<리서치 리뷰> [8월 14일] 뚜렷해지는 중국 경기 모멘텀 저하(대신증권)

1. 리포트 요약 7월 24일 중국 정치국 회의에서 부동산 부양 의지를 보였고, 규제완화책을 펼쳤다.

그러나 7월 이후 나오고 있는 중국의 경기지표들은 기대감을 무너뜨리고 있다. 수출 수입 지표, 제조업 상황, 모든 것이 좋지 않고, 실물 경제에 투입되는 유동 총량 자체가 감소 추세로 진행되는 것으로 나타나고 있다.

부동산 침체의 나비효과로 지방정부의 세수 감소가 발생 중이며, 안 그래도 부실했던 중국 지방정부가 더 부실해지는 상황으로 진행될 것으로 전망된다. 중국의 완화적 통화정책이 큰 효과를 발휘하기 어려울 것으로 보이며, 중국 정부가 부양의지를 보이지만 경제 주체들이 이미 가진 부채가 많아서 더 많은 부채를 확대하기 부담스러워하는 국면이다.

현실적으로 중국 정부가 선택할 수 있는 것은 "규제의 완화"인데, 부동산 외 IT, 인터넷 등 첨단 기술 분야에 대해 규제를 푼다면 이는 경기 회복에 좋은 영향을 줄 것이다. 그러나 중국의 특성상 그것이 쉬울 것으로 생각되지 않기에, 경기둔...