DNP 셀렉트 인컴 펀드, 부진했지만 리스크 축소로 매력 상승

프리미엄 축소.. 추가 하락 여력은 제한적 CEF 시장에서 가장 중요한 수익률 결정 요인은 순자산가치 대비 프리미엄(할인율)의 변화다.

금리 인하 사이클이나 데이터센터 전력소비 증가 같은 스토리나 희망과 같은 어려운 투자가 아니다. [DNP 순자산가치 대비 프리미엄/할인율 추이] 과거 터무니없는 프리미엄이 붙었던 DNP는 이제 순자산가치에 근접한 수준까지 하락했다.

향후 1년 내 20% 할인율을 보일 가능성은 매우 낮다. 최대 악재가 해소된 만큼 매도세가 멈출 때가 된 것으로 판단된다.

Z-score로 밸류에이션 점검.. 매력도 ↑ Z-score는 CEF의 할인율을 자신의 역사와 비교해 계산한 값이다.

개별 펀드마다 고유한 특성이 있는 만큼, Z-score가 밸류에이션 판단의 유용한 잣대가 될 수 있다. [DNP의 할인율 Z-score] 기간 Z-score 1개월 -1.61 3개월 -1.73 6개월 -1.51 1년 -1.58 Z-score가 -2 미만이면 '저평가', 2를 초과하면 ...