스테이블코인 2.0 시대: "이자의 주인이 바뀐다" 발행사에서 앱과 체인으로의 권력 이동

안녕하세요! 오늘은 암호화폐 생태계의 혈액과도 같은 스테이블코인 시장의 거대한 변화를 분석해 보려 합니다.

그동안 테더(Tether)와 서클(Circle) 같은 발행사들이 독점해 왔던 '이자 수익'의 과실이, 이제는 실제 사용자를 보유한 앱(App)과 체인(Chain)으로 넘어가고 있습니다. 왜 이런 변화가 일어나는지, 그리고 우리는 어떤 프로젝트에 주목해야 하는지 정리해 드립니다. 1.

발행사의 해자가 무너지는 3가지 이유 그동안 발행사들이 누려온 강력한 네트워크 효과가 왜 약해지고 있을까요? 배포력이 곧 권력: 이제는 '누가 만드느냐'보다 '누가 유통하느냐'가 중요합니다.

대형 플랫폼은 자신의 유통력을 무기로 외부 발행사 대신 자체/화이트라벨 스테이블코인을 선택해 수익을 직접 챙기기 시작했습니다. 낮아진 체인 간 장벽: 브리지와 메시징 기술의 발달로 체인 간 스왑 비용이 거의 제로에 가까워졌습니다.

특정 스테이블코인만 고집할 이유가 사라진 것이죠. 인프라의 표준화: 규제가 명확해...