SK하이닉스 주가만 오른 이유, 삼성전자와 수급이 달랐다

최근 반도체주가 조정 속에서도 SK하이닉스 주가가 반등하며 210만원대를 재탈환했고, 외국인 수급도 24거래일 만에 순매수로 돌아섰다. 반면 삼성전자 주가는 부진 흐름을 이어갔다. 같은 반도체 업종에서도 두 종목의 수급 차이가 뚜렷하게 나타났다는 점이 핵심이다.

주가 흐름을 보면 6월 8일 대폭 하락한 이후 9일 반등 폭이 컸고, 10일 재차 조정이 왔으나 11일에는 SK하이닉스가 2,048,000원 대비 +2.6%로 2,101,000원을 기록하며 210만원대를 회복했다. 일간 저가가 196만원대에서 216만원까지 넓은 변동성을 보인 점도 주가 탄력의 근거로 제시된다. 외국인으로의 매수세 전환은 24거래일 만의 매수로, 두 종목의 수급 흐름이 뚜렷하게 갈리고 있음을 시사한다.

SK하이닉스의 강점으로는 HBM의 우위가 가장 크게 꼽힌다. HBM 시장에서의 점유율은 2025년 61%로 1위를 유지하고 있으며, 엔비디아의 베라 루빈 플랫폼의 HBM4에서도 약 70% 수준의 점유가 예상된다. 수율 역시 80%를 넘는 상황으로 평가된다. 이러한 기술적 우위는 AI 생태계에서 핵심 메모리 공급자로서의 역할을 강화한다.

젠슨 황의 AI 팩토리 파트너십 발표로 인해 SK하이닉스의 엔비디아 생태계 내 중요성은 재확인됐다. SK하이닉스의 기술이 SK텔레콤의 AI 팩토리에서 실제 활용될 가능성이 크다고 언급되며 외부 협력과 수요 측면에서 긍정적 신호로 받아들여진다. 루빈 루머가 제시한 모듈 용량 축소는 수요 증가와 구조적으로 상쇄되며 시장 영향은 제한적이라는 분석이 제시된다.

삼성전자는 펀더멘털 자체는 악화된 것이 아니라는 평가가 존재한다. 2026년 1분기 영업이익이 57조원에 이르는 등 양호한 실적을 기록했고 HBM4 품질 인증도 통과했다. 그러나 수율 격차가 60%대에 불과한 HBM4는 SK하이닉스의 80%대와 비교해 양산 차이가 남아 주가 프리미엄에서도 차이가 발생한다. 파운드리 사업부의 적자와 다각화된 사업 포트폴리오도 AI 모멘텀의 집중도를 다소 약화시키는 요인으로 꼽힌다.

외국인 수급의 차이가 현재의 주가 차이를 설명한다는 해석이 우세하다. SK하이닉스가 HBM 선두주자로서 프리미엄을 받는 반면, 삼성전자는 다각화된 비메모리 사업군의 리스크와 수익 구조가 분산되면서 상대적 주가 모멘텀은 제한적이라는 평가가 이어진다. 따라서 두 종목의 수급 흐름 차이가 향후 주가 방향성을 좌우할 가능성이 크다.