삼성전자는 'AI 시대의 추격자(Challenger)'라는 중대한 변곡점에 서 있습니다. 과거 메모리 반도체 시장의 절대 강자였던 위상은 HBM(고대역폭 메모리) 시장의 초기 주도권 상실로 인해 심각한 도전을 받고 있으며, 파운드리 사업 역시 TSMC와의 격차를 좁히지 못하고 있습니다.
따라서 삼성전자에 대한 현재 투자 테제는 'AI 반도체 턴어라운드에 대한 베팅'으로 귀결됩니다. 최근 엔비디아(NVIDIA) HBM3E 공급 확정은 기술력 회복의 신호탄으로 볼 수 있으나, 이는 추격의 시작일 뿐입니다.
향후 기업 가치는 잃어버린 HBM 시장 점유율의 실질적인 회복 세계 최초로 도입한 GAA(Gate-All-Around) 공정의 수율 안정화 및 대형 고객사 확보 여부에 따라 결정될 것입니다. 스마트폰, 가전 등 DX 부문이 창출하는 안정적인 현금흐름은 이러한 반도체 부문의 기술적, 재무적 도전을 뒷받침하는 튼튼한 방어선이지만, 기업 가치의 폭발적인 '재평가(Re-rating)'는 오직...
