원자재 슈퍼 사이클과 순환매의 시작 (대신증권 보고서)

<들어가는 글> 대신증권에서 "슈퍼 사이클의 서막, 시작된 원자재 내 순환매"라는 제목의 리서치를 2월 10일에 냈습니다. 참고로 원자재 섹터 내 순환매 투자 아이디어는 작년부터 외국계 증권사에서도 나오는 내용입니다.

이 보고서에서 참고할 만한 분석적인 내용들이 많은데 그중에서도 특히 제가 관심 가는 부분을 정리해 보겠습니다. <원자재 순환매> 먼저 아래 내용이 이 보고서의 가장 핵심입니다.

시장에 유동성이 증가할 때 원자재 가격은 크게 상승하는데, 2024년 초부터 금과 은으로 대표되는 귀금속 시장이 이를 선반영했고, 이제는 다른 원자재로 주도권이 넘어갈 차례라고 합니다. 아래 글에서는 '이론적으로'라고 했지만 제가 볼 때는 '경험적으로' 귀금속 → 비철금속 → 에너지 → 농산물 순으로 시차를 두고 원자재 가격 상승의 주도 분야가 바뀌는 것 같습니다.

출처: 대신증권 리서치 (2026-2-10) 아래 차트의 제목에는 '2019~2020년'라고 되어있는데 실제 차트의 타임라인은 '2...