8월 주식/ 채권 전략

주식전략 1. 무역 합의에도 증시 내 상승 업종, 상승 기업 비중이 하락. 1.1 이러한 국면에서 지수 상승 속도는 둔화됐던 경험이 있음. 1.2 7월 수익률이 코스피를 상회한 업종은 26개 업종 중 8개 2.

하반기 이익모멘텀 둔화에 유의. 2.1 2분기 이후 실적 피크아웃에 대한 우려 높아질 전망. 2.2 삼성전자를 제외한 3분기 영업이익 증가율 컨센서스는 실적 하향 조정을 감안하면 +5~10%YoY 수준까지 하락할 가능성이 높음 (컨센서스: +23%YoY) 3. 코스피 밸류에이션은 PBR 1.1배 수준까지 높아짐. 3.1 단기적으로 PBR은 거버넌스 리스크 해소에 대한 기대가 충분히 반영. 3.2 디스카운트 해소는 자산효율성 개선 등 중장기적으로 접근할 필요 4.

다만, 기업들의 주주환원 여력은 높아짐(현금흐름 개선. 1Q25 기준 70조원 수준). 4.1 한국 기업들의 유형도 성장기에서 성숙기로 진입. 4.2 주주환원 확대 기조는 유지될 전망 5. 8월 증시 환경은 중립적. ...