Short Gamma 포지션에서 낮은 볼을 쓸 때의 문제

예전에 델타헷징을 하고 롱감마 포지션을 들고 있다면 그건 볼이 내재볼보다 높게 실현되는 것에 베팅하는 것이라고 수식으로 정리한 적이 있었다. 같은 이치로 숏감마 (Short Gamma) 포지션은 볼이 내재볼보다 낮게 realize되는것에 베팅하는 것과 같은데단적인 예로 외가 옵션(OTM option)을 매도했는데, 주가가 만기까지 움직이지 않는다고 가정해보면,옵션 매도프리미엄은 고스란히 먹고, 매도한 옵션은 꽝(=0) 되고 대박이 나겠지.

즉, 볼(Volatility)이 0으로 realize되고 매도시점의 Implied Vol 과의 차이만큼 수익을 내는 것이 된다.그럼 볼이 낮을 때에는 포지션을 숏감마로 세팅했다가볼이 상승할 걸로 예상되면 롱감마로 조..........