파파존스 피자 주가 급락, 정체된 점포당 매출

파파존스는 전 세계 3위 규모의 피자 배달 프랜차이즈다. 팬데믹 초기 수준까지 밀린 주가는 기술적으로 심각한 과매도 국면에 진입했다.

그러나 지난 2년간 이어진 점포당 매출 정체가 주가 하락의 근본 원인으로 보인다. 높은 인플레이션 시기에 매출이 오르지 않았다는 것은 가맹점주 수익성 악화를 의미한다.

경영진은 자사 수익성 제고에 집중하고 있으나, 점포당 매출 문제가 해결되지 않는 한 주가 상승은 제한적일 전망이다. 차트상 반등 여력은 있어 보이나, 장기 성장성 회복까지는 갈 길이 멀어 보인다.

프랜차이즈의 가치 창출 비결 외식 프랜차이즈가 주주 가치를 높이는 비결은 간단하다. 메뉴 가격을 낮은 한 자릿수 인상하고, 거래량도 비슷한 수준으로 늘리면 중간 한 자릿수의 점포당 매출 성장이 가능하다.

브랜드 포화도만 적정 수준이라면 신규 가맹점 모집을 통해 중간 한 자릿수 수준의 점포 수 증가도 기대할 수 있다. 이는 결국 높은 한 자릿수에서 두 자릿수 초반의 매출 성장으로 이어진다.

비용...