[Macro Letter]시장은 기준 금리 인하 가능성에 베팅, 국내는 PF 문제 해결부터 시작

조기 인하 기대감이 적었던 주 초반 미국 11월 고용지표 발표 주 초반에는 금리 인하 가능성이 낮게 평가되었다 그 이유는 미국 11월 고용이 예상보다 견고했다는 점이다 미국 경기가 둔화 국면에는 있지만, 경기 경착륙 기대감은 후퇴하고 조기 기준 금리 인하 가능성도 낮아졌기 때문이다. 사실 연준이 Data dependant 기조를 보였기 때문에, 고용이 견조하다는 점은 금리 인하가 빠른 시일 내에 이루어지지는 않을 것이라고 생각되었기 때문이다.

하지만 미국 10년물 금리는 5% 상승 시도 후 4% 초반으로 반락하였다. 이러한 낙폭은 경제 지표와 연계되지 않았다는 점에서, 당시는 헤지펀드들의 유동성과 캐리 트레이드로 인한 영향으로 보는 시각이 지배적이었다.

FOMC 성명문에 환호한 시장 점도표는 그대로지만 고용보고서와 소비자물가가 견조한 모습을 보이면서, 시장은 이미 내년 급격한 금리 인하 가능성을 반영하고 있었다. 언제일지는 모르지만 내년에 금리 인하는 무조건 일어난다는 의견이 지배적...

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