마벨 테크놀로지, AI 시장 브로드컴과 다른 평가 받는 중

AI 붐에도 주가는 뒷걸음질, 투자자들의 우려는 무엇인가 [마벨 주가 추이] 2025년 1월 127.48달러의 사상 최고치를 기록한 후 4월 47.09달러까지 하락했다 조금씩 상승하고 있었지만 실적 발표 후 60달러대로 추락했다. 2025년 현재 브로드컴이 보합세를 유지한 반면 마벨은 40% 이상 하락하며 극명한 대조를 보이고 있다. 이러한 주가 부진의 배경에는 여러 우려 요인들이 복합적으로 작용하고 있다.

가장 큰 문제는 중국 시장 의존도가 FY2025 기준 43%, Q1 FY2026에는 37%로 여전히 높은 수준이라는 점이다. 미국 정부의 중국 고객 대상 수출 제한 조치가 지속적으로 마벨의 매출에 부담으로 작용할 것으로 예상되는 상황이다.

또한 고객들이 과도한 칩 재고를 관리하기 위해 주문을 연기하고 있어 단기 전망이 불투명한 상황도 영향을 미치고 있다. 특히 상위 10대 고객이 전체 매출의 81%를 차지하는 집중도 높은 구조도 투자자들에게 우려 요인으로 작용하고 있다고 생각된다...