커버드콜 ETF는 왜 많아졌을까? (운용사 수익 구조로 본 이유)

요즘 ETF 시장을 보면 묘한 장면이 눈에 들어옵니다. 비슷한 기초자산을 두고 커버드콜 ETF가 계속해서 상장되고 있다는 점입니다.

투자자 입장에서는 “투자자의 배당 수요가 많아서 그런가?”, “커버드콜 전략이 인기가 있어서 그런가?”

정도로 생각하기 쉽습니다. 그런데 방향을 조금 바꿔 보면 전혀 다른 질문이 떠오릅니다.

ETF는 누구의 상품일까? 우리는 증권사를 통해 ETF를 매매하기 때문에 ETF를 ‘증권사의 상품’처럼 느끼곤 합니다.

하지만 ETF를 만들고 운용하는 주체는 증권사가 아니라 자산운용사입니다. 이 지점에서 관점이 달라집니다.

ETF를 운용사의 사업 모델 관점에서 살펴볼 수 있습니다. ETF에서 발생하는 총보수는 여러 기관이 나누어 가지고, 그중 자산운용사가 가져가는 몫이 있습니다.

이 구조와 규모를 따라가다 보면, 커버드콜 ETF가 최근 빠르게 늘어난 배경에는 시장성 외에도 다른 이유가 있을 수 있음을 떠올리게 됩니다. 실제 국내 상장 ETF 데이터를 통해 기초자산...