[장외파생상품] #3. 선도 - Bond Forward (채권선도)

Bond Forward(채권선도) 란? 1.

정의 채권선도는 미래의 일정 날짜에 일정 금액의 채권을 특정 가격으로 매매하기로 한 계약이다. 보통 3년 - 30년, 5년 - 30년 식으로 거래하며, 주 매입자는 보험사이며 주 매도자는 증권사입니다.

예시) ① 채권선도 3년 x 27년 : 국고채(만기 30년 지표)를 3년후 거래상대방인 보험사에게 실물로 인도하고, 남은 27년간은 보험사가 보유하는 계약 ② 채권선도 5년 x 25년 : 국고채(만기 30년 지표)를 5년후 거래상대방인 보험사에게 실물로 인도하고, 남은 25년간은 보험사가 보유하는 계약 2. 특징 매입자의 경우 선도거래이기에 초기 현금 투입이 없다.

듀레이션 (잔존만기)도 늘어나고, 현금흐름헤지회계도 적용되어 손익 변동성이 적다. 보험사의 RBC(지급여력비율, 재무건전성지표) 개선조치에 유일하게 채권선도가 포함되어 있기에, 보험사에서 주로 매입자로 계약을 한다.

보통 만기가 되면 보험사의 현금흐름이 0으로 수렴한다고 가정하면...

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