[금융체스] 콜옵션이란

콜옵션을 산다라는 의미와 콜옵션을 판다라는 의미는 다르다 콜옵션을 산다라는 의미는 무엇일까? 콜옵션의 손익구조부터 생각해볼 필요가 있다.

콜옵션은 손익구조가 선형적이지 않다. 이 구조 때문에 방향이 내가 생각한 것과 반대로 갔을 때 손실이 제한되는 것이다.

하지만 내가 생각한 방향과 같은 방향일 경우는 얘기가 다르다 그때에는 선형적으로 움직이는 구간이 있고, 이는 이익이 계속 늘어나기 때문에 적은 증거금을 기반으로 수익을 낼 수 있다. 콜옵션 1계약은 선물 1계약의 효과와 같을 수 있다. 10월물 콜옵션 282.50을 매수할 경우의 손익 그래프이다.

손실은 -114만원으로 제한된다 반대로 콜옵션 매도는 손익 구조가 정확히 반대이다. 그렇다면 옵션 매도는 손익이 작은데 왜 하는가?

바로 옵션은 만기일이 있다는 것과 그 기간 행사가 되지 않은 옵션은 모두 프리미엄이 사라진다는데 있다. 앞서 설명드렸지만, 외가 옵션의 경우 70~80%는 모두 사라진다.

확률적으로 그렇다는 얘기다. 그래서...

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