[외환시장] YCC 수정으로 늘어나는 금리인상 기대, 24년 향해 나아가는 엔고조정

09/04 09:30 전달 주간 금융 재정 사정 노무라증권 전략리서치부 수석환 전략가 고토 유지로 [도표] 일본의 명목·실질 10년물 이율과 기대인플레이션율 추이 　일본은행은 7월 27, 28일 열린 금융정책결정회의에서 일드커브컨트롤(YCC) 정책의 운용 유연화를 결정했지만 이후 엔화 가치 하락은 소폭 단명에 그쳤다.지난해 12월 YCC 수정 때와 비교하면 일본은행에 대한 금리인상 기대감이 제한적인 데다 8월 들어 미국에서 금리상승 압력이 재연됐다.그 결과 일본은행의 정책 수정이 엔화 약세를 막지 못했다고 할 수 있다. 　다만, ①일본은행이 인플레이션 상승 리스크를 인정한 것 ②인플레이션 상승 리스크나 부작용 표면화 가능성에 대해 먼저 수정을 단행한 것 ③'기타 금융시장에서의 변동성'이라고 간접적으로 표현하면서 엔화 약세에 대한 경계를 강화한 점 등 3가지는 중요한 변화다.그리고 일본은행에 의한 YCC 운용 유연화와 결정에 이른 배경이 중장기적인 엔 시세에 미치는 영향으로서 다음 4...