"제2의 리노공업 기대주" HPSP 목표주가 66,000원

제2의 리노공업으로 주목받는 HPSP는 고압 수소 어닐링 장비 시장에서의 완전한 독점 체제를 강점으로 내세운다. 최근 경쟁사 진입 시도와 특허 무효 심판 등 리스크가 제기되었으나 선제적 법적 방어를 통해 진입 장벽을 한층 높였다는 점이 부각된다. 수익성 측면에서 50%를 상회하는 영업이익률은 굳건한 기술적 해자에서 비롯된다. 글로벌 주요 반도체 제조사들이 미세공정 수율 향상을 위해 HPSP의 장비를 필수로 채택하고 있다는 점도 강력한 호재로 작용한다.

리노공업의 테스트 소켓 시장에서의 오랜 이익률 유지 사례가 HPSP의 수익 궤적과 유사하게 나타나고 있으며, 파운드리뿐 아니라 메모리 반도체 영역으로 매출이 확장되고 있다. D램과 낸드플래시 공정의 미세화 한계가 다가오면서 메모리 제조사들의 고압 수소 어닐링 수요가 급증했고, 이는 기존 주력 시장의 한계를 넘어서는 구조적 성장 동력을 제시한다. 더불어 고압 산화막 장비라는 신규 파이프라인의 상용화도 가시화되어 주요 고객사들과의 퀄테스트를 진행 중이며, 이에 대응해 동탄 공장 증설로 전체 생산 능력이 2배 이상 확대될 전망이다.

장비 제작 병목 현상 없이 급증하는 시장 수요를 매출로 흡수할 준비가 완료되었고, BNK투자증권은 목표주가를 66,000원으로 상향했다. 이는 역대 최대 수주 잔고와 메모리향 장비 납품의 본격화에 근거한다는 분석이 많다. 투자자 가운데 다수는 매수 의견을 제시하고 있으며, 늘어난 수주를 바탕으로 올해 역대 최대 실적 경신 가능성이 높다고 평가된다. 고수익성 장비의 독점적 지위가 유지되는 한 높은 밸류에이션 프리미엄은 정당화된다는 견해가 우세하다.

HPSP는 강력한 특허 기반의 독점력과 메모리 시장 진출, 신규 장비 도입과 증설이라는 확실한 성장 동력을 갖추고 있다. 제시된 66,000원의 목표가도 우호적 시장 분위기가 아닌 기업 펀더멘털과 수주 잔고에 기반한 수치로 보는 시각이 많다. 제2의 리노공업을 발굴하려는 투자자는 HPSP의 향후 분기 실적과 신규 장비 퀄테스트 통과 공시를 지속 확인할 필요가 있다. 끝.

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