워런버핏도 꼭 챙겨 본다는 하워드 막스의 22년 7번째 투자 메모가 나왔습니다. 내용이 너무 길어 최대한 간추려봅니다.
tamara_photography, 출처 Unsplash -53년 동안 투자기에 몸담아오면서 많은 경제 사이클, 거품과 붕괴를 봐옴. -두 가지 Sea Change만 기억하고 최근이 3번째임. -1969년 투자운용업계에 입사한 후 니프티 파이브에 집중함.
-니프티 파이브는 우수하고 빠르게 성장하는 기업들로 구성됨. -모든 사람들이 가격이 높지 않다고 확신했지만 1974년까지 보유하였다면 90% 이상의 손실을 봤을 것임.
-과거에는 안전한 투자등급의 채권을 구입하여 신중한 투자를 하였지만 이제는 모든 품질의 채권을 살수 있음. -고수익 채권이 발행되기 전에는 대기업만이 기업을 인수할 수 있었음.
-소규모 기업들은 높은 레버리지를 이용하여 더 큰 채권을 취득함. -이러한 변화로 현재 주식 산업을 성장케 함.
-변화의 중요한 측면은 새로운 투자심리의 도입임. -1973...
