"인플레와 전쟁 끝나가는 중…증시 1~2년내 최고치 회복"

톰 리 펀드스트랫 설립자(사진)가 주시하는 건 1982년이다. 당시 미 중앙은행(Fed)의 폴 볼커 의장은 기준금리를 연 20%까지 올려 10%대 중반까지 치솟았던 물가를 잡았다.

물가가 떨어지자 통화정책의 기조를 바꿨고 기준금리는 1982년 말 연 9%까지 하락했다. 뉴욕증시는 어떻게 움직였을까. 1980년 11월 시작된 약세장은 27개월간 지속된 뒤 1982년 8월 바닥을 찍었다.

정책 전환이 이뤄지기 10주 전이다. 그리고 그해 10월 볼커 의장이 전환을 시사한 시점부터 넉 달 만에 27개월간의 하락폭을 모두 만회했다.

리 설립자가 “Fed가 2023년 혹은 2024년 완화정책으로 전환할 때쯤 S&P500지수는 아마도 사상 최고치를 회복할 것”이라고 주장한 이유다. 인플레 꺾이면 주가 폭등 리 설립자는 인플레이션 하락을 예상한다.

그는 “지금의 Fed는 1982년보다 인플레이션과 싸우기 쉽다”고 지적했다. 1982년 물가는 과거 추세보다 112% 높았다. 또 당시 물가는 15년...