현대백화점 - 가장 깔끔한 선택

백화점 이익 비중 90% 이상 1. 소비심리와 정책적 지원에 비롯한 소비 회복 구간, 내구재와 경기재에 걸쳐 있는 백화점 회복이 기대된다. 2.

특히 현대백화점은 백화점의 실적 비중이 지배적으로 높아 업태 회복을 온전히 누릴 수 있을 전망이다. 2.1 2025F 백화점 이익 비중: 현대백화점 92% vs 신세계 81% vs 롯데쇼핑 75%. 2.2 백화점 회복과 더불어 적자 상태인 면세점 축소 효과에 비롯한다. 3. 백화점은 정치적 불확실성에 따라 상반기 월별 등락을 겪었으나, 불확실성 완화 후 5월부로 유의미하게 회복한 것으로 파악된다(4월 -MSD%→5월 +MSD%). 3.1 추세적 성장 중인 워치/주얼리 외에 패션도 신장 전환한 점이 고무적이다. 3.2 패션은 경기민감재로 해당 카테고리 성장은 소비심리 반등을 방증하며, 실적 측면에서도 고마진이라 긍정적이다. 3.3 4월 부진에도 불구하고 2분기 전반 이익 방어 가능할 것으로 예상하며, 실질 소비 개선 효과가 본격화될 하반기 증...