4월 22일 장마감 후, 테슬라가 2022년 이후 처음으로 2분기 연속 컨센서스를 웃도는 실적을 냈습니다. 조정 EPS 0.41달러, 컨센서스는 0.37달러였습니다.
영업이익은 9억4천만 달러로 전년 동기 대비 136% 뛰었습니다. 4년 만의 깜짝 실적이라는 말이 과장이 아닙니다. 그런데 발표 직후 주가는 4% 올랐다가 이틀 만에 도로 내려앉았습니다.
주변에서 투자 관련 대화를 나누다 보면 이 패턴에서 다들 똑같이 멈칫했습니다. "좋은 실적이면 주가가 올라야 하는 거 아닌가요?"
이 질문에 답을 드리려면 숫자 뒤를 봐야 합니다. 테슬라는 지금 두 개의 가격표를 달고 거래되고 있습니다.
하나는 전기차 회사로서의 가치, 다른 하나는 AI·자율주행·로봇 기업으로서의 프리미엄입니다. 현재 주가(2026년 4월 기준 $380~390 수준)는 전자만으로는 설명이 안 됩니다.
자동차 총마진 19.2%는 도요타나 GM에 비해 높지만, 이 숫자만으로 현재 밸류에이션을 정당화하기에는 무리가 있습니다....
