빅테크 회사채 0.78%p, AI 인프라 버블 신호일까

한 줄 관점 AI 인프라에 들어가는 돈이 너무 빠르게 불어나면서, 알파벳·메타·MS·오라클 회사채 금리가 미국 국채보다 0.78%p까지 벌어졌다는 뉴스가 나왔어요. 저는 이걸 “AI 인프라 버블이냐”보다는 “빚에 기대는 투자 구조를 채권시장이 경계하기 시작했다”는 신호로 이해하면 좋겠다고 느꼈어요.

배경과 맥락: 왜 갑자기 스프레드 0.78%p가 문제냐 요즘 기사들을 보면 공통으로 나오는 숫자가 하나 있어요. 바로 “0.78%포인트”.

알파벳·메타·마이크로소프트·오라클 등 하이퍼스케일러 회사채 금리가 미국 국채보다 얼마나 더 줘야 팔리는지를 나타내는 스프레드가 최근 0.78%p까지 올라갔다는 거죠. 이 수치는 9월 0.5%p 수준에서 꽤 가파르게 뛴 거고, 트럼프 관세 쇼크가 있었던 4월 이후 최고치라고 국내 기사들이 정리하고 있어요.

투자등급 대형 IT 회사채는 원래 “거의 국채처럼 안전하다”는 인식이라 스프레드가 조금만 벌어져도, 시장에서는 “이제는 리스크 프리미엄을 더 요구하기...