두산과 한전, 원전관련주 착시 속에 가려진 진짜 가치

1. 원전 턴어라운드의 진짜 의미는 숫자의 왜곡을 걷어내는 것에서 시작한다.

대중이 열광하는 테마주를 뒤로하고 우리가 만년 적자 꼬리표가 붙은 원자력 관련주에 주목해야 하는 이유는 명확하다. 남들이 쳐다보지 않는 곳에 가장 싼 가격표가 붙어있기 때문이다.

시장은 여전히 과거의 탈원전 트라우마와 천문학적인 부채 규모에 갇혀 진짜 숫자의 변화를 읽지 못하고 있다. 뻔한 뉴스에 휘둘리지 말고 2026년 현재 시장이 무엇을 오해하고 있는지 철저히 숫자로 파고들어야 할 시점이다. 2.

재무제표의 착시 현상은 턴어라운드 초기 국면에 나타나는 가장 뚜렷한 신호다. 왜냐하면 과거의 부실을 털어내는 일회성 비용과 일부 자회사의 부진이 핵심 사업의 폭발적인 성장세를 가려버리기 때문이다.

현재 원전 관련주가 정확히 이 함정에 빠져 있다. 표면적인 영업이익 역성장이라는 뉴스 헤드라인 뒤에는 창사 이래 최대치로 쌓여가는 수주 잔고와 급격히 개선되는 이익률이 숨어 있다.

내 경험적 사고로 볼 때, 주가는 결...