채권 수익률이 높을 때, 주식에 투자하는 이유

1981년 가을, 30년 만기 미국 국채 수익률은 15%를 기록했다. 당시 100만 달러를 투자했다면 30년 동안 매년 15만 달러의 이자를 받을 수 있었다.

오늘날 그렇게 긴 기간 동안 15%의 수익률을 제공하는 채권에 대한 수요가 얼마나 될지 상상할 수 있는가? 왜 투자자들이 국채로 포트폴리오를 옮기지 않았을까?

미 국채 30년 동안 15% 재미있는 것은 1981년 채권 수익률이 이 수준에 도달했을 때 아무도 그것을 사고 싶어 하지 않았다는 것이다. 다음은 이러한 일이 발생했을 때 뉴욕타임즈에서 인용한 몇 가지이다.

장기 국채 수익률은 어제 잠시 15%까지 올랐지만 미국 정부가 지원하는 30년 만기 채권의 기록적인 수익률조차도 많은 투자자들의 구매를 유도하기에는 충분하지 않았다. 한 트레이더는 말했다.

투자자들의 수요 부족으로 딜러들의 우울감이 깊어지고, 딜러들의 향후 금리 인상 전망이 투자자들의 시장 이탈을 부추기는 이것은 악순환입니다. 그것은 일생일대의 채권 매입 기회였다....

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