**지금 신용융자 수준은 과거 어느 국면과 유사한가 ‘불장’ 속 레버리지 급증, 어디까지 왔나** 코스피가 4600선을 돌파하면서 시장은 명백한 강세 국면에 들어섰다. 문제는 지수 상승보다 더 빠르게 불어나고 있는 신용융자 잔액이다.
현재 국내 증시 신용융자 규모는 27조 원 후반대로, 통계 작성 이래 최고치를 기록하고 있다. 이 수치는 단순한 참고 지표가 아니다.
신용융자는 개인 투자자의 위험 선호와 시장 과열 정도를 가장 직접적으로 보여주는 지표이기 때문이다. 그렇다면 지금 이 수준은 과거 어떤 시장 국면과 가장 유사할까.
그리고 그 이후 시장은 어떻게 움직였을까. 결론부터 말하면 지금은 ‘초기 불장’이 아니라 과거 고점 인근 국면과 유사 현재 신용융자 수준은 2020년 3월 저점 이후 초기 반등 국면과는 전혀 다르고 2022년 급락 직전의 침체 국면과도 다르다 오히려 2021년 상반기 ‘10만전자’ 기대가 정점에 달했던 시기, 그리고 2018년 초 코스피 고점 국면과 가장 유사...
