이지스밸류플러스리츠 – (2) 자산 분석

<자산 현황> 아래 자료를 보면 2025년 3월 말 기준(삼성중공업 판교 R&D 센터 편입 후)와 2025년 12월 말 기준(유상증자 및 자산재평가 후 예상) 각각 자산 현황을 보여줍니다. 유상증자 후에 가장 큰 변화로 부채(리츠단 차입금 전단채 및 회사채)가 631억 원 줄어드는 것을 알 수 있습니다.

그리고 기타자산을 제외한 모든 자산의 평가액이 자산재평가로 상승합니다. 출처: 이지스밸류플러스리츠 IR 프리젠테이션 (2025-8-21) 정리하면 유상증자와 자산재평가로 아래와 같이 변화를 예상하고 있습니다.

부채: 1,581억 원 → 950억 원 (39.9% 감소) 총 NAV: 3,854억 원 → 4,937억 원 (28.1% 증가) LTV: 67.2% → 60.9% 주당 순자산가치: 7,492원 → 7,108원 (5.1% 감소) 순자산가치와 현금창출 능력이 그대로 비례한다고 가정하면 주주들은 좋아하지 않을 형태의 자본조달입니다. 주주들로부터 자금을 조달했는데 EPS는 오히려 하락하...