안녕하세요. 2025년의 마지막 날, 조금은 무거운, 하지만 반드시 짚고 넘어가야 할 이야기를 해보려 합니다. 최근 미 연준(Fed)이 금리를 내리면서 고수익을 찾아 신흥국으로 눈을 돌리는 분들이 많습니다.
개중에서도 연 15%에 달하는 표면 금리를 주는 브라질 국채는, 저금리에 지친 우리 투자자들에게 거부하기 힘든 유혹이죠. 하지만 결론부터 말씀드리겠습니다.
지금 브라질 국채가 보여주는 15%의 수익률은 자본에 대한 정당한 보상이 아닙니다. 그것은 시장이 브라질 경제의 붕괴 가능성에 매긴 ‘공포의 가격(Distress Premium)’입니다.
왜 지금이 브라질이라는 배에서 내려야 할 때인지, 구체적인 데이터와 거시경제의 맥락을 통해 꼼꼼하게 따져보겠습니다. 1. 펀더멘털의 붕괴: 스태그플레이션이라는 늪 투자의 기본은 '국가의 상환 능력'을 믿는 것입니다.
그런데 지금 브라질 경제의 기초 체력을 진단해보면, 적신호가 켜진 지 오래입니다. 우리는 흔히 브라질을 자원 부국이라 부르지만,...
