2025년 글로벌 금융 시장의 화두는 단연 인공지능(AI)이다. 일부 기술 기업의 시가총액은 웬만한 국가의 GDP를 상회하고, 벤처캐피털 자금은 기록적인 속도로 AI 스타트업에 유입되고 있다.
시장은 환호하지만, 역사를 경험한 투자자들은 불안감을 감추지 못한다. 과거 수많은 자산 버블이 붕괴하며 남긴 상처 때문이다.
튤립 파동부터 2008년 금융위기까지, 버블의 끝은 항상 파국이었다. 사람들은 버블 붕괴의 원인을 막연한 탐욕의 소멸이나 비이성적 과열의 정상화 과정으로 이해한다.
하지만 버블 붕괴의 핵심에는 보다 구조적인 문제가 자리 잡고 있다. 바로 ‘자금 조달 기간과 프로젝트 실현 기간의 불일치’이다.
단기적으로 조달한 자금이 회수 기간이 긴 장기 프로젝트에 투입될 때, 시스템의 취약성은 극도로 높아진다. 현재의 AI 열풍은 과연 과거의 전철을 밟을 것인가, 아니면 완전히 새로운 패러다임을 제시할 것인가.
역사적 사례와 현재 자금 흐름을 통해 그 답을 탐색해 볼 필요가 있다. 시...
