한국 주식 시장 애증의 테마, 지주사

지주사는 오랫동안 '코리아 디스카운트 요인'과 '저평가 주식'이라는 평가를 동시에 받아온 한국 시장 애증의 테마입니다. 한국 가치 투자를 대표하는 VIP 자산운용의 최준철, 김민국 대표님과 라이프자산운용 이채원 대표님이 한국 시장에서 가장 저평가된 종목으로 지주사를 자주 언급하곤 합니다.

그래서 오늘은 지주사의 명과 암, 그리고 지주사의 저평가 요인은 어떤 방식으로 해소될 수 있을 것인지에 대해 이야기해 보고자 합니다. 한국 주식시장에서 애증의 테마, 지주사.

한국에서의 지주사는 "순환출자"라는 끔찍한 재벌의 기업 지배구조의 근절을 위해 시작되었다. IMF 이전에는 재벌들이 기업을 지배할 때 회사끼리 서로 지분을 가지고 있었다.

그래서 한 회사가 부도나면 관련 기업이 줄도산 나는 구조였으며 그런 구조의 단점은 IMF 때 적나라하게 나타난다. 대표적으로 대우그룹이 순환출자로 인해 줄 도산했고, 현대차는 아직도 순환출자 고리를 유지하고 있다.

그래서 대부분의 대기업들은 정부의 주도하에 ...