트럼프 관세의 실제 영향.. 기업 이익이 핵심이다

관세발 스태그플레이션? 과거 데이터는 달랐다 관세가 다시 화두다.

ChatGPT를 포함한 많은 전문가들이 관세로 인한 스태그플레이션을 우려하고 있다. 하지만 지난 트럼프 행정부의 관세 정책을 보면 이야기가 좀 다르다.

실제로 당시 물가는 연준의 목표치인 2% 수준을 유지했다. [물가와 GDP 추이] 실업률도 역대 최저 수준까지 떨어졌고 경제는 계속 성장했다.

스태그플레이션과는 거리가 멀었던 셈이다. 거시경제 데이터만 봐도 관세발 스태그플레이션 우려는 과도해 보인다.

전문가들의 우려와 달리 과거 데이터는 전혀 다른 모습을 보여줬다. 오히려 기업들의 수익성이 더 중요한 포인트가 될 것 같다.

시장 변동성은 일시적이었다 트럼프의 첫 임기 때를 보면 관세 발표마다 변동성이 커졌다. 하지만 그때마다 시장은 빠르게 회복했다.

세금 감면법(Tax Cuts and Jobs Act) 통과 이후 시장이 사상 최고치를 기록했고, 이후 18개월간 큰 등락은 있었지만 상승 추세는 유지됐다. [주가와 변동성...