기업가치 평가에서 자주 사용되는 DCF(현금흐름 할인법)나 CAPM(자산가격결정모형) 등은 궁극적으로 자본의 비용을 계산하는 것이 핵심이며, 이때 중요한 입력값 중 하나가 ‘베타(β)’입니다. 본 글에서는 베타의 기본 개념부터, 하마다 모형(Hamada Model)을 통한 조정 방식, Raw 베타와 수정 베타의 차이, 베타 추정 기간 설정, 그리고 결정계수(R²)까지 이론과 실무를 함께 다루어 보겠습니다. 1.
베타란 무엇인가? 베타(Beta)는 특정 주식이 시장 전체 수익률 변화에 얼마나 민감하게 반응하는지를 나타내는 계수입니다.
쉽게 말해, 시장이 1% 움직일 때 이 종목이 몇 % 움직이느냐를 보여줍니다. β = Cov(Rᵢ, Rₘ) / Var(Rₘ) Rᵢ: 주식의 수익률 Rₘ: 시장 수익률 베타 값 의미 β = 1 시장과 동일한 변동성 β > 1 시장보다 더 민감하게 반응 (공격적) β < 1 시장보다 덜 민감하게 반응 (방어적) β < 0 시장과 반대로 움직이는 자산 (예: ...
