숫자에 집착하는 순간 시장의 본질을 놓친다 현재 시장은 셀트리온의 2026년 매출이 5조 원을 넘기느냐 마느냐에 혈안이 되어 있다. 하지만 나는 단언한다. 5조 원이라는 외형적 숫자는 껍데기에 불과하다.
진정한 투자 포인트는 매출의 총량이 아니라, 그 매출을 구성하는 제품 믹스(Product Mix)의 퀄리티가 완전히 달라졌다는 점에 있다. 과거 셀트리온이 박리다매형 바이오시밀러 공장이었다면, 2026년의 셀트리온은 고마진 신약과 자체 생산 기지를 갖춘 글로벌 빅파마로 진화했다.
대다수 투자자가 단순한 실적 성장에 환호할 때, 우리는 영업이익률(OPM)의 구조적 레벨업을 주목해야 한다. 지금부터 왜 시장의 우려가 오판인지, 그리고 왜 지금이 비중을 실어야 할 타이밍인지 데이터를 통해 증명하겠다.
이 변화는 갑작스러운 이벤트가 아니라 철저하게 계산된 사이클의 결과다 2017년 램시마IV가 유럽 시장을 장악했을 때 우리는 1차 상승기를 목격했다. 그 후 2023년부터 2025년까지 합병...
