환율이 1,500원을 넘는 현상은 원화 가치 하락의 신호이지만, 과거의 외환위기와 같은 위기의식으로 해석되기는 어렵다. 지금은 외환보유액이 충분하고 순대외금융자산이 빚을 훨씬 웃도는 상황이라 달러의 흐름이 국가 신용 위기로 번지지 않는다. 달러가 국내에 남아 있지 않고 해외로도 자발적으로 이동하는 구조이기 때문에 국제 금융시장의 움직임이 곧바로 국가 위험으로 연결되진 않는다. 따라서 1,500원이 단순 공포의 숫자가 아니라 글로벌 자본의 방향 변경에 따른 현상임을 이해할 필요가 있다.
이번 고환율의 방어막은 개인과 기관이 보유한 외화 자산에 집중된다. 서학개미의 급격한 증가와 국민연금 등 대형 기관들의 해외 자산 보유가 달러를 벌려 놓고, 달러 자산의 가치가 원화로 환산될 때 평가액이 상승하는 효과를 낳는다. 이로써 달러 상승이 곧 자산 상승으로 이어지는 구조가 형성되며, 달러 자산이 상대적으로 늘어난 한국인 다수에게는 시장 공포를 낮추는 요인으로 작용한다.
그러나 환율의 명암은 명암대로 존재한다. 수출 대기업은 1,400원대부터 달러를 선매해 환차익을 확정하는 등 이익을 얻는 반면, 원유와 곡물 등 원자재를 달러로 수입하는 업종과 자영업자는 원가 상승의 직격탄을 맞는다. 결과적으로 고환율은 소비자 물가를 서서히 끌어올려 생활비 부담을 키운다.
실전 투자 관점에서 1,500원 시대의 현실적인 환율 관리법은 분할 매도와 분할 환전, 그리고 내 자산의 원화·외화 비율을 점검하는 것이다. 이미 보유한 달러 자산의 이익 실현 시점을 나눠 실현하고, 앞으로의 달러 지출은 시점별로 나눠 대비한다. 또한 전체 포트폴리오에서 달러 자산과 원화 자산의 비중을 냉정하게 점검해 적정 자산 배분 비율을 확인하는 습관이 필요하다.
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