두산에너빌리티 SMR 대장주, 가스터빈 관련주로 읽는 AI 전력 파운드리 전략

가스터빈은 AI 데이터센터의 24시간 안정적 전력 수요를 직면하게 되면서 주목받는 핵심 솔루션으로 부상했다. 태양광·풍력의 간헐성을 보완하고 즉시 가동 가능한 LNG 가스터빈이 수요를 견인하는 구조가 뚜렷해졌고, 맥킨지 전망에 따르면 2030년 가스터빈 발주액은 약 180조 원 규모에 이를 것으로 예측된다. 데이터센터 인근에 24시간 안정 공급이 가능한 가스터빈은 탄소 배출 관리 측면에서도 기존 에너지원을 보완하는 역할을 한다. 그러한 흐름에서 두산에너빌리티가 가스터빈 글로벌 파운드리 전략의 핵심 축으로 부상했다. 미국 빅테크에 두 달 만에 5기의 수주를 달성했고, 380MW 계약을 성사시켰다. 2019년 국산화 이후 축적한 설계·제조 역량이 신뢰성을 입증했으며, 미 휴스턴 자회사 DTS가 현지 유지·보수까지 맡아 원스톱 서비스를 제공하는 점이 강점으로 꼽힌다. 이 같은 성과는 한국이 SMR 설계는 미국에, 핵심 기자재 제조는 두산에너빌리티가 담당하는 파운드리 구조의 실질적 사례로도 읽힌다.

SMR은 중장기 전력 인프라의 핵심 카드로 자리 잡는다. 대형 원전처럼 절차가 길지 않으면서 데이터센터 인근에 분산 설치해 탄소 배출 없이 24시간 안정 공급을 가능하게 한다. 미국 DOE는 2050년까지 SMR 설비 용량이 최대 300GW에 달할 것으로 전망하며, 이 과정에서 두산에너빌리티는 설계 파트너로서의 위치를 강화한다. 설계는 미국 기업이 주도하고, 핵심 기자재 생산은 두산에너빌리티가 담당하는 파운드리 구조가 이미 뚜렷하다. NuScale Power, X-energy 등 글로벌 설계사들이 협력 파트너로 선택하는 이유는 다년간 축적된 원전 기자재 제조 기술과 데이터가 큰 자산이기 때문이다.

에너지 ETF를 통한 간접투자의 현실적인 경로도 주목된다. 두산에너빌리티는 K방산 ETF에 편입되지 않지만 방산 밸류체인과의 연결 고리가 존재한다. 발전용 가스터빈 기술에서 형성된 고온·고압 소재 기술이 항공 엔진 소재로 이어지고, KF21 엔진 소재처럼 국산화에 참여한다. 다만 주력 사업이 에너지인 만큼 원전·에너지 ETF 편입이 현실적이며, Tiger 코리아원자력, Kodex 원자력SMR, SOL 한국원자력SMR 등 세 ETF에 두산에너빌리티의 비중이 상이하게 반영된다. 제조 역량 중심의 Tiger 코리아원자력, 설계부터 시공까지 포괄하는 Kodex 원자력SMR이 각각 특징적이다.

투자 방향은 명확하다. 가스터빈 수주 소식에 주목하고, SMR 관련주로의 파생 움직임까지 염두에 두되, 시간 축이 다름에 유의해야 한다. 가스터빈은 현재 진행형의 수주가 가능하고, SMR은 2030년대 이후 본격화될 성장 축이다. 두 사업은 서로 대체가 아닌 순차적 흐름으로 읽힐 필요가 있다. 두산에너빌리티의 편입 여부를 판단할 때는 에너지 중심의 분류를 우선하고, 방산 밸류체인과의 연결은 소재 단계에서의 시너지를 고려하는 것이 바람직하다.

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