삼성바이오로직스 / 매수

작성자 김승민 외1 작성일 2025-07-24 관련종목 삼성바이오로직스 - Gonna be, gonna be golden 투자의견 매수, 목표주가 140만원으로 상향(기존 135만원) 1. 삼성바이오로직스 CDMO 가치 91조원(기존 88조원), 삼성바이오에피스 시밀러 비즈니스 가치 8.9조원을 합산해 산정했다. 1.1 CDMO 가치 상향은 가이던스 상향 기반 추정치 상향(25F 영업이익 +9% 상향조정)에 근거한다. 1.2 CDMO 가치 91조원은 29년 EBITDA 현가(WACC 7.5%) 2조 6,133억원에 타겟 EV/EBITDA 35x(론자 5개년 EV/EBITDA에 +50% 프리미엄)를 적용했다. 1.3 EBITDA 현가화는 수주 경쟁력에 따른 5공장 풀가동(29년)에, 35x는 글로벌 CDMO 플레이어 중 가장 높은 성장률(25F 매출 +29% vs.

론자 +20~21%)과 마진율(25F EBITDA 마진율 53% vs. 론자 30~31%)에 근거한다. 1.4 시밀러 가...