들은 코스피와 코스닥에서 3800억 원 순 매수. 10월 CPI가 7%대로 낮아진다면 12월 FOMC에서 빅 스텝 가능성이 높다. 원 달러 환율 추이 원달러 환율 이틀 새 34원 급락…1380원대 마감 뉴시스 2022.11.08. 오후 3:46 미국 중간선거 결과를 앞두고 위험선호 심리가 이어지면서 원·달러 환율이 전날에 이어 이틀 연속 급락하는 등 한달 반 만에 1380원대로 내려섰다. 8일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일(1401.2원) 보다 16.3원 급락한 1384.9원에 마감했다. 이날 환율은 전거래일 보다 7.2원 내린 1394.0원에 개장했다. 지난 4일 종가에서 불과 2거래일 만에 34.3원이나 하락한 것이다. 환율이 1380원대에 마감한 것은 9월 미국 연방공개시장

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&lt;뉴욕 증시&gt; 가상화폐 급락 불구 선거 기대감에 상승

가상화폐 시장이 요동쳤다. 비트코인이 12% 하락했다. 그러나 증시는 장중 변동성이 컸지만 상승마감했다. 공화당이 중간선거 승리시 증시에 호재로 작용할 것이라는 기대감이 작용했다. 비트코인 일간차트 / 금리인상의 약한 고리가 끊어지는 상황이다. "공화당 이긴다" 기대감에 美증시 3일째↑ 머니투데이 2022-11-09 07:31 미국 중간선거일, 뉴욕 증시가 상승 마감했다. 8일(현지시간) 다우지수는 전날보다 333.83포인트(1.02%) 오른 3만3160.83으로 마감했다. S&P500지수는 21.31포인트(0.56%) 오른 3828.11로 거래를 마쳤다. 나스닥지수는 51.68포인트(0.49%) 오른 1만616.20으로 장을 마쳤다. 국채 금리는 하락했다. 이날 4.216%로 출발한 10년물 국채금리 수익률은 4.145%로 하락했다. 월가 "공화당 승리 시 증시 호재" 뉴욕증시 3대 지수는 3거래일 연속 상승 마감했다. 시장은 이날 치뤄진 중간선거에서 공화당이 하원을 탈환하고, 상

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가상화폐 거래소 FTX가 뱅크런 발생한 이유

FTX는 세계 2위 가상화폐 거래소인데 자체 토큰 FTT를 발행했다. 이를 알라메다가 대거 인수했다. 알라메다는 FTT를 담보로 각종 일을 벌였는데 FTT 가격이 하락하면서 재무 상태에 문제가 불거졌다. 그런데 문제는 FTX가 알라메다에 대출을 했을 가능성이 거론되었다. 따라서 알라메다 부실은 곧바로 FTX 자금 문제가 발생하는 것을 의미한다. 그러자 투자자들이 FTX 거래소가 망할 수도 있다면서 자금 인출을 하기 시작하는 뱅크런이 발생했고, FTX는 자금 인출을 정지시켰다. 이러한 사태의 원인은 가상화폐 FTT 가격 하락에서 기인한다고 봐야 한다. 연준에서 QT를 단행하고 있어서 자금줄이 말라가는 상황에서 금리까지 오르고 있자 가상 자산 시장이 무너지고 있다. 세계 1위 바이넨스에서는 FTX 인수 의향서를 제출했지만 구속력이 있는 것이 아니다. 실사를 해서 인수를 할 수도 있고 안 할 수도 있다. 바이넨스가 뱅크런이 번지는 것을 차단하기 위해 서둘러 인수의향서를 제출했지만 투자자들

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원 달러 환율이 하락한 이유는?

11월 FOMC 이후 달러화가 약세로 기울고 있다. FOMC가 매파적 결정을 했음에도 그렇다. 이는 중간선거에서 공화당이 승리할 가능성으로 풀이된다. 공화당은 재정지출을 줄일 것이고 이는 국채금리 하락으로 달러화 약세를 끌어낼 가능성이 높다. 또한 글로벌 자금이 중국을 팔고 대안으로 한국을 사는 상황도 원 달러 환율 하락에 도움을 주고 있다. 일본의 엔화 방어도 달러 약세 요인이다. 미국이 계속 킹달러를 고집할 경우 일본은 미국채를 팔아 치울 것이고, 이는 미국 재정정책에 타격을 가할 것이다. 미국 입장에서는 킹달러 문제에 대해 고민하지 않을 수 없다. 한국 증시는 외국인 매수세에 힘입어 코스피 지수 2400포인트를 넘어서는 중이다. 원 달러 환율도 3일 연속 큰 폭 하락세에 있다. 원 달러 환율 최근 3개월 추이 매파적 11 월 FOMC 회의 결과에도 달러화 약세 - 금리 인상 사이클 중단 및 미국 중간선거 기대감 미 연준의 매파적 스탠스에도 불구하고 금리인상 사이클 종료 기대

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&lt;경제&gt; 23년 금리 전망 - 약세 끝이 멀지 않았다.

올해 국채에 투자했을 경우 투자수익률이 -16%이다. 이는 볼커의 채권 대학살 때보다 더 심하다. 하락할만큼 하락했다. 자동차와 상품 물가는 하락하기 시작했다. 임금도 고점을 찍기 시작 끈적끈적한 물가인 주거비도 상승세가 둔화되는 중이다. 주거비는 시차가 있기 때문에 내년 1분기 이후부터 본격적인 하락세를 보일 것이다. 금리인상 속도가 이번처럼 가팔랐던 적이 없었다. QT로 유동성이 줄기 시작했다. 채권 수급 측면에서도 강세요인이 있다. MMF잔고가 많고 역레포금리가 높은 상황이다. 역레포에 파킹된 단기자금이 많다. 적정지준금 수위와 QT 종료 가능성 적정 지준금은 GDP 성장률에 연동되는 개념이다. 여기서 주의할 점은, QE나 QT가 없다고 가정하면 연준 부채 항목의 총합은 제로섬 게임이며 또 다른 부채 항 목인 유통 화폐 역시 GDP 성장률과 같은 속도로 증가한다는 점이다. 즉, 실제 지준금은 유통 화폐 증가율(=GDP 성장률)만큼 감소한다. 지준금이 적정 지준 수준에 완전히 닿

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이번 주, 중간선거 및 10월 CPI 발표

이번 주는 8일 미국 중간선거가 있습니다. 판세는 공화당으로 기우는 모습입니다. 하원은 공화당 몫인 듯하고 상원은 박빙입니다. 하원을 공화당이 가져가는 것만으로도 바이든 정권은 향후 고전이 예상됩니다. 하원은 예산편성 등을 하기 때문에 이와 관련된 정부 사업이 제동이 걸릴 수 있습니다. 10일에는 10월 미국 CPI 발표가 있습니다. 높게 나올 것으로 예상됩니다. 중간선거와 CPI는 시장이 이미 80% 이상 답을 알고 있는 이벤트입니다. 한국 증시에 외국인 자금 유입이 지속되느냐 문제가 더 중요한 사안입니다. 지난주 외국인들은 코스피 시장에서 1.4조 원 순 매수했습니다. 이번 주는 어떨까요? 낙폭과대, 성장성, 실적 호조 등 재료를 갖춘 2차 전지 주들을 외국인이 매수 중입니다. 외국인 매수세가 코스피 좌우... 美 중간선거 결과도 주목해야 파이낸셜뉴스 2022-11-06 18:25 글로벌 증시를 억눌러 온 불확실성에도 지난주 국내 증시는 상승세를 보였다. 외국인 매수세가 대거 유

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&lt;경제&gt; 노동력이 사라졌다. 기업들 대책은?

끈적끈적한 물가란 무엇인가? 트럼프와 코로나로 인해 미국에서 이민자가 급감했다. 미국의 강점은 탄탄한 인구피라미드였다. 이제는 이를 바랄 수 없다. 베이비 부머는 이미 대거 은퇴했다. 인건비를 끈적끈적한 물가라고 한다. 유연하게 잘 떨어지지 않는다. 왜 그런가? 노동력의 대거 퇴장 때문이다. 코로나도 공짜 돈을 많이 줘서 아직도 소비는 줄지 않고 있다. 곳간이 비어야 일할 상황이다. 정리하자면 미국의 인건비가 물가 상승 문제에서 중요한 부분인데 이걸 개선하는 것이 당장은 쉽지 않다. 사라진 노동력이 돌아오기 쉽지 않기 때문이다. 어쩌면 인건비 발 고물가를 상당 기간 각오해야 할 수도 있다. 당장 기업들 채산성이 문제다. 아래 기업의 비용구조를 보라. 인건비가 57%를 차지하고 있다. 미국은 서비스 산업이 많기 때문이다. 인건비가 고공행진하면 순이익이 높아지기 힘든 구조가 아닌가? 유연한 물가(황토색)는 상승률이 꺾인 모습이 역력하다. 그러나 끈적끈적한 물가(은색)는 여전히 상승 중이

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중간선거 이후 대체로 증시 상승, 올해도 통할까?

중간선거가 증시에 변수로 작용할 전망이다. 대체적으로 중간선거 이후 주가는 올랐다. 이번에 공화당이 승리할 경우 확률이 더 높아질 수 있겠다. 미국에서 우크라이나에 휴전 협상을 압박한다는 소식도 있다. 미국과 유럽은 전쟁 피로감이 높아지는 중이다. 중간선거에서 공화당 승리, 중국의 방역 규제 완화, 러-우 전쟁 돌파구 등이 마련된다면 증시 환경에 우호적인 상황이 마련될 수도 있다. 美 '중간선거후 증시 상승' 법칙 이어갈까 서울경제 2022.11.06. 오후 6:14 불확실성 해소로 예전엔 올랐지만 인플레로 재정지출 확대 어려워 과거 공식 또 적용될지는 미지수 미국 중간선거가 끝나면 정치적 불확실성이 사라지면서 미국 증시는 어김없이 상승세를 보여왔다. 5일 US뱅크가 1962년 이후 현재까지 16번의 중간선거에서 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 추이를 분석한 결과 중간선거 직전 12개월간 S&P500지수는 평균 1.0%가량 빠지다가 선거 이후 극적인 상승세로 돌아섰다. 선거 직후

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&lt;경제&gt; 가계부채와 변동금리 역습. 금리 인상 속도 조절론

캐나다, 호주, 노르웨이에서 금리 인상 속도 조절이 단행되고 있다. 이들 3개국 공통점은 아래 그림에서 알 수 있듯 변동금리 대출 비중이 높고, 가계부채비율이 높은 나라들이다. 즉, 금리를 올리면 가계가 큰 문제에 봉착되기 때문에 금리를 공격적으로 올릴 상황이 아닌 것이다. 이들 나라와 한국도 유사하다. 한국의 가계부채 비율과 변동금리 비중이 최상위 국가들과 비슷하다. 여기에 더해서 한국 가계 자산에서 부동산 비중이 전 세계 최고 수준이다. 어쩌면 한국이 변동금리에 가장 취약한 국가라고 할 수 있다. 변동금리 대출 비중이 높고 가계부채 비중이 높은 교집합을 가진 나라가 금리인상 속도 조절에 나섰다. 캐나다, 호주, 노르웨이다. 한국도 공격적인 금리인상이 어려운 나라에 속한다. 과연 미국이 인플레 잡겠다면서 나 홀로 금리를 올릴 수 있을까? 미국은 가계부채 측면에서는 디레버리징이 어느 정도 되어 있지만 국채금리 상승은 곧 미국 경제에 심대한 파장을 몰고 올 수 있는 사안이라는 점을 인

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&lt;경제&gt; 재무부 국채 바이백은 QE 효과

시장에 돈이 풀리면 이것이 양적완화, QE라고 한다. 연준이 시장에 유통되는 국채를 사면 시장에 돈이 풀리고 연준 내에 국채가 증가한다. 이렇게 되면 시장에 유동성이 많아지고, 달러 약세가 진행된다. 그런데 지금은 양적 긴축 QT 상황이다. 여기서 문제가 되는 부분이 미국채 유동성이 줄어들고 있다는 것이다. 이 부분은 아침에 글을 썼으니 참고하자. 미국 정부에서 국채 유동성을 늘리기 위해 조치를 취할 가능성이 높고, 이때 킹달러 효과가 누그러질 수 있기 때문에 주목해야 한다. 미국정부는 국채 유동성을 확보하기 위해 할 수 있는 몇 가지 수단을 갖고 있다. 그중 하나가 TGA이다. 연방정부가 연준에 계좌를 갖고 있고 거기에 있는 현금이다. 부채한도 협상이 더디면 이 자금을 풀면 시장에 유동성이 증가한다. 약 6천억 달러다. TGA를 푼다는 것은 재정 긴축을 한다는 이야기이고 이때 강달러가 약 달러로 전환될 가능성이 높다. 재정긴축과 달러 강세는 역상관이다. 그다음으로 재무부는 국채를

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&lt;독서&gt; 니체 - 인간 말종에서 위버멘쉬로

"오늘 행복하지 못하면 영원히 행복하지 못한다" 니체는 인간을 미완의 존재로, 하나의 가능성으로 봤다. 해서 인간은 하나의 과정이다. 짐승에서 위버멘쉬로 가는 과정적 존재로서 인간. 천 길 낭떠러지 위에 걸려 있는 밧줄을 타고 나아가야 하는 인간. "저편으로 건너가는 것도 위험하고 건너가는 과정, 뒤돌아 보는 것, 벌벌 떠는 것도 위험하며 멈춰 서 있는 것도 위험하다. 사람에게 위대한 것이 있다면 그것은 목적이 아니라 하나의 교량이라는 것이다. 사람에게 사랑받을 만한 것이 있다면, 그것은 그가 하나의 과정이요 몰락이라는 것이다. " 니체는 인간이 지향해야 할 위버멘쉬에 대해 이야기한다. 인간은 끝없이 자기극복을 통해 위버멘쉬가 되어야 한다! 니체는 인간이 위버멘쉬에 이르는 과정을 3가지 비유를 통해 말한다. 짐승(원숭이) - 인간 - 위버멘쉬 낙타-사자-어린아이 인간 말종 - 보다 지체 높은 인간 - 위버멘쉬 낙타 - 사자 - 어린아이 비유는 너무도 유명한 비유다. 낙타는 초월적 이

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&lt;주간 시장&gt; 외인 수급 지원으로 코스피 지수 상승

주간 단위로 코스피 지수 +3.5% 상승했습니다. 코스닥지수는 +0.9% 상승. 코스피가 더 강하게 오른 이유는 외국인 자금 유입 때문입니다. 코스닥은 아무래도 금리 영향을 많이 받고 있습니다. 코스피 지수 주간차트 / 2300을 깨고 내려갔다가 다시 2300을 회복했습니다. 이제 2400포인트가 경기선인 120일선입니다. 여기를 넘어 준다면 의미 있습니다. 11월 FOMC는 파월의 말장난으로 끝났고 미국 증시는 이틀 연속 하락했습니다. 그런데 코스피는 이틀 합산하면 올랐습니다. 상대적으로 강세인 이유는 외국인 자금이 코스피를 샀기 때문입니다. MSCI 추종 글로벌 자금이 중국 비중을 줄이고 한국을 늘리는 모습입니다. 미중 싸움 영향입니다. 이제 빅 이벤트 하나가 종료되었습니다. 파월은 인플레이션 기대심리를 부추겨서는 안 되니깐 최종 금리를 5%까지 올리는 것을 고려하겠다고 하면서 금리 인상 속도는 검토해 볼 만하다면서 양다리 걸치는 말을 했습니다. 금리 인상과 경기 침체 우려 사이

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&lt;뉴욕 증시&gt; 유가 급등에도 중국발 호재에 상승

악재와 호재가 있었지만 호재가 이겼다. 국채수익률 상승, 10월 비농업 일자리는 크게 늘면서 악재였다. 유가도 90달러를 넘어섰다. 그러나 실업률이 높아졌고 중국에서 리오프닝 기대감이 작동했다. 블룸버그는 “제로 코로나 정책에 대한 중국 사람들의 불만이 높고, 당대회도 끝났기 때문에 제로 코로나 정책 폐기 시점을 공산당 지도부가 논의하고 있는 것으로 보인다"라고 보도했다. 이 같은 소식에 중화권 증시도 급등했다. 이로 인해 위안화 환율 강세, 원화 환율 하락이 동반되었다. 이제 미국 금리 인상 악재가 중국발 리오프닝 호재로 희석될지 봐야 할 국면이다. 국채금리 상승, 고용 호조, 유가 급등 등 악재가 나와서 미국 증시는 상승 요인이 없었지만 중국발 호재가 작용하면서 주가가 오른 것으로 보인다. '금리 불안' 털고 美증시 상승...'호실적' 스타벅스 8%↑ 머니투데이 2022-11-05 06:42 뉴욕증시가 상승 마감했다. 10월 고용보고서를 저울질 했던 시장은 오후들어 강세로 돌아섰

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&lt;11월 FOMC&gt; 파월 매파 본색 여전, 기술주 큰 폭 하락

파월이 인플레이션 잡기 위해 금리를 계속 올리겠다면서 최종 금리 수준이 더 높아질 수 있다고 경고했다. 증시는 급락으로 돌아섰다. 파월의 태도는 변한 것이 없었다. 오히려 최종 금리 수준이 높아질 수 있다는 발언을 하면서 투자자들이 바라는 피벗 가능성을 꺾어 버렸다. 그러면서 한편으로 12월 금리 인상 속도를 늦출 수도 있다는 여지를 남겼다. 파월 특유의 어법이다. 실질적인 악재를 내놓고 립 서비스로 호재로 해석될만한 것을 내놓으면서 악재를 무마하려는 태도. 이게 종종 시장에 하루 정도는 먹혔지만 이번엔 통하지 않았다. 12월에 금리를 50bp 인상으로 한들 계속 금리를 올릴 것이라면 조삼모사가 된다. 시장은 최종 금리가 더 높아진다는 것에 주목했지 12월에 50bp로 올리는 것을 호재로 받아들이지 않았다. (시장은 연준이 12월에 50bp를 올린 후에 금리 인상이 경제지표에 어떤 영향을 줄지를 보면서 지켜볼 시간을 갖기를 바랬다. 이것이 피벗이다. 그런데 파월은 12월에 50bp를

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FOMC, 최종금리 5% 상향 가능성에 대해

연준은 인플레이션 지표가 확실하게 꺾일 때까지 금리를 올리겠다는 생각을 고수했다. 여차하면 최종 최고 금리 수준이 5%에 이를 수 있다고 경고했다. 인플레이션 기대심리 싹을 꺾어버리겠다는 단호한 의지다. 더불어 경기 침체를 각오하더라도 인플레 잡는데 중요한데 경기 침체를 각오하고 있다는 것이 연준의 시각이다. 이미 경기 선행 지표들은 꺾이는 모습이 역력한데도 연준은 이에 아랑곳하지 않겠다고 한다. 현재 순간에 완화적인 정책으로 선회할 경우 그간의 정책 효과를 잃는다는 이야기다. 볼커의 실수를 되풀이하지 않겠다는 것. 볼커 시절과 현재는 인플레이션율이 높다는 것은 같지만 경제여건이 판이하게 다르다는 주장에도 불구하고 파월의 고집은 꺾이지 않았다. 11 월 FOMC 회의에서는 예상대로 기준금리를 75bp 인상한 3.75~ 4.00%로 결정했다. 결정은 만장일치였고, 인상의 근거는 여전히 높은 인플레이션이었다. 파월의 발언은 당사 예상대로 매파적이었다. 연준은 속도 조절 가능성을 명확히

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10월 FOMC, 매파적이었으나 속도 조절은 시사.

파월이 매파 본색을 철회하지 않았습니다. 미국 시장은 기술주가 큰 폭 하락했지만 오늘 한국 증시는 오전에는 낙폭을 줄이는 중입니다. 나스닥 선물도 소폭 상승세로 반전. 우선 파월 입장에서 피벗이라는 완화적 통화정책으로 전환하기엔 고용이 너무 좋습니다. 이런 상황에서 완화 시그널을 줬다가는 인플레 기대 심리를 더 부채질할 수 있기 때문에 이를 우려한 것입니다. 근원물가가 하락하려면 주택가격 및 주거비가 하락해야 합니다. 반면 물가지수에 영향이 큰 주택 가격은 하락세로 접어들었습니다. 내년엔 근원 CPI에 영향을 줄 지표입니다. 그러나 파월은 주택 가격 꺾이는 것보다 고용지표를 더 중요시했습니다. 다만 속도조절을 시사한 것은 연준에서 경기침체에 대한 우려를 반영한 것으로 볼 수 있습니다. 연준 내부에서 경기침체에 대한 우려도 나온 마당입니다. 따라서 앞으로 연준은 경기상황에 대해 고려하면서 금리를 올릴 수밖에 없습니다. 금리 상단을 5%까지 열어놓겠다는 듯한 발언도 했습니다. 이전보다

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&lt;뉴욕 증시&gt; 매파 연준 충격으로 시장 약세 국면

파월이 매파적 발언을 하자 주가가 연일 하락세에 있다. 국채 2년 물 금리가 무려 4.7%를 기록했다. 금리 오르니 시장이 전체적으로 빠지지만 다우와 기술주는 하락 강도가 다르다. 시클리컬과 가치주들이 모여있는 다우지수 소속은 상대적으로 덜 빠지면서 선방 중이다. 반면 나스닥에 속하는 기술주는 큰 폭 하락세에 있다. 금리 상승기에는 가치주(=PBR 낮은 종목) 가 상대적으로 유리하다. 뉴욕증시 일일 동향 중간선거가 코앞이다. 민주당에서는 파월이 비둘기적인 입장이 되어주는 게 좋았을 것이다. 이제 중간선거가 시장에 영향을 미칠 것이다. 연준發 쇼크 지속, 美증시 4일째↓...국채금리·달러↑ 머니투데이 2022-11-04 06:21 뉴욕증시가 4거래일 연속 하락 마감했다. 전날 미 연방준비제도(연준·Fed)의 예상보다 강한 매파적 기조를 확인한 시장은 충격에서 벗어나지 못하는 모습을 보였다. 3일(현지시간) 다우지수는 전날보다 146.51포인트(0.46%) 내린 3만2001.25로 마감

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2차 전지 주요 기업들 전망

지금 시장의 주도주는 2차 전지 배터리, 소재주 들입니다. 3분기 실적도 좋았습니다. 경기가 둔화되더라도 전기차 산업은 성장할 수밖에 없습니다. IRA 관련해서 광물자원 확보에 강점이 있는 포스코케미칼, 하이 니켈 관련해서 LG에너지솔루션, 엘엔에프, 지주사로서 에코프로 등을 중심으로 보시기 바랍니다. 석유화학 (Neutral) Cycle Trough 2022년 석유화학은 예상외 대외변수 발생(유가, 인플레이션, Covid-19 봉쇄 장기화)으로 업황 부진 장기화 2023년 하반기 기점으로 석유화학 Cycle 반등 가능성에 무게를 둠 Cycle 반등의 배경은 (1) 유가 전망치 하향(WTI유가 75~85달러/배럴로 투입원가 부담완화), (2) 수요 기저효과(중국의 Covid-19 봉쇄조치 및 민간수요 개선, 제품별 재고 Re-stocking 수요 가시성) 에틸렌 등의 주요 제품별 증설 규모는 2024년부터 점진적 축소됨에 석유화학 수급 건전성 높아져, 순수 NCC 턴어라운드

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&lt;경제&gt; 인플레이션을 화폐적 측면에서 볼 경우

인플레이션은 물가가 오르는 현상입니다. 왜 물가가 오를까요? 우선 물가가 무엇인지 봅시다. 물가는 물건값입니다. 화폐로 환산됩니다. 빵 가격이 1000원 하다가 1200원 하면 물가가 20% 올랐다고 합니다. 빵 가격이 오르는 이유에 대해 생각해 봅시다. 1) 빵 수요는 일정한데 빵 공급이 줄어들 경우 (코로나가 와서 공급 병목현상) 2) 빵 공급은 일정한데 빵 수요가 증가해서 (정부가 공짜 돈을 뿌려서) 최근에만 국한해 봅시다. 빵 수요가 줄었다는 말은 GDP가 감소했다는 말로 생각해 봅시다. 아직 연간으로 마이너스는 아닙니다. 증가율은 낮아진 것은 확실합니다. GDP는 수요나 공급 관점에서 똑같습니다. GDP가 100이라면 수요도 100이고 공급도 100이라는 겁니다. 여하튼 최근에 빵 수요와 공급은 예전보다 증가율이 줄었지만 절대 수량으로는 증가해 왔습니다. 실질 GDP는 물가 상승을 감안하지 않은 것입니다. 빵 생산량이 얼마나 늘었느냐를 보는 겁니다. 2009년 금융위기 이후

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중국증시, 코로나 방역 완화설로 상승세

중국이 방역 완화한다면 이는 큰 호재다. 과연 어떻게 진행될지 추이를 지켜봐야 할 것이다. 그냥 설일 수도 있지만 지금 중국경제도 방역규제를 지속하기엔 어려움이 많은 상태다. 성장률은 떨어지고 인민들 불만은 증가하고 있다. 중화권 지수 급등세 (11/4 1시 반 현재) 중국증시, 코로나 방역 완화 움직임 속 '장중 2%대 급등' 일본증시, 전날 휴장분 반영 '장중 급락'...코스피는 장중 2330선 회복 [초이스경제 이영란 기자] 4일 아시아 주요국 증시가 장중 혼조세를 기록 중이다. 중국증시는 제로 코로나 정책 완화 기대감 속에 장중 급등하는 반면 일본증시는 전날 휴장분을 반영하며 급락세로 움직이고 있다. 중국 상하이증권거래소에 따르면 오후 1시 2분(현지시간) 기준 상하이종합지수는 전일 대비 2.47% 뛰어오른 3071.98을 기록 중이다. 전날보다 0.03% 내린 2997로 출발한 지수는 장중 오름폭을 확대 중이다. 전날 상하이지수는 당국의 제로 코로나 정책 유지 발언에 0.2

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&lt;경제&gt; 주담대 9% 까지 오를 수 있다.

주택담보대출금리 레인지가 7.5%에서 4.9% 수준이다. 신용도가 좋은 사람들이야 낮은 금리로 받겠지만 많은 사람들이 7% 이상 금리가 적용된다고 봐야 한다. 미국도 이미 모기지 금리가 7%를 넘어섰습니다. 이는 서브프라임 사태 보다 더 높다는 것을 의미합니다. 미국에서도 주택 가격 하락이 시작되었습니다. 미국이 금리를 연말까지 4.5%까지 올리고 내년 3월 경이면 5%가 금리 인상 정점이 될 것이라는 분석입니다. 그렇다면 한국도 미국과 1% P 정도 차이 날 수준인 4%까지는 올릴 가능성이 높습니다. 지금보다 1%P 올린다는 이야기입니다. 따라서 주담대도 9% 수준으로 올라갈 가능성이 높습니다. 담보대출로 주택을 구입했을 경우 9% 이자를 감당하는 것이 쉬운 상황이 아닙니다. 금리 오르기 전에 3.5%에서 5% 금리였는데 거의 두 배 수준입니다. 그 당시엔 주택 가격 상승이라는 꿈이 있었습니다. 지금은 오히려 주택 가격이 하락하면서 금융비용을 더 크게 부담해야 하니 힘이 빠지게 됩

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&lt;경제&gt; 금리 올리면 국가채무가 시스템 리스크로 전이될 수 있다.

금리와 국가채무와 재정정책 연결고리 연준이 금리를 계속 공격적으로 올려서 인플레이션을 잡을까? 파월이 과거 70년대에 볼커가 했던 실수를 하지 않겠다는 말을 했다. 간단히 말해서 금리만 올리면 인플레이션을 잡을 수 있고, 경기 침체가 올 가능성이 있지만 회복 가능하다,라는 이야기다. 그런데 여기서 간과해서는 안 될 한 가지가 있다. 70년대와 2020년대는 국가부채 수준에서 완전히 다르다. 아래 그림을 보라 70년대 주요국가 국가채무비율이 20 ~ 40% 수준이었다. 지금은 100% 넘는 국가들이 많다. 이 말은 무엇을 의미하는가? 볼커 때 강력하게 금리를 올려서 인플레이션을 잡으면서 경기 침체가 왔었다. 정부가 이후 재정정책을 통해 돈을 풀면서 위기를 빠져나올 수 있었다. 그러나 지금은 국가채무가 높은 상태라서 재정정책이 한계에 다다르고 있다. 극단적인 국가가 일본이다. 일본은 앞으로 재정정책이 점점 더 어려워질 가능성이 높다. 세수의 30%를 국채 이자 지급에 써야 한다. 세금

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&lt;경제&gt; 기업부채 쾌속 증가, 재무상태 부실기업 투자 위험.

한국 가계부채 (GDP 대비) 비율이 전 세계 1위이다. 금리가 상승하고 주택 가격이 하락할 경우 큰 문제가 될 수 있는 상황이다. 그런데 기업 부채도 만만치 않다. GDP 대비 기업 부채 비율이 전 세계 상위권이고 부채 증가 속도로 가파르다. 한국은 정부 부채 비율만 양호하다. 물론 공기업 부채까지 정부가 책임 저야 하기 때문에 이를 감안할 경우 GDP 대비 80% 정도 된다. 낮은 수치가 아니다. 국가 총부채 = 정부 부채 + 가계부채 + 기업 부채 + 금융부채 이 관점에서 보면 한국은 일본, 영국에 이어 세계 3 ~4 위 수준 정도다. 금리 인상기에 한국경제가 얼마나 취약한지 가늠해 볼 수 있는 지표다. 무역적자 상태가 이어지고 있고 이는 곧 기업실적 악화로 연결될 것이다. 가계부채 못지 않게 기업부채도 문제점이 드러날 것이다. 최근 레고랜드 사태로 기업들 자금난도 가중되고 있다. 주식투자자들은 앞으로 재무제표를 보고 부채비율이 높은 종목은 무조건 제껴야 한다. 현금흐름이 좋지

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&lt;뉴욕 증시&gt; FOMC 경계 속 눈치보기

중간선거를 앞두고 FOMC에서 고도의 정치적 결단을 해야 할 입장이다. 매파적 입장도, 비둘기적 입장도 어려운 상황이다. 줄타기가 필요하다. 투자자들과 정치인들, 경기 침체와 인플레이션 사이에서 절묘한 균형을 취해야 한다. 10월 한 달간 미국 증시는 대차게 올랐다. 다우지수는 월간 14% 상승했다. 이제 파월의 코멘트가 연말 장세 향방을 가를 것이다. 중간선거 결과도 중요하다. 10월에 다우지수에서 대찬 반등이 나왔다. 1970년 이래 최대 반등 폭이다. 왜 금리를 올리는데 다우지수가 올랐을까? 성장주보다 가치주가 앞으로 더 각광받을 가능성이 있다는 시장의 진단? 금리 상승이 가치주 편? 가치주는 저PBR, 현금흐름이 우수한 기업 입니다. 금리 발표 'D-2'…연준 눈치 보는 美 증시 '하락' 머니투데이 2022-11-01 07:02 10월 마지막 거래일 뉴욕증시가 하락 마감했다. 중앙은행의 금리인상 결정을 앞두고 숨고르기에 들어간 모습이다. 31일(현지시간) 다우지수는 전날보다

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유로존, 금리 올려도 물가 못 잡는다?

10월 유로존 물가는 10.7% 상승했다. 에너지 가격 때문이다. 발트 3국은 20%대 상승률. 유로존 물가는 아직 고점이 확인되지 않았다. 오히려 더 오르고 있다. 에너지 가격 때문이다. 정부에서 나서서 에너지 비용을 보조해준다. 유럽 국가들 재정 악화가 시작되고 있다. 영국에서 먼저 탈이 났지만 이탈리아, 스페인, 그리스 등은 당장 문제가 발생해도 하등 이상할 것이 없는 국가들이다. 유럽의 물가는 정점을 확인되지 않았다. 미국은 고점대비 소폭이나마 하락했다. 유럽은 아직이다. 인플레이션이 비용상승 요인 때문에 발생한 것이기 때문에 금리 올려서 수요 죽인다고 해결될 사안이 아니다. 이런 비용상승 인플레이션 하에서 금리인상은 인플레는 잡지 못하면서 수요를 위축시켜서 경기침체를 가속화시킨다. 즉, 스태그플레이션이 오는 것이다. 독일은 1920년대에 하이퍼인플레이션 악몽이 있기 때문에 물가상승에 대해 극도로 공포감을 갖고 있다. 타이트하게 재정을 운용해왔지만 다시 전쟁 때문에 물가가 두

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유럽 천연가스, 내년이 더 문제다.

천연가스 가격이 안정되었고 유럽 국가들은 가스 비축률이 90% 이상이니 별 걱정 없다? 과연 그럴까요? 근시안적 발상입니다. 올해는 무난히 넘길 수 있어도 내년에 더 큰 어려움에 봉착할 수 있습니다. 아래 그림은 러시아 파이프라인을 통해 유럽에 유입된 물량입니다. 유럽은 러시아가 가스 줄이기 전에 열심히 비축해서 재고를 채웠습니다. 그래서 올해는 겨울나기 걱정 없습니다. 그런데 내년은 어떨까요? 천연가스는 크게 두 가지 방식으로 유통됩니다. PNG와 LNG입니다. PNG는 러시아 노르드스트림 처럼 파이프라인을 통해 기체 상태로 유통합니다. 반면 LNG는 선박을 이용해서 유통합니다. 가스를 액체 상태로 만들어 유통합니다. 그간 유럽은 값싼 러시아산 PNG를 사용했습니다. 이제 내년부터는 LNG를 써야 합니다. 가격은 LNG가 운송비용이 많이 들어간다는 점입니다. 그리고 LNG는 액체 상태니깐 이걸 다시 가스 상태로 바꿔야 합니다. 즉, 천연가스-> 액화 -> 운송 -> 다시 기화,,,

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증안펀드 조성 끝났지만 투입은 미정

10.7조 원 규모 증안펀드 조성을 끝냈다. 그러나 투입 일정은 미정. 주로 코스피 200 ETF를 살 예정이니 대형주가 투자대상이다. 2000포인트가 깨지는 험악한 상황이 오면 자금을 투입하겠다는 것으로 풀이된다. 그에 앞서 공매도 금지 등 조치가 있어야 하는데 이걸 할 생각은 없는 듯. 최근 지수가 2300을 넘어섰기에 최악의 상황에 대비하는 차원이라고 보면 되겠다. 규모도 크지 않고 하니 큰 기대를 갖기는 어렵다. 10.7조 증안펀드 조성 완료…"시장 마비 때 즉각 투입" 한국경제 2022.11.01 14:01 5대 금융 지주 등 이사회 출자금 의결 지난달 31일 증안펀드 투자관리위원회 첫 회의 열려 "구체적인 투자 시점 밝히긴 어려워" 증시 반등 구간에선 자금 투입 안 할 듯 지난 9월 말 시작한 증권시장안정펀드 재가동 작업이 지난주 마무리된 것으로 확인됐다. 향후 주식시장이 급락하고 패닉 장세가 나타날 경우 곧바로 펀드 자금을 투입해 변동성을 낮춘다는 방침이다. 다만 최근

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&lt;뉴욕 증시&gt; FOMC 발표 앞두고 숨죽이는 행보

특별한 이슈는 없었다. FOMC 발표가 한국시간 11월 3일 새벽이다. 연준이 12월에 얼마만큼 금리를 올릴지 여부가 중요하다. 월가에서는 파월의 사퇴설이 나오고 있다. 파월이 실수한 부분은 금리를 올려야 할 때 미적거리다가 지나치게 금리 인상 속도를 높이면서 자산 시장이 경착륙하고 있는 부분이다. 물론 파월은 버냉키와 옐런이 싼 똥(지나친 양적 완화)을 치우는 악역을 맡았다는 점을 감안해야 한다. 그렇다고 해도 파월이 잘한 것 같지는 않다. 세상을 누가 지배하는가? 정치인인가? 자본인가? 월가는 자신의 이익을 훼손하는 상황을 방치할까? 월가는 금리 인상 속도를 늦추라고 주문하고 있다. 민주당에서도 속도 조절을 주문하고 있다. 인플레이션은 아직도 꺾이지 않지만 정치인들은 자신의 표를 걱정하고 월가는 자신의 이익이 줄어드는 것을 걱정한다. 파월의 입지가 좁아진 것이다. 파월은 자신의 목이 달렸기 때문에 몸보신도 생각할 것이다. 오늘 밤 파월의 줄타기가 볼만하겠다. 뉴욕증시는 소폭 하락

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글로벌 자금이 중국, 대만 팔고 한국을 산다?

센티먼트가 변하고 있다. 킹달러가 누그러지고 안전자산 선호에서 벗어나는 중이다. 그리고 중화권 매도 한국 매수 움직임이 감지된다. 중요한 것은 글로벌 자금이 요즘 중국 대만 비중을 줄이면서 한국 주식을 사들이고 있다는 점이다. 아래 그림을 보라. 대만을 지속 매도 중이나 한국은 고개를 들고 있다. 이는 대만이 중국과 전쟁할 경우 리스크를 글로벌 자금이 우려한다는 시각도 있다. 이렇게 중국과 대만에서 빠져 나온 자금이 한국을 살 경우 시총 대형주가 수혜를 받을 가능성이 높다. 갑자기 바뀌어버린 이머징 시장 內 센티먼트 분명 전반적인 실적의 변화는 나타나고 있지 않다. 다만 시장은 급격하게 변화하고 있음을 느낀다. 펀더멘털보다 센티먼트 위주로 변화가 나타나고 있는데, 1) 극심한 안전선호의 해빙, 2) 이머징 안에서 중화권과 그렇지 않은 지역의 차별화된 선호 등 이다. 먼저 극심한 안전선호의 해빙은 10월 중순 달러인덱스가 113에서 현재 111.5까지 하락하였고, EMBI+ 지수가 4

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2차전지 장비 및 리사이클링 관련주

소재주들 시총이 크게 늘어났지만 장비주들은 고전중이다. 4분기부터 내년까지 본격적인 장비 입고 시간이 오고 있기에 나아질 업황을 보여줄 것임. 그리고 폐배터리 리사이클링 관련주도 급등 후에 조정국면에 돌입. 리사이클링 산업은 성장할 수밖에 없는 트렌드이기 때문에 지속 관심 가져야. 2023년 고품격 성장 카테고리 ‘2차전지 장비’ 2023년 ‘2차전지 장비’를 투자 유망 카테고리로 제시한다. 글로벌 친환경 정책 및 배터리 업체의 투자 확대 속 고성장이 기대되기 때문이다. 2차전지는 업종內 안정적인 성장이 담보된 섹터로 중장기 성장 모멘텀도 충분하다. 최근 2년 소재 업체 대비 장비사 시가총액 비율은 역대 최저 수준으로 하락한 상태다. 소재사들은 초기 고정비 커버, 물량 증대, 판가 상승으로 최고 실적 경신을 이어가고 있다. 반면 장비사들은 설비 인도 지연, 블루오벌SK 등 투자 발주 연기 등으로 주가 모멘텀 부재를 겪었다. 2차전지 장비의 성장성에 주목할 타이밍이다. 1) 기술 경쟁

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에너지·난방비 급등, 유럽 전역 시위 확산

미국은 그간 600억 달러를 우크라이나에 지원했다. 이중 200억 달러는 군사장비, 400억 달러는 인도주의 차원의 지원이다. 공화당이 하원을 장악할 경우 우크라 지원은 제동이 걸릴 가능성이 높다. 미국이 우크라이나 ATM기냐는 비아냥이 정치권에서 일고 있다. 유럽은 우크라이나 지원해 주면서 동시에 천연가스 가격 폭등으로 에너지 비용 급등이라는 이중고를 겪고 있다. 유럽인들이 열받기 시작했다. 정치인들이 전쟁 명분을 내세워서 우크라에 돈을 처발처발 하지만 유럽인들은 당장 자기네 살림살이 팍팍하지는 것을 참기 힘들어한다. 전쟁을 멈추게 하는 것은 물가 상승률과 이에 따른 유럽인들 시위가 될 것이다. * 영국 전력 가격 상승률이 장난 아니다. 영국만 그렇지 않다. 유럽 전체가 이와 같은 차트다. 국민들이 에너지 가격을 5배 높은 가격을 부담할 수 없다. 그래서 정부가 나서서 보조금을 주고 있다. 재정 부담이다. 동시에 우크라이나에 전쟁 비용을 주고 있다. 이중 부담이다. 재미있지 않은가

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&lt;주간 시장&gt; 연준 금리 조절론 등장으로 시장 안정 가능성

코스피, 코스닥 모두 주간 단위로 하락 마감했습니다. 주간 지수는 코스피 2.5% 상승, 코스닥 1.9% 상승입니다. * 이번 주 최대 이슈는 미국 연준 내부에서 금리 인상 속도 조절론이 나왔다는 겁니다. 호주와 캐나다는 이미 피벗을 단행했습니다. 75bp 올릴 것으로 예상했는데 50bp 올렸습니다. 이들 나라는 가계부채가 높은 나라입니다. 금리를 급속도로 올릴 경우 가계부채 부담이 가중되면서 경기 침체 가능성이 높아지기 때문에 이를 눈치 봐야 할 상황입니다. 즉, 이제부터는 경기 침체를 생각하면서 금리를 올려야 할 상황이라는 것입니다. 미국도 마찬가지입니다. 인플레이션이 잘 떨어지지 않는다고 지금 같은 속도로 금리를 올리는 것은 명백히 경기에 악영향을 줄만한 상황입니다. 인플레이션을 잡기 위한 금리 인상 효과는 서서히 옵니다. 금리 올렸다고 당장 인플레이션이 잡히는 것은 아닙니다. 금리 올리고 몇 달을 지켜봐야죠. 그리고 다시 결정해야 합니다. 올해까지 연거푸 금리를 올리면서 연말

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9월 PCE 발표, 금리 인상 끝이 보인다? 애플 7% 상승

연준에서 핵심으로 보는 지표는 CPI가 아니라 PCE이다. 소비지출 지수이다. 물가가 얼마나 상승했느냐 보다 소비지출을 얼마나 했느냐를 중요시한다. 왜? 미국은 소비가 경제의 핵심인 나라이기 때문이다. 소비가 죽느냐 사느냐에 따라 경제가 쇠퇴하느냐 성장하느냐가 결정되기 때문이다. 9월 PCE 지수는 시장 전망치에 부합했다. 예상치보다 크게 높지 않았으니 시장은 긍정적으로 받아들였다. 여기에 애플의 호실적이 뿜어 나오면서 지수는 급등했다. 목요일은 빅 테크가 망쳤고 오늘은 빅 테크가 시장을 일으켜 세웠다. 실적에 일희일비하는 장세다. 근원 PCE 월간 추이 / 오르는 추세인데 호재로 해석? 시장 예상치보다 높지 않다는 것이다. 연준의 속도 조절론이 나온 이후 시장은 악재를 애써 무시하고 호재를 찾기 바쁘다. 작은 호재라고 민감하게 반응한다. 애플이 컨센서스를 상회하는 실적을 내놨다고 하루에 7% 폭등했다. 호재에 목말라 있는 시장이다. "금리 인상 끝이 보인다" 美 증시 2% UP..

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11월에는 가치주가 좋을까?

DB증권 11월 하우스뷰 입니다. 참고하세요 엉클 톰의 생각을 엿봅니다 오늘은 가상으로 월가에 위치한 어느 헤지펀드 매니저의 생각을 엿보고자 한다. 본고에서는 그를 ‘톰’이라고 부르겠다. 톰은 주식시장의 역사에서 투자 대가들이 펼쳤던 무용담을 좋아한다. 그중 두 사람의 운명이 극명하게 나뉜 사례가 떠올랐다. 제시 리버모어는 20세기 초반 모멘텀 투자자로서 명성을 떨쳤지만 1930년대 들어서며 자신의 전략이 통하지 않자 연속된 실패를 겪으며 괴로워했다. 반면 당시 떠오른 투자자는 벤저민 그레이엄이었다. 가치투자 전략을 바탕으로 해당 시기 월가에서 두각을 나타냈다. 이에 따라 톰은 주식시장의 버블 붕괴 이후 가치투자가 각광받는지 조사했다. 온종일 매달린 결과 해당 현상이 역사적으로 반복한다는 것을 알게 됐다. 다음날 톰은 이제 가치투자가 각광받을 것이라는 생각을 바탕으로 미국 주식시장을 훑어봤다. 그런데 어찌 된 일인지 미국 주식 상당수의 밸류에이션이 애매한 수준에 있다는 것을 발견했다

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미국 중간선거가 몰고 올 파장

11월 8일 중간선거에서 공화당이 하원을 가져갈 확률이 높고 지금은 상원도 공화당에 유리하다는 시각이다. 양원을 모두 공화당이 가져갈 경우 미국의 정책은 어떻게 변화할 것인가? 설령 상원을 민주당이 수성하고 하원만 공화당이 승리하더라도 정책 변화 가능성이 높다는 것이다. 예를 들어 공화당은 IRA 법안에서 중국산에 대한 엄격한 규제에 대해 반대하고 개정하겠다는 정책을 내놓고 있다. 중국 문제에 대해서도 공화당이 민주당보다 완화적이다. 반면 우크라 전쟁도 공화당은 무조건 퍼주기에 반대하는 입장이다. 결론적으로 공화당이 승리할 경우 IRA 전면 폐기보다는 수정 쪽에 가까우며, 이때 한국 2차 전지, 자동차 산업에 긍정적 영향이 있을 것이라는 점이다. 첨부파일 P_Overall_20221031_DB+Financial_819505.pdf 파일 다운로드

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11월 FOMC와 피봇 기대감에 대해

11월 FOMC가 미국 시간 1~2일 개최된다. 한국 증시에는 3일 아침에 영향을 미친다. 지금 시장은 연준의 피봇에 기대를 걸고 있다. 11월은 75bp를 올리더라도 12월엔 50bp로 낮아질 것이라는 기대감 때문에 최근 시장에서 반등이 나오고 있다. 3분기 미국 기업 실적도 빅테크 몇몇을 제외하고는 괜찮은 편이다. 피봇 기대감의 핵심은 주거비 둔화가 내년부터 가능해질 것이라는 점에 근거하고 있다. 지금 인플레이션이 견조하게 진행중이나 근원 CPI 핵심인 주거비가 내년 2분기 부터 꺾일 가능성이 높기에 연말까지 금리를 올린 후에는 지표를 지켜보는 것이 좋지 않겠느냐는 의견이다. 그런데 물가 수준 자체가 워낙 높은 상황이어서 섣불리 완화를 천명할 상황도 아니다. 변수는 있다. 재무부의 국채 바이백 가능성, 중간선거에서 공화당이 승리할 경우 재정정책 축소 가능성은 금리 하락 요인이다. 그러나 아직은 피봇에 대해 지나치게 기대를 하지 말아야 한다는 이야기다. 물가 수준이 높다는 것이 그

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지금이 미국채 투자 적기라는 BoA 진단에 대하여

경기 침체가 오면 채권 매수, 주식 매도입니다. 안전자산인 채권에 돈이 몰립니다. 지금까지는 주식과 채권이 동반 하락했습니다. 금리 인상 때문입니다. 이제부터가 문제입니다. 금리를 올려서 인플레이션이 잡히면 경기 침체가 올 가능성을 우려하고 있습니다. 아래 기사에서 2년 연속 10년 물 국채 투자했을 경우 마이너스 수익률입니다. 역사적으로 미 국채 10년 물 이 3년 연속 마이너스인 경우는 없었답니다. 따라서 내년엔 미국채 투자수익률이 플러스 전환 가능성이 높다는 겁니다. 미국채 수익률과 미국채에 투자했을 경우 수익률은 다릅니다. 미국채 수익률은 미국채 금리라고 생각하세요. 미국채 투자수익률은 투자자 입장에서 수익률입니다. 주식투자 수익률과 같은 개념입니다. 미 국채 수익률이 3%에서 4%로 올랐을 때 미국채에 투자한 투자자들 수익률이 마이너스라는 의미입니다. 전제조건은 경기 침체가 올 경우입니다. 경기 침체가 오면 미국채 금리는 하락하게 되고 이때 국채에 투자한 투자자들이 이익을

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&lt;시장&gt; 단기적으로 안도랠리 가능성

10월 CPI는 전월대비 오히려 상승할 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 안도랠리가 나올 수 있다고 진단하는 배경엔 두 가지 측면을 감안해서입니다. 물가지수에 가장 큰 영향을 미치는 주거비와 구인수요 약화 추세입니다. 이 두 가지가 꺾여야만 물가가 꺾입니다. 내년부터 꺾일 가능성이 높아지기에 기다릴 여지가 생긴 겁니다. 또 하나는 킹달러에 대한 반격입니다. 파운드, 엔화에 대한 투기세력 공격에 대해 맞서는 중입니다. 엔화는 정부가 시장개입한 상황이고 파운드도 수상을 새로 선출하면서 반격 중입니다. 위안화도 공세를 강화하고 있습니다. 11월에 75 bp 올리더라도 연말까지는 경기 논쟁이 계속 나오면서 속도 조절이 힘을 얻을 수 있습니다. 그렇다고 낙관할 수만은 없고 연말까지는 반등 국면이 나올 확률이 높다, 이렇게 보는 겁니다. 일단 안도 분위기: 1) 긴축 전망 소강상태 긴축 속도 조절 기대감, 생각보다 나쁘지 않은 실적의 조합이 미국 증시를 안도 국면으로 이끌고 있다. 약세장

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호주와 캐나다가 피벗을 한 이유 - 가계 부채 부담 때문?

호주와 캐나다가 피벗을 했다. 예상보다 금리를 덜 올린 것이다. 아래 그림을 보면 호주와 캐나다 한국 등이 가계부채 비율이 매우 높은 국가들이다. 금리 더 올렸다가는 가계 이자 부담이 커지기 때문이다. ECB도 12월에는 자이언트 스탭이 아닌 빅스탭으로 전환 가능성이 높다. 미국의 3분기 성장률이 2.6%였다. 뜯어보면 수출 증가 때문이었다. 에너지 수출 많이 해서 좋아진 것이다. 소비가 크게 좋아진 것은 아니다. 수출보다는 소비가 증가해야 하는데 4분기는 다시 마이너스 성장 가능성이 있다. 금리 상승이 가계부채 부담을 가중시킨다면 정치권은 국민들에게 욕을 먹을 것이라서 눈치 보기 하지 않을 수 없고 이는 이미 캐나다와 호주에서 피벗을 한 이유다. ECB 9월에 이어 연속 75bp 인상. 12월에는 50bp로 인상폭 줄일 여지 존재: ECB는 예상대로 주요 정책금리를 75bp씩 인상했다. 예치금리는 1.50%, 재융자금리는 2.00%에 도달했다. 지난 6월 부터 3개월이 조금 넘는

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삼성바이오로직스 - 호실적을 낼 수 있었던 요인은?

3분기 실적이 시장 기대치를 뛰어넘었다. 그 이유는 1) 환율 효과 2) 가동률 상승 3) 제품 믹스 개선 4) 완제품 매출 증가 5) 삼성바이오에피스 연결 등으로 꼽을 수 있겠다. 일회성 이익이 아니라는 점이 중요하다. 올해는 걱정 없는 실적인데 내년에 성장성이 둔화될 전망이라는 것은 신경을 써야 할 것이다. 월간 차트 / 일 년 내내 박스권에서 움직이는 중이다. 3Q22 Re: 좋을 수 있는 내용은 다 나왔다. 근데 일회성이 아니다 3분기 별도 기준 매출액 및 영업이익은 각각 6,746억원(+49.7% YoY, 이하 YoY 생략), 3,114억원(+86.3%, OPM 46.2%)을 시현했다. 컨센서스 대비 매출액은 17%, 영업이익은 29% 상회한 어닝 서프라이즈다. 우호적 환율 효과 (3Q22 평균 환율 1,341원/달러)가 지속된 가운데 1~3공장이 Full 가동을 기록했으며 수익성 좋은 품목 비중 확대에 따른 Mix 개선, 코로나19 백신 및 치료제를 포함한 DP(완제의약품

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한화솔루션 - 태양광 호조로 최대실적 달성

3분기 매출 30% 증가, 영업이익 95% 증가. 대단했다. 내년에도 태양광 이익은 70% 이상 증가 전망. 케미칼 부문 실적이 저조한 것이 아쉽다. 주간차트 추이 3Q22 영업이익 컨센 27% 상회. 태양광 사상 최대 이익 덕 3Q22 영업이익은 3,484억원(QoQ +26%, YoY +95%)으로 사상 최대치를 시현했다. 케미칼의 부진에도 불구하고, 태양광 영업이익이 사상 최대치를 경신한 덕이다. 태양광 영업이익은 1,972억원(QoQ +460%), 영업이익률은 14.8%(QoQ +12%p)로 모두 사상 최대였다. 전분기 대비 물량의 소폭 감소에도 불구하고, 글로벌 전력난 심화 및 전통 에너지원의 가격 급등에 따라 유럽/미국을 중심으로 판가 상승이 원활하게 나타난 영향이다. 운임비 하락의 원가 절감, 환율 상승 효과도 일부 반영되었다. 케미칼 영업이익은 수요 부진의 여파로 1,197억원(QoQ -48%)으로 큰 폭 감익 되었다. 4Q22 영업이익 전분기와 유사. 태양광은 추가 증

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미국 GDP 2.6% 성장, 다우지수 상승 마감

2개 분기 연속 역성장 했지만 3분기에 연율 2.6% 성장으로 돌아섰다. 예상했던 것보다 살짝 높은 성장이나 4분기에 다시 마이너스 성장 예상이다. 미국채 10년 물 수익률은 4% 아래로 떨어졌다. ECB도 75bp 금리 인상을 단행했다. "美 경제 강하다" 다우↑, 메타發 불안감에 기술주↓ 머니투데이 2022-10-28 07:01 예상보다 강한 미국 3분기 경제성장률에 힘입어 다우지수가 상승 마감했다. 그러나 메타의 어닝 쇼크 여파로 기술주들은 약세를 기록했다. 27일(현지시간) 다우지수는 전날보다 194.17포인트(0.61%) 오른 3만2033.28로 마감했다. S&P500지수는 23.30포인트(0.61%) 내린 3807.30으로 거래를 마쳤다. 나스닥지수는 178.32포인트(1.63%) 내린 1만792.67로 장을 마쳤다. 국채 금리는 3%대로 하락했다. 이날 4.011%로 출발한 10년물 국채금리 수익률은 3.927%로 하락했다. 3분기 GDP "기대 이상" 이날 월스트리트는

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기술주, 실망스러운 실적으로 나스닥 하락

3분기 기술주 실적 발표에서 알파벳, MS, 메타, 아마존, 텍사스인스투르먼트 실적이 썩 좋지 않았다. 나스닥이 2% 하락한 이유다. 미국 빅테크 기업들 실적이 금리인상과 글로벌 경기 부진에 영향을 받고 있음이 드러나고 있다. 달러 강세는 미국 수출 경쟁력 약화를 야기, 무역적자가 증가했다. 국채수익률은 하락세에 있고 12월 50bp 인상 확률이 55%로 높아졌다. 캐나다 중앙은행도 75bp 올린다는 컨세서스였으나 50bp 인상에 그쳤다. 뉴욕증시 일일 동향 뉴욕증시, 기술기업 실적 실망에 대체로 하락…나스닥 2%↓마감 연합뉴스 2022.10.27. 오전 5:41 뉴욕증시가 대표적 기술 기업인 구글과 마이크로소프트(MS)의 실적에 대한 실망에 대체로 하락했다. 26일(미 동부시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 2.37포인트(0.01%) 오른 31,839.11로 거래를 마쳤다.스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 28.51포인트(0.74%)

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&lt;경제&gt; 연준 피벗 조건과 국채 수익률 문제

피벗은 금융긴축에서 완화로 방향을 선회하는 것을 말합니다. 글로벌 증시가 간절히 바라는 것은 연준이 공격적인 금리 인상에서 인상 중단 혹은 금리 인하로 입장을 바꾸는 것입니다. 인플레이션이 강하기 때문에 금리 인하는 어불성설이지만 인상 속도를 늦추다가 인상 중단하는 것이 가장 좋다는 겁니다. 그런데 요즘 하나의 이슈가 슬그머니 등장 중입니다. 재무 장관 옐런이 언급했지만 미국의 국채 유동성이 상당히 악화되었기에 조치를 강구한다고 했습니다. 이 말은 무엇인가? 국채시장에 매수세가 별로 없어서 국채를 현금화하기기 쉽지 않다는 겁니다. 매도자는 많죠. 그런데 왜 이것이 문제가 될까요? 우선 왜 올해 들어 국채시장에 맛탱이가 갔는지부터 알아봅시다. 시장에서 가격이 결정될 때 국채도 빵과 같다고 보면 됩니다. 빵 가격은 공급과 수요에서 결정됩니다. 국채도 마찬가지라는 거죠. 국채 수요가 공급보다 많으면 국채가격이 올라가는 거고 (=국채 수익률이 떨어지고) 공급이 수요보다 많으면 국채가격은 떨

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철학자 김영민 VS 정치사상사 김영민 - 2권의 신간 (적은 생활, 작은 철학, 낮은 공부), (인생의 허무를 어떻게 할 것인가)

동명 이인 김영민 선생님 두 분이 최근 책을 내서 소개합니다. 제가 두 분 모두 좋아해서 이 양반들 책을 대부분 읽었습니다. 철학자 김영민 선생님은 문체가 독특합니다. 쉽게 읽어내려 갈 수 있는 책은 아니고 현미밥 먹듯 곱씹으면서 읽어야 합니다. 천천히, 천천히,,, 읽다가 책을 덮고 생각하다가 다시 읽고,,, 그렇게 따라가다 보면 오래 오래 여운이 남습니다. 엠마뉴엘 레비나스의 '타자의 철학'과 시선이 마주치기도 합니다. * 정치사상사 전공인 김영민 교수는 혜성처럼 등장한 에세이스트입니다. 에세이도 좋지만 최근 이 양반이 쓴 <중국 정치사상사>를 읽고 참 좋았습니다. 어떤 중국 사상사보다 쉽고 유익했습니다. 이번에 낸 책 제목이 <인생의 허무를 어떻게 할 것인가>입니다. 요즘 주식시장을 보면 허무하기 짝이 없습니다. 허무란 무엇일까요? 인생이 허무하다고 하기도 하죠. 삶에 대한 긍정이 아니라 저주할 때 허무주의가 스며듭니다. 그러니깐 지금, 현재를 부정할 때 허무주의는 태어나죠.

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&lt;경제&gt; 연준 속도 조절과 우려 요인

FOMC를 앞두고 연준에서 속도 조절론이 나온 이유는 무엇일까요? 두 가지 요인을 꼽고 싶습니다. 1) 경기 침체 가능성 2) 국채금리 상승 부작용 인플레이션은 여전하지만 이는 공급 측면에서 문제가 풀리지 않기 때문에 전쟁 중단 없이는 빠른 속도로 떨어지는 것은 쉽지 않습니다. 답답한 부분이죠. 그런데 금리를 빠르게 올리자 부작용도 나타나기 시작합니다. 경기 침체 우려가 커지고 있습니다. PMI 나 경기선행지수, 주택 가격 하락 등 제반 지표가 경기 우려를 확산시키고 있죠. 연준에서는 그동안 경기 침체를 각오하더라도 인플레 먼저 잡겠다고 했습니다. 그러나 중간선거에서 민심이 기울기 시작했습니다. 어떤 정권이든 경기 나빠지면 표를 얻기 힘들죠. 유럽이나 신흥국에서도 연준을 비난하기 시작했습니다. 킹달러 때문에 죽을 지경이기 때문입니다. 또 하나는 국채금리 상승할 경우 문제가 의외로 커질 가능성이 높다는 점입니다. 이미 영국에서 경을 쳤습니다. 미국도 자유롭지 못합니다. 국채금리 상승은

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일본 정부 개입에도 엔화 약세 저지 효과 별로

엔화 약세를 저지하기 위해 일본 당국이 개입했지만 별로 큰 효과는 없는 상황이다. 계속 달러를 팔고 엔화를 매수하는 전략이 가능할까? 달러-엔 일중 추이 엔화 약세의 가장 큰 요인인 미일 금리차가 해소되지 않는 한 엔화 약세는 쉽게 해소되지 않을 것이고, 괜한 달러 낭비가 아닐까? 만일 환투기 세력들이 정부 개입을 기화로 계속 엔화를 매도할 경우 영란은행 꼴 나는 것은 아닐까? 지켜볼 대목이다. 과거 이름을 날렸던 미스터 엔은 내년말 170엔을 보고 있다. 엔화 약세가 심화되면 한국도 걱정이다. 한국과 일본은 수출시장에서 경쟁이 심한 편이다. 엔화와 위안화 약세는 원화 약세를 불러올 수밖에 없다. 일본 외환보유고가 올해들어 급격하게 줄고 있다. 日 재무상 "엔화 급격한 움직임 용인할 수 없다" 연합뉴스 2022.10.25 10:42 스즈키 순이치 일본 재무상이 엔화의 급격한 움직임을 용인할 수 없다고 밝혔다.25일 다우존스에 따르면 스즈키 재무상은 이같이 말하고 외환시장의 과도한 움

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금융시장의 김진태 사태

앞으로 몇 년간은 이런 일은 비일비재 할 수 있고, 이보다 더한 일들이 벌어질 수도 있으니 마음을 단단히 먹고 있어야 할 듯. 국민소환제가 없는 대의제는 민주주의가 아니라고 어느 정치학자는 이야기했다. 국민들이 자신의 주권을 대의하는 (= 맡기는) 행위를 하는 순간 국민은 주권이 사실상 없게 된다. 이 부분이 매우 중요하다. 내 생각을 대표하라고 나의 주권을 남에게 줘버리는 것이다. 그 순간부터 나는 아무 것도 할수 없는 것이다. 그리고 이 때부터 국민을 대표하는 정치인들은 국민의 대의를 반영하기는 커녕 자기들 맘대로 행동하게 된다. 선거 때가 되면 그 순간만 국민의 주권을 탈취하기 위해 온갖 아양을 떨면서 표를 구걸한다. 표를 얻게 되면 그 때부터 주권자였던 국민을 무시한다. 이런 반복이 계속 된다. 국민들이 뽑았다는 점 때문에 국민들의 여망을 개무시하고 행동해도 아무런 제지를 받지 않고 임기를 유지할 수 있다. 대의제는 민주주의와 다르다. 민주주의는 국민이 주인 노릇하는 정치체제

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미국 민주당 하원 의원들, 러시아와 협상 촉구

미국에서 러-우 전쟁을 협상을 통해 풀어야 한다는 의견이 나오고 있다. 바람직하다. 이번 중간선거에서 하원을 공화당이 장악할 가능성이 높아지고 있다. 공화당 하원의장이 될 것으로 예상되는 매카시 의원은 우크라 지원 축소를 예고하고 있다. 유럽과 미국에서 전쟁 피로감이 점점 더 증가할 것이 분명하다. 협상을 통해 휴전을 하는 것이 글로벌 경제를 위해서 최선이다. 미국의 결정에 달렸다. 11월 8일 중간선거가 끝나면 러-우 전쟁은 휴전 협상이 주요 이슈로 떠오르지 않을까? 10월 13일 여론조사에 의하면 상원은 박빙, 하원은 공화당 압도적 우세 예상. 美 민주당 하원 의원들 "바이든, 러와 직접 휴전협상 나서야" 촉구 아시아경제 2022.10.25 09:03 전쟁 장기화 따른 피로도, 여론도 악화 공화당 중간선거 승리시 지원축소 예상 미국 민주당 소속 하원의원들이 조 바이든 미국 대통령에게 러시아와의 직접적인 휴전협상에 나설 것을 촉구하고 나섰다. 전쟁 장기화에 따른 피로감과 함께 전세

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미국 허락 없이 원전 수출 못한다?

오늘 원전주들이 약세다. 미국 웨스팅하우스에서 한수원을 상대로 소송을 제기했다. 폴란드 원전은 물 건너 간 것으로 보인다. 그동안 원전 주식들이 수출 기대감이 있었는데 바랄 수 없게 되었다. 현대차가 미국에 대대적 투자를 약속했음에도 불구하고 한국산 전기차를 세액공제에서 배제했다. 한국 반도체 기업들도 이제는 중국에 투자를 할 경우 미국의 허락을 맡아야 한다. 전기차 배터리도 중국산 소재를 써서 만들 수 없다. 한국의 최첨단 산업들 목을 미국이 쥐기 시작했다. 한국에서 산업 공동화가 빠르게 진행되고 있고 미중 싸움에 나라 경제가 더욱 불투명하게 생겼다. 원전 관련주 하락률 美 기업 견제에 급제동 걸린 韓 원전 수출..."美 정부 허가받아야" 디지털타임스 2022.10.25. 오전 10:26 소송까지 간 한미 원전 수출 경쟁 전기차 이어 또 다른 걸림돌 되나 미 기업, 폴란드 체코 사우디 수주 견제 미국 정부도 자국 기업 적극 지원 폴란드 "안보 고려해 美 선정 가능성 커" 미국 원전

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&lt;뉴욕 증시&gt;미 국채 10년물 수익률 하락세

미국채10년물 수익률이 4.097%로 하락하면서 증시는 랠리를 이어갔다. 다음주 초반 FOMC에서 향후 금리인상에 대한 예상을 들을 수 있겠지만 시장은 속도조절에 기대를 걸고 있다. 옐런 재무장관이 국채시장에서 유동성 촉진방안을 마련하겠다는 발언도 호재로 작용했다. 국채수익률 상승을 방관하지 않겠다는 말이기 때문이다. 미국채 10년물 수익률 추이 '연준 속도조절' 전망에 美증시↑..."주식랠리 더 간다" 머니투데이 2022-10-26 06:29 국채금리 하락과 기업들의 호실적에 힘입어 뉴욕증시가 3거래일 연속 상승 마감했다. 25일(현지시간) 다우지수는 전날보다 337.12포인트(1.07%) 오른 3만1836.74로 마감했다. S&P500지수는 61.77포인트(1.63%) 오른 3859.11로 거래를 마쳤다. 나스닥지수는 246.50포인트(2.25%) 오른 1만1199.12로 장을 마쳤다. 국채금리는 하락했다. 이날 4.248%로 출발한 10년물 국채금리 수익률은 4.097%로 하락

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유럽은 스태그플레이션 늪에 빠져들 가능성 있다.

스태그플레이션은 경기가 침체되는 상황인데도 물가가 오르는 경우를 의미한다. 경기가 침체되면 물가가 내리는 것이 정상이다. 그러나 경기 침체와 물가 상승이 동시에 올 때야말로 최악이다. 물가 잡기 위해 금리 올리면 경기 침체를 가속화시킬 수 있다. 지금 유럽이 딱 그 꼴이다. 유럽은 전쟁으로 에너지 비용이 급등하면서 경제가 폭탄을 맞아 버렸다. 미국처럼 물가 정점 조짐조차 없다. 아래 그림에서 경기를 나타내는 PMI를 보라. 2분기부터 본격적으로 하락하고 있다. 전쟁이 지속되는 한 유럽 지역 물가 안정은 쉽지 않다. 그렇다고 물가 잡겠다면서 금리 올리면 소비는 줄어들고 경기 침체는 깊어질 것이다. 미국은 어떤가? 별반 나아 보이진 않는다. PMI 역시 쭉쭉 떨어지고 있다. 다만 기축통화국이고 금리 인상 속도 조절론이 나오고 있다. 전쟁도 없고 천연가스와 무기 잘 팔리는 중이다. 미국도 금리가 4%를 넘어서면 부작용이 불쑥 튀어나올 것이다. 국채 유동성 부족 문제가 시장을 강타할 수 있

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SK하이닉스 - 3분기 실적, 기대치 미달

매출액 컨센서스 11.8조원 (실제 10.9조) / 영업이익 컨센서스 2.1조원(실제 1.6조원) 매출 감소 폭에 비해 영업이익 감소가 컸다. 디램 가격 하락 때문. 일간차트 / 3분기 실적은 최악이지만 10월부터 반등을 하고 있다. 외국인 매수세가 이어지고 있기 때문 SK하이닉스, 3분기 어닝 쇼크에 감산…삼성도 뒤따를까 아시아경제 2022.10.26. 오전 11:10 SK하이닉스, 3분기 영업익 전년 동기보다 60.3% 감소 업황 부진에 메모리 업계 실적 한파 본격화 SK하이닉스, 美 마이크론 日 키옥시아 이어 감산 결정 삼성, 인위적인 조정 없다지만…시장 압박 더하는 모습 SK하이닉스의 3분기 영업이익이 반토막 난 것은 그만큼 반도체 업황에 부는 겨울 바람이 예상보다 매서웠다는 것을 의미한다. SK하이닉스는 글로벌 경기 침체로 D램, 낸드 수요가 급격히 줄어들면서 판매량과 가격이 모두 하락하면서 시장의 추정치(2조원)보다 훨씬 밑돈 실적을 내놨다. ‘어닝쇼크’에 SK하이닉스는

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포스코케미칼 - 완벽한 소재 밸류체인 확보와 서프라이즈 실적

3분기 서프라이즈 실적을 기록했다. 2차전지 소재가 영업이익에서 차지하는 비중이 80%를 넘어선 것으로 추정된다. 이제는 완전한 2차전지 소재업체라고 봐도 무방하겠다. 포스코그룹이 리튬,니켈,흑연 등 2차전지 핵심 광물을 내재화하면서 포스크케미칼을 밀어주고 있다. IRA 최대 수혜주. 지금 2차전지 싸움은 소재에서 중국 의존도를 얼마나 줄이느냐에 달려 있다. 포스코그룹은 완벽하게 대응중이다. 3분기 영업이익 818억원(+159.9% YoY)으로 시장 기대치 상회 3분기 실적은 매출 1.05조원(+108.6% YoY, +31.1% QoQ), 영업이익 818억원(+159.9% YoY, +48.1% QoQ)을 기록했다. 시장 기대치(OP 557억원)를 47% 상회하는 호실적이다. 판가 인상과 판매 물량 확대가 동시에 진행된 양극재 사업부가 서프라이즈를 기록했다. 매출 5,623억원(+227.4% YoY, +62.1% QoQ)을 기록했는데 2분기 대비 물량 +25%, 판가 +30%씩 상승한

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증권사 연내 만기 PF 규모 6조 원

증권사가 책임 저야 하는 PF 관련 자산유동화증권 규모가 6조 원으로 추정된다. CP 등은 만기가 90일이고 계속 차환발행한다. 만일 차환발행에 실패할 경우 증권사가 떠 안는 구조가 많다. 주택 가격이 계속 오르고 건설경기가 활황일 때는 PF야말로 고수익을 창출해 줬다. 단군이래 부동산 불패였으니 증권사가 이 시장에 뛰어드는 것도 당연. 그러나 지금은 미분양이 발생하기 시작하고 금리는 오르는 중이다. 이제부터는 대출이 부실해질까 걱정해야 한다. 연말에 도래하는 증권사가 보증선 유동화 증권 증권사가 보증선 유동화 증권, 연내 만기 물량 비중 1·2위는 하이투자증권·메리츠증권 경향신문 : 2022.10.24 18:46 증권사가 지급보증을 선 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 자산유동화증권(ABCP, ABSTB) 중에 연내에 만기가 돌아오는 물량 비중이 가장 큰 증권사는 하이투자증권, 물량이 가장 많은 곳은 메리츠증권인 것으로 나타났다. 이 증권들이 부실화되면 해당 증권사들이 책임을 져야 해

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시진핑이 3연임 확정 짓자 중국 기술주 급락

시진핑이 중앙정치국 상무위원 6인을 모두 시진핑계로 채웠다. 중국에는 3개의 파벌이 있다. 이들이 서로 견제하면서 권력을 나눠 먹어왔다. 공청계 (후진타오쪽), 태자당 (시진핑), 상하이방 (장쩌민계) .... 이렇게 3개 권력이 돌아가면서 해먹는 구조였는데 이번에 태자당의 시진핑이 3연임하고 상무위원 자리에 공청이나 상하이방을 단 한 사람도 들이지 않았다. 미국으로 말하자면 상하원과 대통령을 한 쪽에서 싹쓸이 해버린 것이다. 이런 권력 구조에 대해 독재니 뭐니 하는 논의는 별로 의미가 없다. 정치 체제가 다르기 때문이다. 그건 그렇고 시진핑 3연임이 확정되자 홍콩증시가 6% 하락했다. 권력 독점에 대해 시장이 우려한다는 것이다. 자유로운 시장으로 놔둬야 뜯어먹을 게 많은데 공동부유를 추구하고 성장보다 안정을 택한 시진핑 3기에 월가 자본들은 일단 엘로카드를 내밀었다. 그러니깐 월가 자본들은 앞으로 중국에서 돈 벌기가 더 어려워질 수 있다는 반응이라고 본다. 중국이 그간 성장 일변도

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&lt;뉴욕 증시&gt; 연준 내부에서 금리 인상 속도 조절론 나오는 중

연준이 금리 인상에 대해 일사불란한 모습에서 벗어나고 있다. 일부 연준 위원들 사이에서 경제 상태를 고려해야 하는 것 아니냐는 목소리가 나오고 있다. 유럽 여러 나라도 미국을 비난하고 있다. 미국 맹방이라는 영국도 감세를 놓고 서로를 비난했다. 유럽과 유엔조차 미국의 킹달러 정책을 비난하고 있다. 이미 러시아, 중국, 사우디와 쫑 난 미국은 이제는 우방이라는 유럽 국가들의 볼멘소리를 들어야 한다. 한국과 일본은 여전히 찍소리 한마디 못하고 미국을 빨아주고 있다. 미국이 한국의 미래 먹거리 산업을 기둥부터 흔들어서 자기 나라로 빼 가는데도 좋아 죽겠단다. 미국은 금리 올려서 달러 강세 야기하고 전 세계 모든 나라를 무릎 꿇릴 생각이지만 세계는 블록화되면서 달러를 덜 사용하기 시작했다. 미국의 도덕적 퇴보는 전 세계에서 미국의 말빨이 먹히지 않는 상황으로 연결될 것이다. 사우디조차 미국을 우습게 보는 중이다. 지금 미국은 기고만장해서 눈에 보이는 것이 없는 것처럼 안하무인 처럼 행동하지

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연준, 12월 금리인상 폭 고민중

연준이 12월 금리인상에 대해 고민한다는 것은 경기침체에 대한 고민이기도 하다. 이런 논의가 나온다는 것만으로도 상황이 조금씩 변화하고 있음을 의미한다. 연준 내부 속도조절 소식만으로 금요일 미국 주식시장은 크게 올랐다. 시장이 금리인상 속도가 감속되기를 바라는 것을 반증한다. 중간선거를 앞두고 경기부진에 대한 여론이 싸늘하다는 의심도 작용한 것으로 보인다. WSJ "연준, 12월 금리인상 폭 완화 고민 중" 디지털타임스 2022.10.22. 오전 9:36 11월 0.75%p 금리인상 후 12월 인상폭 완화 고민할 것" 12월 0.5%p 인상 가능성 있지만 시장랠리 등 변수…점도표는 상향할듯 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 예상대로 11월 자이언트 스텝(한 번에 0.75%포인트 금리인상)을 단행한 뒤 12월에는 인상 속도 조절을 고민할 것이라는 관측이 나왔다. 미 유력 일간 월스트리트저널(WSJ)의 이와 같은 보도에 20일(현지시간) 오전 15년 만에 최고치를 찍었던 1

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&lt;시장&gt; 연준 금리 인상 속도 조절, 엔화 개입

중간선거를 앞둔 쇼인지 아니면 경기 침체 우려에 대한 연준 위원들 태도 변화일지는 좀 더 봐야 한다. 경기 침체에 아랑곳 않고 금리를 올리겠다는 연준 내부에서 반발이 나오고 있다는 것만으로도 증시에 우호적인 측면으로 작용할 가능성이 있다. 경기를 나락으로 떨어뜨리고 인플레이션을 잡는 것이 의미가 있을까? 인플레이션보다 디플레이션이 더 무섭다. 만일 디플레이션이 온다면 재정정책을 쓸 수밖에 없는데 각국 재정 상태는 많이 악화되어 있어 이를 단행하는 것은 쉽지 않다. 디플레 막겠다고 국채 발행하면 국채금리 상승하고 이는 소비를 줄여 디플레이션이 고착화될 수 있다. 정부가 총알을 다 써버린 상태에서 디플레이션이 오면 옴쭉달싹을 하지 못할 것이다. 일본에서 엔화 매입 달러 매도로 엔화가 다시 150엔 밑으로 내려갔다. 이에 영향을 받아 달러 강세가 누그러졌다. 이제 연준이 매파 일변도에서 벗어나면서 시장 흐름이 반전의 계기를 마련할지 봐야 할 시간이다. 첨부파일 P_Strategy_2022

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레고랜드 사태 일파만파 - 3,000조 신용시장 흔들

레고랜드 사태는 신용시장에 불신을 가져왔고 이제는 회사채 시장마저 흔들거리고 있다. 회사채 시장도 금리 상승에 영향을 받고 있지만 이번 레고랜드 사태로 더욱더 혼란스러운 상황으로 진입했다. CP 시장은 단기물 시장이고 회사채 시장은 만기 3년 물이 대종인 장기물이다. 주로 신용이 높은 기업들이 발행하지만 이 시장에서도 수요 미달인 상태다. 중소기업 자금조달은 말할 필요도 없이 어려워졌다. 성장주들이 자금조달 창구인 CB 시장도 곤란해지고 있다. 풋옵션 비율이 높아지고 있다. 발행해도 인수가 쉽지 않다. 결론적으로 레고랜드 사태는 기업의 자금조달 비용 상승으로 귀결되고 있다. 중소형 건설사, PF 대출 사업이 많은 증권사 등은 투자에 각별히 조심할 필요가 있다. '레고랜드 리스크'가 국내 증시 흔든다 파이낸셜뉴스 2022-10-23 14:44 이번 주 코스피는 강원도 레고랜드발(發) 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 리스크 확산으로 박스권 장세가 전개될 전망이다. 시장 대응 조치에

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왜 연준의 금리 인상 속도 조절 이야기가 나왔을까?

영국에서 국채 수익률이 상승하자 연기금 마진콜 사태가 나타났습니다. 연기금이 무너지면 영국에서 연기금으로 먹고사는 국민들이 힘들어집니다. 이것이 핵심입니다. 경기 침체와 금융 리스크는 약간 다릅니다. 경기 침체는 사이클이죠. 침체와 호황을 반복합니다. 그러나 금융 리스크는 금융기관의 부실이 시장 전체를 일파만파로 덮칩니다. 예컨대 2008년 금융위기 때를 생각해 보면 됩니다. 금융기관의 부실이 경제를 초토화했습니다. 미국의 국채금리가 급등세에 있습니다. 영국이 국채 수익률 5% 넘어가자 난리가 났습니다. 미국 국채도 4%를 넘어섰습니다. 미국은 문제가 없을까요? 미국의 기관투자자, 연기금 등도 미국채를 많이 보유하고 있습니다. 이들이 만기까지 가져가는 투자자라면 문제가 없습니다. 문제는 미국채를 사자는 투자자들이 많지 않다는 겁니다. 해외 중앙은행들은 미국채를 계속 줄이고 있습니다. 자국 통화가치 방어를 위해서입니다. 미국 내 기관투자자들이라고 해서 적극적으로 미국채를 사지 않습니다

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연준의 금리 인상 속도 조절과 가치주 가능성

연준 위원들이 금리 인상 속도 조절을 이야기하자 시장의 화색이 달라졌다. 영국이 국채금리 상승에 놀라서 난리를 쳤고 한국도 레고랜드 사태로 유동성을 공급 중이다. 미국 재무부도 국채 바이백을 검토한다는 말이 나왔다. 이는 모두 시중 유동성 문제 때문이다. 연준에서 기준금리 인상 속도를 늦추면 성장주와 가치주중에서 어느 쪽이 유리할까? 가치주라는 분석이다. 가치주는 PBR이 낮은 주식이고 성장주는 PER가 높은 주식이라고 이해하자. 가치주는 경기민감주이다. 경기 사이클과 관련되어 움직인다. 이번에 연준이 속도 조절을 한다는 것은 금리를 인하하는 것이 아니다. 단지 속도를 늦추면서 물가를 잡고 경기를 훼손하지 않겠다는 측면일 뿐이다. 따라서 고금리 상태는 유지된다. 이는 성장주에 좋은 소식은 아니다. 성장주가 뜨려면 금리가 다시 하락하는 국면이어야 할 것이다. 현재 시장 움직임과 관련해서 미국채 10년 물 수익률과 엔화 환율을 주목해야 할 것이다. 두 지표가 널뛰는 것은 시장에 좋지 않

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건설사 부동산 PF 위기에 대해

지방정부가 보증한 ABCP가 문제가 불거지자 건설업 전체로 위기가 번지고 있다. 정부가 50조를 투입해서 진화에 나섰다. ABCP는 단기 자금 조달용이다. 예컨대 시행사가 돈을 충분히 갖고 하는 사업이 아니다. 토지매입 등에도 큰돈이 든다. 여기에 증권사가 참여해서 단기로 돈을 빌려준다. 물론 토지 등을 담보로 잡는다. 자산 담보증권이라서 ABCP이다. 그런데 레고랜드 사태가 나서 ABCP 투자자들이 위험하다고 인식하니 금리가 크게 오를 수밖에 없다. 차환발행 자체가 안 될 수도 있다. 차환발행이 안 되면 시행사가 갚아야 한다. 시행사가 뭔 돈이 있겠는가? 이때 시행사 지급불능에 대해 시공사가 매입확약을 한 경우가 많기 때문에 시공사인 건설사가 떠안아야 한다. 즉 건설사 자금난이 가중될 수 있다는 이야기다. 이번에 둔촌 주공도 그렇다. 시행사에서 차환발행이 실패하자 시공사가 7천억 원을 떠안았다. 이처럼 ABCP 시장은 금리가 급등하고, 차환발행이 어려워지면서 건설사 자금난이 가중되

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연준은 왜 국채 매입을 검토할까?

영국에서 국채금리 상승으로 연기금 마진콜이 발생하자 영란은행이 나서서 국채를 매입했습니다. QT를 시행하려는 마당에 국채를 매입한다는 것이 의아했습니다. 국채 매입은 곧 QE와 같은 효과라서 QT와 충돌하죠? 영란은행이 국채를 매입하지 않았으면 국채금리가 계속 급등하고 국채에 레버리지 투자를 한 연기금이 아작날 지경이었습니다. 해서 땜질식으로 국채를 매입해서 가격을 안정시킨 겁니다. 그리고 11월 1일 예정대로 QT를 합니다. 미국에서 국채를 매입하려는 결정을 내릴 것으로 보입니다. 영국과 비슷한 측면이 있습니다. 지금 연준은 QT를 하고 있습니다. 보유 국채가 만기가 돌아오면 원리금 상환 받고 추가 투자를 하지 않습니다. 이런 정책을 추진하면서 QE와 같은 국채 매입을 한다? 뭔가 아퀴가 맞지 않죠? 연준의 국채 매입은 QE는 아닙니다. 금액을 얼마만큼 정해서 일정하게 시장에 돈을 푸는 것은 아니고 일시적으로 시장에 유동성을 보충해 주는 일을 하겠다는 거죠. 지금 미국에서 가장 안

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&lt;주간 시장&gt; 11월 이벤트 앞두고 소폭 등락

11월엔 빅 이벤트 2개가 있습니다. FOMC가 11월 1~ 2일에 있고, 11월 8일에 중간선거입니다. FOMC에서 75bp 인상이 확정적인 것 같네요. 12월에도 75bp 가능성이 높지만 인플레이션 진행 정도에 따라 결정될 겁니다. 최소 50bp 이상 올릴 겁니다. 현재 시장은 이러한 정황을 반영하고 있습니다. 중간선거는 하원은 공화당, 상원은 박빙이라는 예상입니다. 투표는 까봐야 아는 거라서 예단은 금물이죠. 만일 공화당이 하원을 접수할 경우 현재 바이든 정부의 정책에 일정 부분 제동이 걸릴 가능성이 있습니다. 공화당은 전기차보다는 석유회사 편입니다. 우크라이나 지원 문제도 논란이 될 것입니다. 바이든이 워낙 이머징 국가들에게 피해를 주는 정책을 시행하고 있기 때문에 공화당이 승리할 경우 이머징에 나쁠 것은 없을 거 같네요. 일본의 엔화 환율 상승도 시장에서 주목해야 할 부분입니다. 150엔을 넘긴 상태라서 변동성이 크게 나올지 모르겠습니다. 엔화 약세는 아시아 통화 전체에 영

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&lt;경제&gt; 연준 위원들이 Fed Pivot을 언급하기 시작

피벗은 통화긴축에서 완화로 정책이 전환되는 것을 의미합니다. 시장은 8월부터 물가 상승률이 꺾이기 시작한다면서 피벗 가능성을 기대했지만 연준은 강력히 부인했습니다. 그런데 최근 들어 매파 일색의 연준 내부에서 피벗에 대해 언급하기 시작했습니다. 연준 점도표에 나타난 기준금리 최고치는 4.75%입니다. 이는 앞으로 두 번의 자이언트 스텝이면 도달할 수준입니다. 즉, 12월이면 연준 위원들이 올리고자 하는 기준금리에 도달하는 겁니다. 그 뒤로 어떻게 될까요? 인플레이션에 달려 있을 겁니다. 기준금리를 점도표 정도로 올렸는데도 인플레이션이 꺾이지 않는다면 추가적인 인상이 있겠지만 경기를 걱정해야 하는 마당이니 고민이 깊어질 겁니다. 앞으로 3개월 정도면 인플레이션 하락 정도도 알 수 있고 각종 경제지표들도 썩 좋지 않게 나올 수도 있습니다. 다른 나라들도 연준의 킹달러 정책을 비난하기 때문에 부담스러운 측면도 있을 겁니다. 11월 8일 중간선거 결과도 영향을 미칠 것입니다. 공화당이 하원

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&lt;뉴욕 증시&gt; 10년 물 국채 4.2% 넘어섰다.

국채수익률 의미에 대해서 국채 수익률이 올라가면 주식시장에 좋지 않은 것은 당연하다. 미래 기대이익을 현재가치로 할인 할 때 할인율로 사용된다. 따라서 금리가 올라가면 미래 이익의 현재가치가 줄어들기 때문에 PER가 높아진다. 다시 말해서 기업이익이 그대로라고 해도 금리가 올라가면 PER가 높아진다. 이는 기업가치가 고평가라는 것을 의미하기 때문에 주식시장이 하락하려는 유인이 생긴다. 그런데 여기서 한 가지 생각해 볼 것이 있다. 채권 금리가 높아지는 것에 대해서이다. 채권 금리가 높아진다는 것은 채권을 사면 높은 금리를 준다는 이야기다. 지금 채권 금리가 높아지고 있다. 그렇다면 채권에 투자해야 하지 않은가? 맞다! 예전에 채권을 사면 2% 이자 밖에 주지 않았는데 지금은 4%를 준다. 이자를 더 많이 주기 때문에 예전보다 채권 투자를 하면 이익이다. 그런데 채권 이자가 6%까지 올라간다고 예상하는 투자자는 지금 4%까지 올라왔어도 더 높은 수익률을 기다리며 안 살 수도 있다. 채

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&lt;경제&gt; 엔화 환율 150 넘어섬

엔화 환율 150선이 무너졌다. 금리 인상을 하지 않기 때문에 미일 금리 격차가 확대되고 있고 환율도 급등세에 있어서 외국인 투자자들이 일본 주식을 팔고 있다. 이는 엔화 약세를 심화시킨다. 경상수지마저 적자 예상이다. 금리를 올리지 않는다면 외환시장에 엔화를 사들이고 달러를 파는 수밖에 없다. 하더라도 비공개적으로 개입할 것이다. 중요한 마지노선이 돌파되었기 때문에 흐름이 가속도가 붙을지 봐야 할 상황. 영국이 총리 사퇴로 급한 불을 껐는데 일본에서 환율 급등 문제가 발생할 수도 있으니 예의 주시해야 할 상황. 오늘은 원 달러 환율도 크게 오르는 중이다. 달러 엔 환율 주간차트 일본은 이미 국가부채가 워낙 많기 때문에 국채 이자 내기도 버거운 상황이다. 따라서 금리를 올리자니 국채 이자 부담이 가중되고, 그대로 제로금리로 가자니 환율이 올라서 외국인들이 일본 국채를 매각하거나 일본 주식을 팔아치울 가능성이 높다. 일전에 쓴 아래 글 참고 https://blog.naver.com/p

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레고랜드 발 ABCP 충격 - 증권, 건설사 투자 주의

레고랜드가 발행한 ABCP는 강원도가 지급보증을 했으나 보증을 이행하지 않자 풍파가 일고 있다. 증권주와 건설주가 타격이 크다. 차환발행 비용도 크게 올라서 기업 자금난이 심화될 상황이다. 연말까지 만기가 돌아오는 PF-ABCP가 34조 원으로 추정되는데 이걸 차환발행하려면 금리가 크게 올라서 문제가 된다. 제대로 소화될지도 의문이다. 건설주의 경우 주택 미분양까지 겹치고 있기 때문에 상황이 좋지 않다. 국내 건설 비중이 높은 중소형 건설주는 조심해야 한다. 유통시장에서 ABCP 금리는 30%까지 치솟았다. 부도 공포 때문이다. 레고랜드 ABCP 보유 증권사들 국내 10개 증권사와 1개 자산운용사가 아이원제일차가 발행한 레고랜드 ABCP 2050억원을 나눠 보유하고 있었다. 증권사별로는 신한투자증권(550억원), IBK투자증권(250억원), 대신증권(200억원), 미래에셋증권(200억원), 삼성증권(200억원), NH투자증권(150억원), 한국투자증권(150억원), DB투자증권(15

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