클래시스는 2024년 이루다를 인수하며 MNRF(마이크로니들 고주파)와 레이저 장비 포트폴리오를 강화했다. 슈링크(HIFU)와 볼류머(MRF)를 중심으로 하던 기존 포트폴리오에 신기술이 더해지면서 차세대 블록버스터를 기대하는 분위기가 형성된다. 쿼드세이(Quadessy)는 MNRF 장비로, 침습적 미세바늘과 비침습 고주파를 결합한 하이브리드 에너지 장비로 국내에선 지난해 7월 출시, 올해 해외 수출이 본격화될 계획이다. 시크릿 시리즈(시크릿 RF, 시크릿 듀오, 시크릿 맥스) 역시 MRNF 무대에 속하는 장비로, 국가별 단계적 출시가 진행 중이다. MRNF 장비의 특성상 미세 바늘 팁은 일회용으로 소모품 사용 비중이 높아 마진 구조에 영향을 준다.
레이저 계열로는 리팟(Reepot), 포트라, 엘르세이가 주축으로 거론된다. 리팟은 색소병변 개선에 효과가 있어 주목받으며, 식품의약품안전처와 미국 FDA 허가를 이미 확보했다. 레이저 장비는 소모품 비중이 낮은 편이라 매출 구성상 장기간 안정성은 높지만 단기 마진 측면은 HIFU와 MNRF 쪽이 더 유리하다는 분석도 존재한다. 국내 경쟁사인 원택의 영업이익률 차이는 레이저 매출 비중이 높은 탓으로 보이며, 소모품 매출 의존도가 낮은 구조가 한 요인으로 지적된다.
지역별·국가별 매출 비중 및 시장별 피부미용기기 침투율에 대한 구체적 수치도 확인된다. 글로벌 확장 속에서 HIFU와 MNRF의 중장기 수익성은 상대적으로 양호하다는 판단이 제시되며, 레이저 중심의 포트폴리오는 단기 변동성에 취약할 수 있다는 시각이 함께 다뤄진다. 또한 신규 제품의 출시 타임라인과 각 장비의 차별화 포인트를 바탕으로 포트폴리오 다변화의 효과를 점검하는 내용이 강조된다.
다양한 증권사 리서치가 동일한 시점에 발표되었으며, 대다수의 애널리스트가 5월 14일자 리포트를 제시했다. 초기 잠정 실적 발표 직후 다수의 코멘트가 부정적으로 나왔고, 목표주가도 하향 조정이 다수 존재한다. 현재 제시된 목표주가대는 대략 7만 원에서 9만 원 사이로 요약되며, 투자 판단은 독립적 분석에 기반해 이뤄져야 한다는 점이 재차 언급된다. 본 블로그의 정보는 일반적 정보 제공에 한해 필요하며 특정 투자 결정을 위한 조언으로 간주되어서는 안 된다. 모든 투자는 위험을 수반하며 과거 성과가 미래를 보장하지 않는다는 점, 개인별 적합한 전략은 재무 전문가와 상의가 필요하다는 점이 반복적으로 강조된다. 데이터의 정확성은 지속적으로 점검되며, 외부 자료의 출처는 가능한 한 명시된다.
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원문 링크 : 클래시스 - (6) 투자하는 이유와 적정 주가에 대한 생각
