레인보우로보틱스는 2025년 매출이 76.4% 성장했지만 영업적자(-25억 원)는 여전히 이어지고 있다. 이와 함께 눈여겨봐야 할 수치는 두 가지로 요약된다. 첫 번째는 대손충당금이다. 2025년 사업보고서(DART 공시) 기준 매출채권 120억 원 중 35.4%에 해당하는 약 42.7억 원이 대손충당금으로 설정되어 있다. 전년도 16.3%의 두 배가 넘는 수치로, 로봇 업계 특성상 커스터마이징 납품 초기에는 고객사 결제가 늦어지는 경우가 많아 이 비율이 급등하는 경우가 나타난다. 이는 주의 깊게 관찰할 포인트로 읽힌다.
두 번째는 재고자산이다. 같은 보고서에서 재고자산은 72억 원에서 155억 원으로 116% 증가했다. RB-Y2 출시와 스마트팩토리 가동을 앞두고 미리 부품을 확보하는 선제적 대응으로 볼 수 있지만, 판매로 연결되지 않으면 부담으로 작용할 여지가 있다. 또한 영업현금흐름(OCF)은 -91억 원으로, 장부상 영업적자(-25억 원)보다 실제 현금 유출이 더 크다. 외상으로 팔린 매출채권과 창고에 묶인 재고가 현금 흐름에 부정적 영향을 준 것이다.
다만 이 숫자들이 바로 나쁜 기업을 의미하는 것은 아니다. 성장하는 기업이 설비와 재고를 선제적으로 확충하는 과정에서 나타나는 일반적 패턴에 해당한다. 다만 단일 종목에 직접투자하는 경우 이 변동성을 그대로 받아들여야 한다. 반면 TIGER 코리아휴머노이드로봇산업ETF를 통해 접근하면 레인보우로보틱스 비중이 약 13% 안팎으로 제한되어 남은 구성 종목들로 리스크가 자연스럽게 분산될 수 있다.
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