풋-콜 패리티에 따르면 풋옵션의 가격을 알아야 콜옵션의 가격을 알 수 있는데, 주가의 변동과정을 확률적으로 가정하여 풋옵션가격을 몰라도 콜옵션가격을 알 수 있는 옵션가격결정모형을 이용할 수 있다. 변동과정에 따라 주가가 이산적으로 변함을 가정하는 이항옵션가격결정모형과, 연속적으로 변함을 가정하는 블랙-숄즈 옵션가격결정모형으로 구분된다. 1.
이항옵션가격결정모형 이항모형에 의하면 주가는 상승하거나 하락하는 두 가지 상황만 존재한다. 풋-콜 패리티처럼 주식과 콜옵션을 결합하여 위험이 없는 헤지포트폴리오를 구하고, 성과가 동일한 채권의 가격과 비교하여 차익거래가 발생하지 않는 옵션의 가격을 도출한다.
헤지포트폴리오 접근법 : 주식 1개와 콜옵션 m개로 구성된 헤지포트폴리오 H가 무위험포트폴리오가 되기 위해서는 상승시 가치와 하락시 가치가 동일해야 한다. 여기서 무위험포트폴리오를 만들기 위한 주식 1개당 콜옵션의 비율 m을 헤지비율 HR이라 한다.
이렇게 구성된 헤지포트폴리오는 액면가 D인...
원문 링크 : 옵션가격결정모형
