기대수익률 추정 'MRP' '블룸버그' 적용 탈피 빅4 회계법인 "한공회 가이던스 기본으로 적용" MRP는 위험투자에 대한 대가로 무위험수익률(예금·국채 수익률 등)을 초과하는 주식시장의 기대수익률을 의미한다. 기업의 자본비용을 추정하는 모형의 필수적인 구성요소다.
MPR이 높으면 주식시장의 기대수익률 만큼 향후 시장의 위험이 크다는 의미여서 할인율 상승에 영향을 미치고, 결국 가치평가를 받는 기업들의 가치 하락 요인으로 작용한다. MPR 결정요인은 위험회피와 소비선호 경제적 위험 인플레이션과 이자율 기업정보의 정확성 유동성과 현금흐름 할인 등이다.
따라서 MPR은 측정방식에 따라 차이가 크게 벌어질 수 있다. 연구보고서에 따르면 올해 1월 한국의 MRP는 설문조사 방식의 경우 6.0%, 과거 자료를 토대로 한 역사적 MRP의 경우 5.24~6.40%, 서비스 회사 3곳(추정방식 미공개)의 경우 7.48~11.21%로 나타났다.
미국의 추정방식을 한국시장에 그대로 적용할 경우 4.5...
