SK텔레콤 주가 전망 12만원 목표가 달성 가능할까

SK텔레콤 주가 전망은 더 이상 단순 배당주 프레임으로 설명되기 어렵다. 6월 9일 현재 주가는 108,200원으로 거래 중이고, 3월 13일 최저가 73,600원에서 6월 2일 최고가 139,500원까지 불과 두 달 반 만에 약 89% 급등했다. 현재는 고점 대비 조정 국면이나, 12만 원 목표가의 실현 가능성을 중심으로 하방 리스크와 상승 가능성을 함께 검토한다.

실적 측면은 작년의 유심 해킹 사태로 크게 훼손되었던 부분이 올해 빠르게 정상화되고 있다. 1분기 매출은 4조 3,923억 원, 영업이익은 5,376억 원으로 분기 기준 1년 만에 5,000억 원 선을 상회했다. 유심 사태 관련 일회성 비용의 기저효과와 함께 영업 정상화가 맞물린 결과로 해석된다. AI DC 매출은 1,314억 원으로 급성장하며 분기 대비 큰 폭의 성장세를 보였다.

주가의 숨은 카드로 앤트로픽 지분의 가치가 주목된다. 2023년 8월 앤트로픽에 약 1억 달러를 투자한 이후 현 지분 가치는 최대 4조 원으로 추정된다. 앤트로픽의 기업가치가 9,650억 달러로 확대되며 초기 투자 대비 수익은 약 20배 규모로 평가된다. 앤트로픽 IPO가 10월에 유력하게 거론되면서 지분 가치의 장부 반영 가능성이 커지고, SK텔레콤 밸류에이션 상승 요인으로 작용한다. 일부 증권사는 앤트로픽 지분 가치를 반영해 12만 원대 목표를 제시하고, 또 다른 측은 전통적 실적 중심의 보수적 평가를 제시한다.

시장 컨센서스는 현재가 대비 추가 상승 여지가 제한적일 수 있음을 시사한다. 17개 증권사 중 13개가 매수, 4개가 중립 의견이며, 평균 목표가 약 11만 1,882원으로 제시된다. 흥국증권은 AI 데이터센터 가동률 상승에 따른 GPUaaS 매출 증가와 시장 점유율 회복을 근거로 12만 원을 제시한다. 단기보다 하반기 AI DC 매출 성장 속도가 주가 흐름을 결정하게 된다. 앤트로픽의 IPO 성사 여부와 실적 반영 시점은 주가의 큰 변수가 되며, 10월 전후 흐름에 주목한다.

결과적으로 12만 원 목표가 달성 여부는 하반기 AI 사업의 실적 연결 속도에 달려 있다. AI 인프라로의 전환이 본격화될수록 밸류에이션 상승 요인은 커지나, 단기 조정 국면 속에서 현 수준의 재평가 흐름이 나타날 가능성도 있다. 신중한 판단이 필요한 시점으로 여겨진다.