달러와 엔화 관계

인베스팅 일본은 미국채의 최대 보유국이라는 점에서 미국채 수익률의 향방에 밀접하게 관계되어 있다고 할 수 있는데요. 엔화 약세가 심화되면서 일본의 달러 자금 수요가 크게 늘었고, 이는 일본의 미국채 매도 압력을 가하고 있다는 점에서 미국 입장에서는 통제해야 하는 요소예요.

이러한 엔화 약세는 미국과 일본의 호흡이 불일치한다는 점을 드러내고 있다는 점에서 상당한 불안 요인이라고 할 수 있어요. 미 연준이 물가 안정을 위해 공격적인 긴축에 나선 반면, 일본은행(BOJ)은 장기간 제로금리 정책을 고수하며 엔화 가치 하락을 용인하는 모습이었는데요.

그 결과 미국과 일본의 금리차가 사상 최대 수준으로 벌어지면서 엔 캐리 트레이드가 활발해지는 양상을 보였어요. 물론 에너지 수입국인 일본의 무역수지 적자 확대, 원자재 가격 급등 등도 엔화 약세에 영향을 미친 것으로 보이지만, 근본적으로는 미·일 공조의 부재가 원인이라고 할 수 있죠.

만약 환율 방어를 위해 일본이 대규모로 미 국채를 팔아치울 경...