국내 증시를 보면 기업 실적에 비해 주가가 충분히 반영되지 않는다는 점을 체감하게 됩니다. 이는 ‘구조적 디스카운트’라고 불리는 현상으로, ROE(수익성 지표)에 비해 PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)이 낮게 형성되는 시장 구조적 저평가를 의미합니다.
코스피, 코스닥 지수 추이 (연합뉴스 제공) 특히 코스피 시장을 중심으로 이러한 저평가의 원인을 짚어보고, 이를 해소하기 위한 현실적인 제도 개선 방향에 대해 정리해보았습니다. 코스피 저평가의 핵심 원인 1 : 지배구조 한국 기업의 지배구조는 코스피 시장의 구조적 디스카운트를 만들어내는 가장 본질적인 원인으로 꼽힙니다.
한국 기업들은 전반적으로 대주주 중심의 의사결정 구조가 강하게 자리 잡고 있으며, 이로 인해 기업의 주요 의사결정이 전체 주주의 이익보다는 지배주주의 이익에 유리하게 작용할 가능성이 높다는 점이 지속적으로 지적되어 왔습니다. 특히 기업의 합병이나 분할에서 뚜렷하게 나타납니다.
지배구조상 우위를 가진 대주주에...
