수소 관련주, 숫자만 믿어라

1. 2026년 2월, 이제 '꿈'의 시대는 끝났고 잔혹한 '검증'의 시간이 도래했습니다. 지난 5년간 시장을 떠들썩하게 했던 수소 테마의 거품이 걷히고 있습니다.

우드맥킨지가 올해를 '진실의 순간'이라고 부른 건 빈말이 아닙니다. 고금리와 인플레이션이라는 거대한 파도가 덮치자, 실체 없이 청사진만 화려했던 프로젝트 50여 개가 소리 소문 없이 사라졌습니다.

하지만 이게 악재일까요? 천만의 말씀입니다.

오히려 시장이 정화되고 있다는 신호로 봐야 합니다. 호주나 미국에서 보조금만 노리던 가짜들이 떨어져 나갈 때, 사우디의 네옴 프로젝트나 네덜란드 로테르담 같은 '진짜'들은 공정률 90%를 넘기며 웅장한 모습을 드러내고 있습니다.

이제 우리는 색깔 놀이(그린, 블루, 그레이)보다 누가 진짜 현금을 만들어내는지 냉정하게 따져봐야 할 때입니다. 2. 여전히 시장을 지배하는 건 '그레이 수소'이며, '그린 수소'의 경제성은 2030년까지 요원합니다.

투자자들이 가장 크게 착각하는 것 중 하나...