10년물 - 3개월물 채권금리

10Y-3M 지난 3월 장단기 금리차에 대한 글을 썼습니다. 당시 파월의장은 10년물과 2년물이 아닌, 10년물과 3개월물의 금리차를 봐야 한다고 직접 말했습니다.

당시에는 10년물과 3개월물의 스프레드는 170bp가 넘었기 때문에 대수롭지 않게 여겼으나, 현재는 역전을 코앞에 두고 있습니다.(+0.04) 사실상 역전을 가정해도 될만한 수준입니다. 10Y-3M 금리의 역전 이후 지금까지 100%의 확률로 경기침체가 찾아왔습니다. (8번 중 8번, 역전 후 평균 11.3개월 후) 사실 저는 아직 잘 모르겠습니다. 기업들의 2분기 실적은 전반적으로 견고하며, 사람들은 여전히 소비에 열중하고 있습니다.

특히 오늘 우버의 실적발표가 있었는데, 정말 놀랐습니다. 사람들은 인플레이션에 아랑곳하지 않고 여행을 즐기며 배달음식을 시켜 먹고 있습니다.

당연히 우버의 실적은 표본에 불과하겠지만, 크게 흔들리지 않는 미국인들의 개인지출이나 소매판매 등의 지표를 고려하더라도 아직까진 침체와는 거리가 있는...