증시 하락은 확정이라는 네마녀의날 그게 대체 뭐길래?

주식시장에서 네 마녀의 날은 주가지수 선물 주가지수 옵션 개별 주식 선물 개별 주식 옵션 이 네 가지 파생상품의 만기가 같은 날 겹치는 날을 의미한다. 이 때 만기가 공교롭게도 한꺼번에 다가오며 주가 변동성을 크게 키운다고 해서 마녀들처럼 휘둘린다는 표현이 붙었다. 과거에는 주가지수 선물과 옵션, 개별 주식 옵션의 만기가 세 가지였으나, 개별 주식 선물이 추가되며 네 마녀의 날로 확장되었다. 한국거래소의 파생상품 만기일은 보통 3월 6월 9월 12월의 두 번째 목요일이며, 2026년의 주요 일정은 3월 12일, 6월 11일, 9월 10일, 12월 10일의 목요일이다. 미국 시장은 세 번째 금요일이 기준이지만 시차와 규정 차이로 차이가 있을 수 있어 주의가 필요하다.

네 마녀의 날에는 프로그래밍 매매가 주가 변동성을 키는 주범으로 작용한다. 차익거래 청산과 외국인 포함 기관투자자들의 파생상품과 현물 주식을 결합한 포지션 정리로 대규모 매도·매수가 단시간에 몰리는 경향이 나타난다. 이로 인해 포지션 정리나 롤오버 과정에서 주가의 인위적 변동이 발생하고, 펀더멘털과 무관한 수급 논리에 따라 예측이 어렵다. 일반 개인 투자자 입장에서는 소나기를 피하는 것이 현명하다고 여겨지기도 한다.

개인 투자자를 위한 전략으로는 먼저 네 마녀의 날이 반드시 하락을 의미하지 않는다는 점을 인식하는 것이 중요하다. 변동성 자체를 인정하고 지나친 단기 트레이딩은 피하는 것이 바람직하다. 장기 투자자는 우량주를 장기 보유하는 경우 당일의 변동성을 노이즈로 간주하고 일시적 수급 변화에 따라 큰 결정을 자제해야 한다. 만기일 당일 장 마감 직전의 수급 변화는 주가를 크게 흔들 수 있으므로 당일 매매를 계획한다면 시간대별 흐름을 면밀히 확인해야 한다. 레버리지가 높은 파생상품 투자자는 만기 전후 포지션 정리와 증거금 관리가 필수적이다. 네 마녀의 날을 맞이하는 순간에도 시장의 본질은 변하지 않는다는 원칙을 되새기고, 무리한 투자를 지양하며 투자 원칙을 지켜야 한다. 오늘의 변동성을 차분히 지켜보며 한 단계 더 성장하는 투자자가 되도록 마음가짐을 다지는 것이 바람직하다.