부동산發 가계부채 누증이 소비에 미치는 영향_한국은행 발

KEY TAKEAWAYS 1. 최근 10년간 우리나라 GDP대비 가계부채 비율은 부동산 관련 대출을 중심으로 세계에서 중국ㆍ홍콩에 이어 세 번째로 빠르게 증가(+13.8%p)하였으나, 동 기간중 GDP대비 민간소비 비중은 오히려 감소(-1.3%p)하였다.

이는 우리나라에서 가계부채 누증으로 인한 원리금 부담저량효과이 유동성 제 약 완화효과유량효과를 상회하면서 민간소비를 구조적으로 둔화시키고 있을 가능성을 시사한다. 2. 분석 결과, 과도하게 누적된 가계신용은 민간소비를 2013년부터 매년 0.40~0.44% 둔화 시킨 것으로 나타났다.

이는 만약 GDP대비 가계부채 비율이 2012년 수준으로 관리되었다면 2024년 현재 민간소비 수준이 실제보다 4.9%~5.4% 더 높았을 수 있다는 의미이다. 아울러 기존연구(박동현 외, 2025.5월 핵심이슈) 결과와 종합해 보면, 인구구조 변화(0.8%p)와 함께 가 계부채 누증(약 0.4%p)이 우리나라 민간소비 성장률의 구조적 둔화폭(1.6%...