경제주체별 M2 증가

요즘 서울 집(아파트) 값이 많이 올라서 다양한 분석이 나오고 있다. 그 중 가장 많이 나오는 원인이 M2(광의통화)의 증가인 것 같다.

M2가 증가하여 돈의 가치가 내리고 그에 따라 아파트 값이 올랐다는 것이다. 위 그래프는 한국은행 경제통계시스템에서 2021년 1월부터 2025년 4월까지 M2 평균잔액 및 주체별 M2 보유현황르 도시한 것인데, 이를 보면 2021년에 비해 M2가 확실히 증가한 것은 맞다.

그런데, 보유현황을 보면 가계 및 비영리단체의 보유 비중이 계속 증가하는 것을 알 수 있다. 즉, M2 증가의 대부분은 가계가 보유하고 있다는 것이다.

가계 소득이 크게 늘어서 그럴 수도 있겠지만, 2021년 이후 경기가 좋은 적이 없었다는 점을 고려하면 가능성이 크지 않다. 실제 GDP 성장도 크지 않았다.

가장 높은 가능성은 가계가 보유한 부동산이 올랐기 때문이 아닐까? 누군가 대출을 일으켜 부동산을 높은 가격에 사면, 부동산을 판 사람은 예금이 증가한다.

이 과정이 반복되...