솔직히 이번 뉴스만 툭 보면 기분이 좋지는 않다. HD한국조선해양이 약 20억달러, 원화로 3조원 안팎 규모의 해외 교환사채 발행을 결정했고, 교환 대상은 HD현대중공업 지분 5.35%다.
교환가액은 54만원으로 3월 31일 종가 46만5천원보다 약 16% 높은 수준으로 잡혔다. 표면금리는 1.0%, 만기는 2031년 5월 4일이다.
회사는 자금 사용 목적을 운영자금과 타법인 증권 취득이라고 공시했다. 숫자만 보면 시장이 왜 긴장하는지 바로 이해된다.
“결국 나중에 자회사 지분이 시장에 나오는 것 아니냐”, “그럼 지배력이나 주가에 부담이 생기는 것 아니냐”는 걱정이 자연스럽게 나온다. 실제로 뉴스도 이번 발행을 단기 부담 요인으로 해석했고, 증권사 코멘트 역시 투자심리 측면의 부정적 영향은 배제하기 어렵다고 봤다.
그런데 여기서 그냥 멈추면 반만 본 거다. 이번 발행을 진짜 이해하려면 “왜 하필 지금 이렇게 큰 돈을 조달했나”를 먼저 봐야 한다.
최근 주총에서 HD한국조선해양은 사...
