1. TradFi vs Crypto: 마켓메이킹 주체의 차이 전통 금융(주식) 시장은 거래소가 직접 마켓메이커를 섭외하므로 상장사가 별도 비용을 부담하지 않는 경우가 많습니다.
반면, 크립토 시장은 거래소에 전속 MM이 없기에 프로젝트 팀이 직접 파트너를 고용하고 유동성을 관리해야 합니다. 2. 보상 체계: '고정 비용'에서 '콜옵션' 중심으로 과거에는 스테이블코인이나 토큰을 직접 지급하는 방식이 주류였으나, 최근에는 프로젝트 성공 시 토큰을 특정 가격에 매수할 수 있는 옵션 계약을 선호합니다.
프로젝트의 인지도가 높을수록 MM이 요구하는 옵션 비중은 낮아지는 경향이 있습니다. 3. 멀티 상장과 리스크 헤징 전략 유동성 파편화를 방지하기 위해 다수의 거래소 상장이 필수적입니다.
단일 거래소에만 상장될 경우 리스크 분산이 어려워 MM의 부담이 커지기 때문입니다. 이때 MM은 즉각적인 반대 포지션을 잡는 공격적 헤징이나 오더북 두께를 조절하는 수동적 헤징을 병행합니다. 4.
대여 및 옵...
